Por Alun John y Samuel Shen
HONG KONG, 18 oct - Un nuevo producto de futuros de Hong Kong basado en un índice de acciones de la China continental, que comenzó a negociarse el lunes, alcanzó el mayor valor de negociación en el día de debut de la historia de este tipo de productos en la Bolsa hongkonesa, según la entidad bursátil.
Los datos ponen de manifiesto la demanda de instrumentos de cobertura por parte de los inversores en China durante la volatilidad actual del mercado, marcan además el inicio de un nuevo frente en la batalla por el dominio de los derivados entre el operador bursátil Hong Kong Exchanges and Clearing y Singapore Exchange, cuyo producto rival de derivados ligados a China domina actualmente el mercado.
Los futuros del índice MSCI China A 50 Connect de HKEX, que siguen un nuevo índice de 50 acciones A, es decir, acciones chinas que se negocian en el mercado nacional, registraron 1.395 contratos negociados el lunes, con un valor nocional de 93,5 millones de dólares, según un portavoz de la empresa.
Esta cifra fue la más alta para el primer día de cualquier nuevo contrato de futuros negociado en la bolsa hongkonesa, dijo.
Los inversores internacionales han aumentado su exposición a las acciones chinas que cotizan en bolsa en los últimos años, pero a menudo denuncian que tienen un acceso limitado a productos derivados como los futuros para gestionar su riesgo.
Esto ha cobrado especial relevancia en los últimos meses, ya que las autoridades chinas han lanzado una serie de medidas represivas en sectores que van desde la tecnología hasta la propiedad y que han perturbado las bolsas chinas.
"Con el aumento de la exposición de los inversores globales a China, los cambios en las políticas regulatorias chinas están teniendo un impacto cada vez mayor en sus carteras, por lo que la demanda de gestionar estos riesgos con mayor precisión está en aumento", dijo Wei Zhen, jefe de análisis de Soluciones de Índices de Asia-Pacífico de MSCI, añadiendo que el nuevo producto ayudaría a los inversores a cubrir los riesgos regulatorios a corto plazo.
Además, el regulador de valores de China dio luz verde el lunes a cuatro gestores de fondos de inversión chinos para que lancen fondos cotizados basados en el nuevo índice A 50 Connect.
RIVALIDAD REGIONAL
Sin embargo, los futuros del FTSE China A50, rival de SGX desde hace tiempo, tuvieron un valor teórico diario medio de 7.000 millones de dólares en septiembre, lo que eclipsa los volúmenes del primer día de Hong Kong.
"Todavía es muy pronto, por lo general se necesita tiempo para desarrollar la liquidez de un nuevo producto, e incluso el resto de los contratos de derivados MSCI de Hong Kong todavía están en fase de crecimiento", dijo Michael Wu, analista de Morningstar.
Las bolsas compiten cada vez más por el volumen de negocio, ya que HKEX trata de diversificar sus ingresos de las comisiones de la negociación de acciones en efectivo hacia los derivados, el punto fuerte tradicional de SGX.
HKEX lanzó el año pasado nuevos contratos de derivados con MSCI, después de que el proveedor de índices pusiera fin a su larga asociación con SGX, pero SGX se quedó con gran parte de los volúmenes de negociación al lanzar productos equivalentes con FTSE, otro proveedor de índices.
"En esta primera 'batalla', SGX fue capaz de defender su cuota de mercado de derivados en Asia", dijeron los analistas de Citi en una nota.
En cuanto a los nuevos productos de China, "es mucho lo que está en juego para SGX, ya que el A50 de China representa más del 40% de los volúmenes de derivados. (...) Tememos que en los próximos 6-12 meses los ingresos de derivados de SGX se vean presionados si HKEX intenta entablar una guerra de precios con el China A50".