LONDRES, 15 jun - Es todavía poco probable que el Banco Central Europeo introduzca una nueva herramienta para lidiar con las tensiones en los mercados de bonos de la zona del euro, y puede que prefiera hacer hincapié en las reinversiones de bonos, dijo el miércoles David Zahn, jefe de renta fija europea de Franklin Templeton.
El Banco Central Europeo ha convocado para el miércoles una reunión extraordinaria en la que se debatirán las recientes ventas en los mercados de deuda pública.
Esto ha avivado las especulaciones de que el banco central podría estar preparándose para actuar con el objetivo de calmar los mercados.
Zahn dijo que la tarea de contener el riesgo de fragmentación, en el que algunos países se enfrentan a costes de endeudamiento notablemente más altos que otros en el bloque, es un desafío.
"Ellos (el BCE) hablarán de la reinversión del PEPP (siglas en inglés de su programa de compras de emergencia frente a la pandemia), es lo único de lo que pueden hablar", dijo Zahn, en referencia a los vencimientos de bonos del plan de estímulo diseñado para paliar los efectos del coronavirus. "No pueden presentar un nuevo programa en tan poco tiempo".
Zahn no espera que la caída se extienda mucho más.
Afirma que ve valor en los bonos españoles y que también estaría interesado en comprar bonos italianos, si los diferenciales de rendimiento a 10 años sobre Alemania suben por encima de los 250 puntos básicos. El diferencial se sitúa actualmente en torno a los 230 puntos básicos.
Zahn añadió que la deuda pública británica podría empezar pronto a superar a la de otros países, dado que el Banco de Inglaterra podría estar acercándose a un punto en el que tenga que frenar las subidas de los tipos de interés.
El Banco de Inglaterra se reúne el jueves y se prevé que realice su quinta subida de tipos consecutiva. Fue el primer gran banco central que empezó a subir los tipos en diciembre, pero ahora se ha topado con claros signos de desaceleración económica.
"Podríamos ver que los bonos de Reino Unido empiezan a superar a algunos de los otros mercados de bonos. Así que estamos estudiando si comprar 'gilts' (títulos de deuda soberana de Reino Unido) o no, pero todavía no", dijo Zahn.