Por Lindsay Dunsmuir y Dan Burns
3 ago -Tres responsables monetarios de la Reserva Federal señalaron el martes que tanto ellos como sus colegas siguen decididos y "completamente unidos" a la hora de elevar los tipos de interés en Estados Unidos, hasta un nivel que frene de forma más significativa la actividad económica y haga mella en la inflación más alta desde la década de 1980.
Además, una de ellos -la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly- dijo estar "desconcertada" por los precios del mercado de bonos que reflejan las expectativas de los inversores de que el banco central pase a recortar las tasas en el primer semestre del próximo año.
Por el contrario, dijo que su expectativa es que la Fed siga subiendo los tipos por ahora y luego los mantenga ahí "por un tiempo", comentarios que desencadenaron una ola de ventas en los mercados de futuros de tasas.
En una comparecencia separada, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, adoptó un tono igualmente duro, señalando que la inflación aún no ha alcanzado su punto máximo y que necesita ver varios meses de pruebas muy convincentes de que la inflación está en una senda sostenible, de camino al objetivo del 2% del banco central, antes de que los dirigentes monetarios puedan relajarse.
Las observaciones recientes y uniformes de los responsables resonaron en los mercados de bonos y de futuros de tipos de interés, que habían salido de la reunión de la semana pasada posicionados para que el banco central redujera el ritmo de subidas de tasas.
Las expectativas de que la Fed dé marcha atrás y comience a recortar los tipos en la primera mitad de 2023 disminuyeron significativamente, tal y como reflejan los precios de los futuros de las tasas de la Fed, mientras que la probabilidad de otra subida de 75 puntos básicos el mes que viene aumentó notablemente.
El rendimiento de la nota del Tesoro de EEUU a 2 años -el vencimiento de la deuda pública más sensible a las expectativas de la política monetaria de la Fed- subía 20 puntos básicos, el máximo en casi dos meses.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo la semana pasada que el banco central podría considerar otra subida de tasas "inusualmente grande" en su reunión de política monetaria del 20 al 21 de septiembre, y que los dirigentes se guiarán en su toma de decisiones por más de una docena de datos críticos que cubren la inflación, el empleo, el gasto del consumidor y el crecimiento económico entre ahora y entonces.
El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, dijo el martes que si la inflación no cede antes de esa fecha, respaldaría esa medida.
"Si realmente se piensa que las cosas no están mejorando (...) 50 (puntos básicos) es una valoración razonable, pero 75 también podría estar bien. Dudo que se pida más", dijo Evans a los periodistas durante una sesión de preguntas y respuestas en la sede del banco regional en Chicago, descartando de hecho la perspectiva de subir las tasas un punto porcentual completo el mes que viene.
El banco central subió su tasa de interés de referencia para los préstamos tres cuartos de punto porcentual la semana pasada, a un rango objetivo de entre el 2,25% y el 2,50%. Desde marzo ha subido ese tipo 225 puntos básicos, ya que los responsables se han mostrado cada vez más agresivos para tratar de sofocar una inflación obstinadamente alta, incluso cuando los temores de recesión cobran fuerza.
"NI DE LEJOS"
Daly, de la Fed de San Francisco, dijo que el trabajo del banco central para reducir la inflación no está "ni de lejos" casi terminado, y que todavía hay "un largo camino por recorrer" para reducir la inflación desde los máximos de cuatro décadas.
"Esa no sería mi perspectiva modal", dijo en una entrevista transmitida por LinkedIn cuando se le preguntó sobre las expectativas de los inversores de recortes de tasas. "Mi perspectiva modal, o la perspectiva que considero más probable, es realmente que subamos las tasas de interés y las mantengamos ahí durante un tiempo en el nivel que consideremos apropiado".
Mester se mostró igualmente optimista. "Tenemos más trabajo que hacer porque no hemos visto ese giro en la inflación", dijo Mester en una entrevista con el Washington Post. "Tiene que haber una evidencia sostenida de varios meses de que la inflación ha tocado techo —todavía no lo hemos visto— y que se está moviendo hacia abajo".
"No querría concluir demasiado rápido que la inflación está en una senda descendente por lo alta que es (...). Quiero verlo en general a través de muchas medidas de la inflación, no solo una, no solo dos", añadió.
Evans también señaló que cree que la tasa de interés oficial de la Reserva Federal tendrá que subir a entre el 3,75% y el 4,00% a finales del año que viene, pero advirtió que no hay que tomar un camino demasiado rápido para llegar a ese punto en caso de que tenga que reducirse inesperadamente a causa de un panorama cambiante.
La economía sigue enviando señales contradictorias, ya que el mercado laboral más restringido de las últimas décadas hizo subir los costos laborales en el segundo trimestre, pero el crecimiento económico se contrajo por segundo trimestre consecutivo.
La Reserva Federal está tratando de amortiguar la demanda en toda la economía para ayudar a reducir las presiones sobre los precios sin provocar un repunte del desempleo.
El Departamento de Trabajo de EEUU informó el martes de que el número de puestos de trabajo abiertos en el país cayó un máximo en poco más de dos años en junio, ya que la demanda de trabajadores se redujo en los sectores del comercio minorista y mayorista, aunque otros detalles sugieren que el mercado laboral sigue siendo muy ajustado.
Evans dijo que había rebajado sus expectativas de crecimiento económico para este año y que ahora lo ve en un 1% o menos, pero añadió que todavía ve un camino para que la Fed reduzca la inflación mientras mantiene la tasa de desempleo por debajo del 4,5%.