Por Karen Pierog
- La cantidad de dinero que fluye hacia la línea de recompra inversa (RRP) de la Reserva Federal alcanzó el jueves un máximo histórico de 485.000 millones de dólares, presionando aún más a unas tasas de interés clave a corto plazo que se arriesgan a caer por debajo de cero.
Las instituciones financieras con mucho efectivo han estado prestando dinero a un día al banco central en montos crecientes desde marzo al 0% de interés.
El mercado está lidiando con un exceso de efectivo en el sistema proveniente de las compras de activos de la Fed y el respaldo financiero del Departamento del Tesoro a la economía en respuesta a la pandemia de coronavirus, así como con la reducción del balance de la Cuenta General del Tesoro, su depósito de efectivo con la Fed, antes de que el nuevo techo de deuda nacional entre en vigor a finales de julio.
La cantidad récord aceptada por la Fed de Nueva York para la operación de la RRP del jueves se produjo tras los 450.000 millones de dólares del miércoles y superó un máximo previo de 474.600 millones de dólares el 31 de diciembre de 2015, según datos de TD Securities.
"Esto definitivamente aumenta las probabilidades de que la Fed haga algo, de que tengan que hacer ajustes adicionales a los límites de la contraparte en la línea de recompra inversa, tal vez subir la tasa de la línea, y obviamente podrían subir el IOER ( intereses sobre el exceso de reservas), pero creemos que probablemente sea el último recurso", dijo Aneta Markowska, economista en jefe de Jefferies.
El IOER, que actualmente se encuentra en 0,10%, junto con la tasa de recompra a un día, ayudan a la Fed a mantener su tasa de política monetaria clave, la denominada tasa de fondos federales, dentro del rango objetivo.
La Fed lanzó su programa de recompra inversa en 2013 para absorber efectivo adicional en el mercado de repos y crear un piso estricto para las tasas de mercado, particularmente su tasa de política monetaria. Las contrapartes elegibles prestan efectivo a la Fed a cambio de una garantía del Tesoro a un día.
En su reunión de marzo, la Fed aumentó la cantidad que las contrapartes pueden prestar a 80.000 millones de dólares, desde 30.000 millones de dólares previos.