Retornos bonos Tesoro cotizan erráticos, curva se aplana pero rebota de mínimos previos

Rendimientos de bonos Tesoro EEUU a dos años suben a máximo en 15 años antes de la Fed
Rendimientos de bonos Tesoro EEUU a dos años suben a máximo en 15 años antes de la Fed Derechos de autor Thomson Reuters 2022
Por Reuters
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Por Karen Brettell

NUEVA YORK, 17 mar -Los rendimientos de los bonos del Tesoro cotizaron erráticos el jueves, ya que el mercado digirió la primera alza de tasas de la Reserva Federal en poco más de tres años, mientras que la falta de resolución sobre la crisis de Ucrania siguió pesando sobre la confianza.

* La curva de rendimiento se aplanó después de que la Fed anunciara el miércoles un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos, y los retornos de los bonos a corto plazo subieron más que los de más largo plazo para reflejar las expectativas de tasas más altas a corto plazo.

* Además de elevar las tasas de interés, la Fed también presentó un plan agresivo para llevar los costos de los préstamos a niveles restrictivos el próximo año para contrarrestar la persistente inflación.

* La curva de retorno entre los bonos a dos años y 10 años, se aplanó a 24,5 puntos básicos el miércoles tras el anuncio de la Fed. Esa brecha se achicó aún más el jueves, llegando a 18,5 puntos básicos intradía, el nivel más bajo desde marzo de 2020, aunque se recuperó a 24,7 puntos básicos más tarde el jueves.

* El mercado está valorando la "volatilidad, hablando en términos generales en el frente geopolítico, así como digiriendo el sentimiento muy agresivo de la Fed", dijo Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tasas en Estados Unidos de Societe Generale en de Nueva York.

* El aplanamiento de la curva refleja las preocupaciones del mercado de que la Fed pueda endurecer la política monetaria de manera demasiado agresiva, hasta el punto de perjudicar el crecimiento económico o incluso causar una recesión.

* Estas preocupaciones se resaltan aún más por el conflicto entre Rusia y Ucrania, donde un cuarto día consecutivo de conversaciones entre los negociadores no condujo a una resolución, y los funcionarios occidentales dijeron que los dos lados del conflicto están muy separados.

* El diferencial entre los bonos a tres y 10 años, se invirtió a nivel intradía el jueves, pero luego se recuperó a 4,7 puntos básicos. La última vez que este trecho de la curva se invirtió fue en marzo de 2007, dijeron estrategas de Citi en una nota, añadiendo que más inversiones eran cuestión de tiempo.

* Se considera que las inversiones de la curva en algunas partes, como la de dos y 10 años, predicen una recesión en el próximo año o dos.

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