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Llega el fin de la flexibilización cuantitativa. ¿Qué impacto tendrá en los mercados?


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Llega el fin de la flexibilización cuantitativa. ¿Qué impacto tendrá en los mercados?

Esta semana nos fijaremos en la Reserva Federal de Estados Unidos, a punto de poner fin a su programa de flexibilización cuantitativa. Su objetivo era inyectar liquidez para hacer presión sobre las tasas de interés y animar a los inversores.

La recuperación económica, que parece confirmarse en Estados Unidos, hace que esta herramienta sea menos útil ahora. Algunos inversionistas en Europa y Oriente Medio no están tan seguros y están preocupados por las consecuencias económicas.

La Reserva Federal está a punto de anunciar el final de su tercer ciclo de ayuda al crédito. Un sistema que consiste en inyectar liquidez masiva para recuperar activos.

Si la economía de Estados Unidos sigue creciendo y los mercados se mantienen estables, los reguladores de la Fed podría elevar las tasas de interés, a partir del año próximo.

Tras la crisis financiera, la FED implementó ayuda al financiación hasta en tres ocasiones para aliviar las hipotecas y estimular la economía y crear empleos.

La primera ronda, en 2010, inyectó cerca de dos billones de dólares a la economía.

La segunda, tuvo lugar en junio de 2011. La Fed compró 600.000 millones de dólares en bonos del Tesoro.

Por último, desde agosto de 2012, hubo una inyección de 40 mil millones al mes y 85 mil millones mensuales desde enero de 2013.

Desde enero, la Fed habrá inyectado 789 mil millones de dólares.

Durante esta tercera etapa, la economía de Estados Unidos ha crecido, y el desempleo se ha reducido por debajo de un 6 %; mientras que la inflación ha crecido moderadamente.

Todo este flujo de capital asequible, ha impulsado a los mercados de Oriente Medio, Europa y Asia.

No se olvida, sin embargo, que tras finalizar las dos primeras etapas de este programa, los mercados se desplomaron, y los inversores no descartan que esto pudiera repetirse.

Para saber más sobre el tema, conectamos con Nour Eldeen Al-Hamoury, en Abu Dhabi jefe de estrategias de mercado en ADS Securities.
La recuperación económica de Estados Unidos, ¿es lo bastante firme como para continuar sin los apoyos finacieros que da la Reserva Federal de ese país? ¿Y qué ocurre con Asia y Europa?

N.E.AH: “Bueno, ha habido mejorías pero no cumplen las expectativas de todos. El PIB está creciendo pero éste se calcula con base en los inventarios, y eso no quiere decir que haya más ventas.

La economía sigue a la baja, y no hay estrategias claras para hacerla remontar. Además debe tenerse en cuenta la desaceleración en Europa y Asia, pues Estados Unidos no podrá seguir creciendo de manera aislada.”

E: Los mercados de Oriente Medio se han beneficiado con la política de la Reserva Federal, pero, ¿el crecimiento de esta región no se detendrá cuando pare el apoyo a la financiación?

N.E.A-H: “Esta cuestión no sólo implica a los mercados de Oriente, sino a los mercados globales y especialmente a los emergentes. Por ejemplo Dhabi, el mercado de valores de Dubái ha sido uno de los que mejor desempeño tuvo a nivel mundial, pero esto puede cambiar hacia el final del año. Estos mercados notan la influencia de todo lo que pasa en el mundo.
Sin embargo los mercados de Oriente Medio podrían beneficiarse de la salida de capitales de Europa, además cuando termine la ayuda a la financiación de Estados Unidos, veremos frenarse otras economías a nivel mundial, y eso hará que las previsiones de Oriente Medio también se corrijan a la baja.”

E: El paso siguiente de la Reserva Federal será aumentar las tasas de interés, ¿qué esperan que pase entonces?

N.E.A-H: “Los mercados globales han tomado en cuenta esa medida. Sin embargo estamos atentos a los mercados de crédito y los expertos no auguran que la Reserva Federal pueda aumentar sus tasas próximamente. Además el interés del bono a diez años de Estados Unidos, se mantiene bajo a pesar de los rumores. Y creo que su mercado local no apoyaría esa medida a corto plazo.”

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