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El BCE debe centrarse en la normalización monetaria ante la espiral inflacionista -Bundesbank

El BCE debe centrarse en la normalización monetaria ante la espiral inflacionista -Bundesbank
El BCE debe centrarse en la normalización monetaria ante la espiral inflacionista -Bundesbank   -   Derechos de autor  Thomson Reuters 2022
Por Reuters

FRÁNCFORT, 2 mar – Es probable que la inflación alemana sea más alta este año de lo que se había pronosticado recientemente y el Banco Central Europeo debería mantener su enfoque en la normalización de la política monetaria, dijo el miércoles el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel.

Con la intensificación de las presiones inflacionistas ya desde mucho antes de que Rusia invadiera Ucrania, el BCE parecía casi dispuesto a acelerar su retirada de los estímulos en la reunión de marzo. En febrero, la inflación de la zona euro se disparó hasta alcanzar un récord del 5,8% el mes pasado, según mostraron el miércoles los datos de Eurostat.

Sin embargo, el conflicto en Ucrania ha hecho tambalear los planes del BCE, dejando en el limbo su decisión de política monetaria del 10 de marzo.

“Si la estabilidad de los precios lo requiere, el Consejo de Gobierno del BCE debe ajustar su curso de política monetaria”, dijo Nagel, que asumió el cargo en el Bundesbank en enero, en el informe anual del banco central alemán. Tenemos que mantener la vista puesta en la normalización de nuestra política monetaria”.

Sin embargo, Nagel no llegó a plantear la necesidad de que el BCE frenara los estímulos ya el 10 de marzo.

Los responsables del BCE con una postura más agresiva, entre ellos Nagel, han defendido una normalización más rápida, incluyendo una reducción más rápida de las compras de bonos, pero han parecido dar un paso atrás desde el estallido de la guerra.

Esta semana, los mercados han descontado muchas de sus expectativas de endurecimiento de la política monetaria. Los rendimientos alemanes a diez años, que estaban en territorio positivo el mes pasado, cayeron a menos 40 puntos básicos esta semana, mientras que ahora sólo se pronostican unos 20 puntos básicos de subidas de tipos, frente a unos 50 puntos básicos hace sólo dos semanas.

“La guerra probablemente afectará a la economía alemana principalmente a través de los precios de la energía, el comercio exterior y el aumento de la incertidumbre”, dijo Nagel. “En este momento no se puede estimar de forma fiable la intensidad de la influencia”.