Por Lisa Pauline Mattackal
29 jul - Los inversores y los responsables de política monetaria deberían acoger con satisfacción el cambio de rumbo de la Reserva Federal para proporcionar señales menos definitivas sobre la orientación futura, incluso cuando los mercados se apresuran a adivinar los próximos movimientos de la política monetaria del banco central de Estados Unidos, dijeron dos exdirigentes de la Fed.
"El tipo de orientación que hemos visto en el pasado... crea una expectativa que no es realista", dijo Dennis Lockhart, expresidente de la Reserva Federal de Atlanta, en el Foro de Mercados Globales (GMF) de Reuters el jueves.
"Creo que es mejor aceptar la incertidumbre y entender que (la Fed) está navegando y resolviendo sobre la marcha", dijo.
Jeremy Stein, exmiembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, dijo al GMF que una orientación demasiado específica limita la flexibilidad del banco central en un momento en que la trayectoria de la inflación y el crecimiento económico siguen siendo inciertos.
"La gran pregunta es ¿hasta dónde vamos a tener que (subir los tipos de interés) en un año? No lo sabemos realmente. Dar al mercado una falsa sensación de certeza no ayuda realmente", dijo Stein, actualmente profesor de la Universidad de Harvard.
Después de que la Fed subiera los tipos de interés en 75 puntos básicos el miércoles, su presidente, Jerome Powell, evitó señalar la magnitud de las siguientes subidas de tipos. Otros bancos centrales han hecho hincapié de forma similar en un enfoque "basado en datos" reunión por reunión.
Según Stein, si el mercado se centra en la "próxima reunión", a menudo se corre el riesgo de pasar por alto el ángulo más importante de cómo se dirigirán los tipos altos a largo plazo, y su impacto en las condiciones financieras.
Lockhart cree que, aunque la probabilidad es baja, una subida de tipos de 100 puntos básicos es una opción en la reunión de septiembre de la Fed. Tanto él como Stein se mostraron escépticos sobre la posibilidad de que la inflación disminuya rápidamente.
El desempleo se disparó durante la Gran Crisis Financiera de 2008 junto con un descenso bastante limitado de la subida de los precios, dijo Stein, que añadió que una repetición de este escenario podría poner a prueba la determinación de la Fed de volver a acercar la inflación a su objetivo del 2%.