MADRID - El Banco Central Europeo probablemente comenzará a subir los tipos de interés poco después de poner fin a su programa de compra de bonos a principios del tercer trimestre, con la posibilidad de subidas posteriores en los próximos trimestres, según dijo Pablo Hernández de Cos, uno de los dirigentes del organismo.
Sus comentarios del miércoles llegan poco después de que su colega y jefe del banco central finlandés, Olli Rehn, dijera que el BCE debería salir con relativa rapidez del territorio de los tipos de interés negativos para evitar que las expectativas de inflación se disparen.
De Cos dijo que una retirada gradual del estímulo monetario extraordinario es adecuada en la situación actual, en la que existen riesgos al alza para las proyecciones de inflación y la encarecimiento subyacente está "claramente" por encima de las expectativas de inflación a medio y largo plazo, en torno al 2%.
"En los siguientes trimestres se podría proceder a sucesivos incrementos adicionales, hasta, por ejemplo, alcanzar niveles acordes con el tipo de interés natural si se mantienen las perspectivas de inflación de medio plazo en torno a nuestro objetivo", dijo De Cos, añadiendo que en este momento especialmente incierto, el proceso de subida de los tipos de interés debería ser gradual.
Actualmente, los mercados financieros prevén un aumento de 112 puntos básicos del tipo de depósito del BCE, actualmente en menos 0,5%, en lo que queda de año, con la primera medida prevista en julio y las siguientes en cada reunión de política monetaria.
"Parece necesario que en nuestra política monetaria salgamos con relativa rapidez del territorio negativo y continuemos nuestro proceso gradual de normalización", dijo Rehn en un discurso pronunciado en un seminario en Helsinki.
De Cos subrayó el deseo de evitar movimientos bruscos, que podrían ser especialmente perjudiciales dados los elevados niveles de incertidumbre actuales, y dijo que el proceso de subida de los tipos de interés debería ser también "gradual".
"Para poder adoptar este enfoque gradual, resulta fundamental que las expectativas de inflación se mantengan ancladas y que no se materialicen efectos indirectos y de segunda ronda de una magnitud que pudiera poner en riesgo ese anclaje", dijo.
El BCE se reunirá de nuevo el 9 de junio, pero ha descartado en principio una subida de tipos mientras sigue comprando deuda pública en el marco de un programa que se espera que finalice a mediados de año.
La inflación, que ha alcanzado un máximo histórico del 7,5%, probablemente se mantendrá por encima del objetivo del 2% del BCE durante los próximos años, y la presión subyacente sobre los precios también se ampliará.