Por Francesco Canepa
FRÁNCFORT, 24 feb - Los responsables de la política del Banco Central Europeo se reúnen el jueves para lo que puede haberse convertido repentinamente en una reunión de crisis, ya que la invasión rusa de Ucrania amenaza con hacer descarrilar el crecimiento económico en la zona del euro y complicar el camino del BCE para salir de los tipos de interés negativos.
El Consejo de Gobierno del BCE tenía previsto reunirse en París el jueves a la hora del almuerzo para un "encuentro informal".
El objetivo era preparar una decisión para el 10 de marzo sobre el probable fin del programa de estímulo de compra de bonos del BCE y allanar el camino para la primera subida de tipos en más de una década para hacer frente a una inflación sorprendentemente alta.
Sin embargo, la invasión de Ucrania por parte de Rusia de la noche a la mañana ha cambiado el panorama al plantear la perspectiva de un aumento de los costes energéticos, una agitación financiera y un descenso del comercio para la zona euro.
Es probable que esto provoque una subida inmediata de los precios de la energía, seguida de un menor crecimiento económico e inflación para la zona euro, que depende del gas ruso para el 40% de sus necesidades.
Uno de los responsables de la política monetaria del BCE, Yannis Stournaras, fue el primero en dar la voz de alarma, al afirmar en una entrevista con Reuters publicada el jueves que el banco central debería seguir comprando bonos al menos hasta finales de año para contrarrestar los efectos deflacionistas a medio y largo plazo de un conflicto en Ucrania.
Los analistas coincidieron.
"Esto hará que el BCE sea más cauteloso y puede retrasar la decisión de reducir las compras de bonos", dijo Frederik Ducrozet, analista de Pictet.
El jefe de análisis de Daiwa Capital Markets, Chris Scicluna, coincidió en que la crisis de Ucrania "ralentizará el ritmo de la normalización (de la política monetaria del BCE)".
El economista de ING, Carsten Brzeski, añadió que el BCE podría no poner una fecha firme de finalización de su Programa de Compra de Activos el 10 de marzo.
No se espera ninguna decisión en la reunión del jueves, que está previsto que comience con un almuerzo y termine alrededor de las 10 de la noche (2100 GMT), antes de una reunión de los ministros de Finanzas de la Unión Europea al día siguiente.
El BCE no ha compartido el orden del día de la reunión, pero se preveía que sus miembros debatieran las perspectivas económicas, sus próximos pasos monetarios y algunas cuestiones operativas.
Esto ha cambiado ahora, ya que es probable que la crisis de Ucrania domine el debate.
"Esto es ahora algo completamente diferente", dijo Carsten Brzeski, de ING. "Se elimina la presión para que el BCE se apresure a actuar".