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Craig Erlam: "Los mercados le devuelven a la Fed lo que esta les ha dado"

El inicio de la subida de tipos por parte de la Reserva Federal abre toda una serie de escenarios posibles para la economía no solo estadounidense

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Craig Erlam: "Los mercados le devuelven a la Fed lo que esta les ha dado"

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El inicio de la subida de tipos por parte de la Reserva Federal abre toda una serie de escenarios posibles para la economía no solo estadounidense, sino también mundial. No por esperada, la decisión de llevar el tipo de casi cero a entre 0,25 y 0,50 encarece el dólar y afecta al resto de divisas y mercados de materias primas.

A finales de 2007, el tipo de referencia aun estaba en el 5,25 por ciento. Su mínimo histórico desde finales de 2008 perseguía no ahogar el crédito.

“Esta decisión marca el fin de un periodo extraordinario de siete años, durante el cual el tipo estaba cercano a cero para apoyar la recuperación de la peor crisis financiera y recesión desde la Gran Depresión”, destacó Yellen.

Es cierto. La crisis en Estados Unidos se había empezado a larvar a mediados de la década a causa de la burbuja de la ‘hipotecas basura’. Y estalló completamente en septiembre de 2008 cuando el Gobierno decidió dejar caer al banco Lehman Brothers, uno de los más afectados por este fenómeno. El pánico recorrió Wall Street, que recogió este pinchazo financiero con desplomes en cadena. Luego, esto se contagió al resto de bolsas mundiales. Empezando por las europeas. Y, de allí, pasó a la economía real con una crisis que ha tenido varias recaídas y se ha bautizado como la Gran Recesión.

Para combatirla, bancos centrales como la Fed también realizaron compras masivas de activos. Hace un año, el organismo las detuvo justo cuando el Banco Central Europeo las prolonga. Pero si la economía estadounidense se consolida, también ahora podría contagiarse la bonanza a Europa y normalizarse al otro lado del Atlántico la actual situación de urgencia monetaria.

Alasdair Sandford, euronews:
El miércoles, se produjo finalmente la tan esperada subida de intereses de la Reserva Federal estadounidense: un signo de confianza sobre la economía del país. Pero, ¿cómo se ve en el resto del mundo?

Conectamos en Londres con Craig Erlam, analista de mercados del gabinete Oanda. Los inversores han reaccionado de forma positiva. ¿Piensa que esto va a continuar?

Craig Erlam, Oanda:
“Lo pienso. Los mercados dieron la bienvenida a la subida de intereses y la forma moderada con la que se adoptó: la necesidad de hacerlo de forma gradual para evitar una tormenta financiera, para evitar que esto afecte a la recuperación que se está dando en Estados Unidos. Los mercados le devuelven a la Fed lo que esta les ha dado. Ahora ya podemos discutir normalmente sobre las próximas subidas, sabiendo que el paro está en el cinco por ciento y tanto el empleo como los salarios seguirán aumentando. Esto tranquiliza a los mercados y elimina el elemento de incertidumbre que ha pesado en los parqués durante todo este año”.

euronews:
Es mucho para la economía estadounidense. ¿Cuál cree que será el impacto en Europa y, en particular, en la eurozona?

Craig Erlam:
“Creo que la eurozona es un lugar atractivo para invertir ahora. Se está produciendo realmente un giro y la batería de estímulos del Banco Central Europeo, unido al endurecimiento de la Reserva Federal, convierte a los países de la moneda única en una zona más atractiva para invertir. Los títulos estadounidenses se han beneficiado de los programas de estímulo de la Fed. Y, actualmente, esto se cierra. Por tanto, podríamos ver llegar mucha liquidez a la eurozona. Es un momento fantástico, ya que la eurozona empieza a recuperarse. Y todas las preocupaciones sobre Grecia, antes sobre Italia y España, se desvanecen”.

euronews:
¿Pero cree que es una mala noticia la decisión de la Fed para los mercados emergentes y de materias primas?

Craig Erlam:
“Considero que los mercados emergentes ya habían calculado el movimiento de la Fed. En agosto, vimos una gran tormenta financiera que previno al organismo para que no iniciara la subida en septiembre, demasiado pronto. Los emergentes se prepararon para ese momento. Por supuesto, hay zonas en las que el tema aun será sensible. Como Brasil, donde ya se ha entrado en recesión. Y hay que tener en cuenta otros elementos como la deuda calculada en dólares, los déficits por cuenta corriente, el déficit fiscal… Este tipo de países se mantendrán vulnerables a las nuevas subidas de la Fed.

Aunque creo que, en general, el mundo de los emergentes está bien situado a estas alturas para tolerar más incremento de tipos y lo comprobamos hoy en los mercados. En estos otros parqués emergentes también se ha recibido bien el aumento de la Fed. Y repito que esto se debe a la desaparición de la incertidumbre sobre la política monetaria”.

euronews:
Estados Unidos estuvo en el origen de la crisis financiera hace unos años. ¿Diría que ahora empieza a liderar la recuperación mundial?

Craig Erlam:
“Sí, Estados Unidos estuvo en el inicio de la crisis financiera. Pero también fue uno de los que primero intentó resolverla, con todas esas ejecuciones hipotecarias. Mientras la economía sufría mucho, este era el primer país donde se luchaba realmente contra la crisis intentando encontrar una salida. Ahora, vemos los beneficios de ello. El daño fue enorme al principio, pero en estos momentos se comprueban las acciones acertadas que se tomaron. Otros países se hallan un poco por detrás: el Reino Unido puede tener que esperar seis meses antes de subir sus tipos, la eurozona quizás un par de años. Aunque pienso que una economía estadounidense fuerte es bueno para la economía global. Se trata de la mayor economía del mundo y, si se comporta bien, esto beneficia a los otros”.