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Los Bancos Centrales ajustan sus políticas monetarias

Se pospone la subida de tipos En el primer trimestre el Banco Central de Inglaterra se mostró optimista sobre un posible aumento en los tipos de

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Los Bancos Centrales ajustan sus políticas monetarias

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Se pospone la subida de tipos

En el primer trimestre el Banco Central de Inglaterra se mostró optimista sobre un posible aumento en los tipos de interés. Sin embargo la caída de los precios del petróleo así como el temor a una desaceleración en la economía mundial, unido a algunos datos macro poco alentadores desde el Reino Unido desinflaron los ánimos de una subida inminente

En septiembre, la mayor creación de empleo, una inflación bajo control y mejores ventas al por menor en el Reino Unido, han vuelto a reabrir el debate sobre la conveniencia de un alza en el precio del dinero para la primera mitad de 2016.

Al otro lado del Atlántico, las perspectivas de una subida de tipos interés son menos claras. La cumbre de los bancos centrales de Jackson Hole en Wyoming dejó mensajes contradictorios. Mientras unos se muestran partidarios de que los tipos abandonen cuanto antes el mínimo histórico en el que están desde 2008, otros siguen invocando más planes de expansión cuantitativa (QE).

En su última reunión la Fed dejó claro que no moverá ficha hasta ver signos más saludables en su economía. La política de expansión monetaria masiva no ha conseguido que los precios se sitúen en el entorno de un crecimiento sano (el 2%) y este es un argumento de mucho peso para mantener los tipos en el nivel actual.

Entrevista a ADS Securities sobre perspectivas de tipos

Daleen Hassan, euronews:

“Nour Eldeen Al Hammoury, jefe de estrategia en ADS Securities, saludos y bienvenido a una nueva edición de Business Middle East. ¿Cuantos cambios han sufrido las políticas monetarias de los bancos centrales en EE.UU., Reino Unido y China desde que comenzó el año hasta ahora?”

Nour Eldeen Al Hammoury:

“Gracias. Para empezar, el Banco Popular de China estaba dispuesto a intervenir si la economía se desaceleraba aún más, y esto fue exactamente lo que sucedió, el banco intervino varias veces para apoyar el crecimiento. En cuanto al Banco de Inglaterra y la Fed, ambos estaban preparados para un alza y abandonar los mínimos históricos que mantienen desde hace siete años. Sin embargo, no pudieron hacerlo porque los temores a una desaceleración económica mundial aumentaron significativamente, y esto llevó a mantener sin cambios los tipos, como ha sido el caso de la Reserva Federal la semana pasada. Por lo menos habrá que esperar a diciembre de este año o 2016 para ver un alza.”

euronews:

La política monetaria de la Fed ha levantado varios interrogantes, primero ofreciendo pistas para justificar la conveniencia de elevar el precio del dinero y luego posponiendo sus decisiones varias veces. Janet Yellen, en sus últimas declaraciones, achacó este cambio a un empeoramiento de las perspectivas de la economía mundial. ¿Qué opina usted?”

Nour Eldeen Al Hammoury:

“Sí, la Reserva Federal sigue retrasando una vez más la subida de tipos, lo que ha aumentado la incertidumbre en los mercados.Todos esperaban una senda más clara, pero no ha sido así. La Fed se encuentra entre dos frentes peligrosos. Un aumento en el precio del dinero puede dañar su deuda denominada en dólares, que supone el 60 % de su deuda global. Pero si la la Fed sigue sin subir los tipos durante más tiempo, corre el peligro de quedarse aletargada en el ciclo de recuperación y que se produzca una desaceleración aún mayor.”

euronews:

“Hablemos ahora de la política monetaria del Banco de Inglaterra. En su última reunión, las autoridades fueron más contundentes, todo lo contrario que las de la Fed ¿ A qué se debe esta mayor transparencia?”

Nour Eldeen Al Hammoury:

“La evolución económica en el Reino Unido es más estable y positiva, como así lo revelan las últimas cifras de su Producto Interior Bruto y la creación de puestos de trabajo.
En EE.UU., en cambio, las cifras en el mercado laboral y PIB no son tan estables . Por tanto el Banco de Inglaterra tiene más margen de maniobra que la Reserva Federal a la hora de iniciar un alza en los tipos de interés, mientras la Fed podría seguir posponiendo un movimiento al alza. Yo diría que la situación en el Reino Unido es más estable que en EE.UU., lo que da a su máxima autoridad monetaria más credibilidad que la Fed.

euronews:

“¿Qué papel podría desempeñar el Banco Popular de China para influir en las políticas monetarias de otros bancos centrales , así como en los mercados en general?

Nour Eldeen Al Hammoury:

“China ha demostrado lo mucho que puede afectar a la economía global y a los mercados internacionales, sobre todo después de lo que pasó hace unas semanas. El desplome del Indice Compuesto de Shanghai produjo un efecto dominó en el mercado global de renta variable. Pero sería injusto culpar a China por ello. China ha liderado la recuperación económica mundial después de la crisis financiera. La ralentización actual es relativamente saludable, antes de crecer de nuevo. Así funciona el ciclo económico.

En mi opinión los únicos culpables han sido Europa, Estados Unidos y algunos países asiáticos, que no pudieron poner en práctica las reformas necesarias en sus economías después de la crisis. Por tanto, no es culpa de China, China lideró la recuperación de la economía mundial durante más de siete años.

euronews:

“¿Qué impacto pueden tener las decisiones de los bancos centrales en los mercados financieros y el mundo empresarial de Oriente Medio?

Nour Eldeen Al Hammoury:

“Las decisiones de los bancos centrales siempre han afectado a los valores de renta variable de la región MENA, especialmente las decisiones de la Reserva Federal, tanto si suben como si mantienen los tipos sin cambios.

Sin embargo, la última decisión no fue positiva para la región MENA, ya que la Reserva Federal aumentó el nivel de incertidumbre en los mercados. Hay, eso sí, algunos factores positivos para los mercados de Oriente Medio, ya que la decisión de la FED de mantener sin cambios los tipos presiona al dólar estadounidense, que a su vez podría conducir a una estabilización en los precios del crudo y frenar su imparable caída. Esto debería favorecer también indirectamente al mercado de renta variable de la regiónor, por lo menos, detener los últimos descensos.

euronews:
Gracias por acompañarnos Nour, hasta la próxima semana.

Nour Eldeen Al Hammoury:

“Gracias, hasta pronto”

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