Separar el riesgo soberano del riesgo bancario, romper el círculo infernal entre deudas soberanas y deudas bancarias. Una urgencia a la que los líderes europeos han respondido con un salto adelante hacia más integración.
El núcleo del acuerdo: un papel reforzado del BCE, llamado a convertirse a finales de 2012 en supervisor del sistema bancario europeo, un paso decisivo hacia la unión bancaria.
Una vez establecido este nuevo papel del BCE, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera o su sustituto, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, podrán recapitalizar directamente los bancos, bajo ciertas condiciones.
Eso quiere decir que esas ayudas financieras no pasaran por los Estados, y por tanto, no pesarán directamente sobre sus déficit y sus deudas soberanas.
Los fondos de rescate europeos, podrán usarse con más flexibilidad para que puedan comprar en el mercado secundario deudas de los Estados que cumplan sus compromisos de consolidación fiscal.
Paul Hackett. euronews: Hemos visto que el presidente del Consejo de la UE, Herman van Rompuy calificaba el acuerdo de avance. ¿Cree que es efectivamente un avance o un vuelco de la situación? Sony Kapoor. Director del think-tank Re-Define:
Creo que es un avance dadas las pocas expectativas que había. No creo que sea un vuelco en el sentido de algo que va a resolver la crisis, esto no va a solucionarla, pero ayudará a calmarla.
euronews:
¿Este acuerdo para ayudar a los bancos será una solución a largo plazo de la crisis?
Sony Kapoor:
Parece que este acuerdo tendrá sólo un efecto temporal, porque contempla el uso de los dos fondos de rescate que ya tenemos para comprar bonos españoles e italianos. Pero esos fondos sólo tienen un alcance limitado. Esto no va a dar confianza a largo plazo a los mercados de que España e Italia están a salvo. Lo que habría ayudado también es por supuesto una solución a largo plazo que garantice préstamos a bajo coste, por ejemplo, através de eurobonos. Eso ha sido total y completamente rechazo por Alemania.
euronews:
Menciona a Alemania, ¿Cree que este acuerdo ha puesto a Merkel en un compromiso?
S. Kapoor:
Creo que este es uno de esos amaños políticos que permitirá al presidente Hollande cantar victoria, que permitirá a Monti y a Rajoy cantar victoria también, y que al mismo tiempo, permitira a Merkel volver y decir con la cabeza bien alta a sus votantes “no me he comprometido”.
Si se examinan los detalles del acuerdo, creo que una de las partes más sustanciales es que habrá una inyección directa de liquidez de los fondos de rescate a los bancos con problemas. Pero si se fija bien, estipula que sólo sucederá una vez que el BCE se haya asumido su papel de supervisor.
euronews:
¿Cree que el BCE tendrá que intervenir antes?
S. Kapoor: Creo que la idea es mantener al BCE al margen por ahora, y que el plazo para que el MEDE y el FEEF compren bonos italianos y españoles se active bastante pronto. No creo que el BCE forme parte de ese acuerdo en particular.
euronews:
¿Y qué hay de países como Irlanda, Grecia y Portugal? no van a estar contentos de que España e Italia, por ejemplo, hayan recibido un trato aparentemente preferencial solo porque son demasiado grandes para caer…
S. Kapoor:
Bueno, la idea de trato preferencial se puede justificar. Pero si en realidad miramos lo que la Comisión Europea dice através de las recomendaciones que hace a España e Italia, no son menos duras que las condiciones explícitas que se le han impuesto a Portugal.
Osea que la idea, que es un amaño político, es simplemente someter a un imperativo legal lo que España e Italia tienen que hacer bajo cualquier circunstancia, y eso ya es mucho, recogerlo en un documento y decirles: miren, estas son sus obligaciones, las tienen que cumplir en este plazo y a cambio, si se portan bien, les daremos su dinero”
euronews:
¿Cómo se juzgará esta cumbre? ¿cree que como un éxito?
S. Kapoor:
Creo que es un poco pronto para decirlo. No hemos visto lo que se esconde bajo los principales acuerdos, pero sería un resúmen acertado decir que es mejor de lo esperado y peor de lo necesitado.