Por Balazs Koranyi
ALPBACH, Austria, 30 ago - Un coro de responsables de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) pidió el martes una subida de tasas decidida y rápida para controlar la inflación, lo que sugiere que la elección en la reunión de la próxima semana será entre una gran alza y otra aún mayor.
Con una inflación que probablemente alcanzará el 9% este mes, antes de dirigirse a los dos dígitos por el aumento de los precios del gas, los dirigentes monetarios están cada vez más preocupados de que incluso las expectativas de largo plazo puedan superar el objetivo del 2% del BCE, lo que indica una pérdida de confianza en las capacidades del banco.
La situación pone la elección para la próxima semana entre una subida de 50 y 75 puntos básicos, después de que el BCE subió el mes pasado la tasa de depósito 50 puntos básicos, hasta llegar a cero, la que fue su primera subida en más de una década.
El jefe del banco central neerlandés, Klaas Knot, y el estonio Madis Müller dijeron que, al menos, debería discutirse la subida de 75 puntos básicos, mientras que el jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, abogó por una acción rápida, elogiando los beneficios de una anticipación.
"Una rápida normalización de las tasas de interés es una primera fase esencial, y no debería excluirse una cierta concentración previa", dijo Knot en un evento del Danske Bank. "La ampliación y profundización de nuestro problema de inflación genera la necesidad de actuar con fuerza".
Por su parte, Isabel Schnabel, miembro del directorio del BCE, y Francois Villeroy de Galhau, jefe del banco central francés, habían abogado el fin de semana por una subida de tasas contundente o significativa.
Los futuros del mercado prevén un movimiento de 50 puntos básicos y una alta probabilidad de una subida de 75 puntos básicos, lo que sugiere que el BCE podría ir en cualquier dirección.
"Creo que 75 puntos básicos deberían estar entre las opciones para septiembre", dijo Müller. "No deberíamos ser demasiado tímidos con los movimientos de política monetaria, ya que la inflación ha sido demasiado alta durante demasiado tiempo y todavía estamos muy por debajo de la tasa neutral".
Además, la Reserva Federal de Estados Unidos ha subido las tasas de interés 75 puntos básicos en reuniones consecutivas y podría haber otro movimiento similar, lo que debilita el euro y acelera aún más la inflación de la zona euro.
Aunque muchos responsables de la política monetaria afirman que el objetivo es situar primero las tasas en un nivel "neutral", en el que el BCE no estimule ni enfríe el crecimiento, Knot dijo que la tasa -entre el 1% y el 2%- puede no ser suficiente y que puede necesitarse una política monetaria restrictiva.
Dos días antes de un periodo de silencio del BCE, Pierre Wunsch, jefe del banco central belga, se hizo eco del comentario de Knot, argumentando que la política monetaria restrictiva podría ser necesaria, incluso cuando la recesión es ahora probable.
"Creo que el consenso es que tenemos que pasar rápidamente a un nivel que en algún momento (...) será restrictivo", dijo Wunsch.
La complicación es que los elevados precios de la energía reducirán el consumo y pesarán sobre la producción industrial, lo que con toda seguridad empujará al bloque a la recesión durante el invierno.
"No deberíamos retrasar más subidas de tipos por miedo a una posible recesión", dijo Nagel. "Las tasas de inflación no volverán al objetivo de inflación del banco central por sí solas".
Knot, que dijo que se inclinaba por un movimiento de 75 puntos básicos, añadió que, dada la escasez de mano de obra, es probable que las empresas "acaparen" trabajadores en la fase inicial de una desaceleración, por lo que esta recesión no sacudiría la economía como algunos esperan.
"Incluso si esta desaceleración se materializara, es poco probable que por sí sola devuelva la inflación a nuestro objetivo a medio plazo", dijo.