Grecia prevé amortizar anticipadamente 13.000 millones de euros en 2026 para reducir la deuda sobre PIB al 137%, lo que podría mejorar su posición en el mapa europeo de deuda pública.
Grecia se prepara para reembolsar a lo largo de 2026 unos 13.000 millones de euros de deuda pública antes de lo previsto, acelerando la reducción de una losa que durante más de una década estuvo en el centro de la crisis económica griega.
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En pocas palabras, Atenas está utilizando parte del dinero del que dispone para saldar ahora obligaciones que, de otro modo, tendría que pagar en los próximos años. Esto se traduce en menos deuda y en menores necesidades de nuevo endeudamiento en el futuro.
La operación forma parte de una estrategia que se aplica desde hace varios años. Entre 2019 y 2025 Grecia ha realizado reembolsos anticipados de préstamos por un importe total de unos 36.000 millones de euros.
Qué deuda prevé adelantar Grecia
Según la información conocida hasta ahora, entre otras medidas se prevé el reembolso de unos 2.500 millones de euros de préstamos de mecanismos europeos vinculados al periodo de la crisis griega, un bono de 2.200 millones de euros con vencimiento previsto en 2027 y una reducción de cerca de 1.200 millones de euros en letras del Tesoro hasta finales de año.
La nueva operación sigue al reembolso anticipado en junio de 6.940 millones de euros correspondientes a los préstamos bilaterales concedidos a Grecia por los países de la zona euro en el marco del primer programa de rescate de 2010.
El Gobierno tiene intención de mantener estos reembolsos anticipados en los próximos años, con el objetivo de que el resto de los préstamos de aquel primer programa queden amortizados en 2031, en lugar de 2041, como preveía el calendario inicial.
Por qué Grecia adelanta los pagos ahora
La posibilidad de amortizar deuda por adelantado está vinculada sobre todo a la mejora de las finanzas públicas del país.
En los últimos años Grecia registra elevados superávits primarios, lo que en la práctica significa que el Estado ingresa más de lo que gasta antes de contabilizar los pagos de intereses.
Al mismo tiempo dispone de importantes reservas de liquidez, de modo que puede utilizar parte de ese efectivo para reducir la deuda sin agotar el "colchón" financiero que necesita para cubrir otras obligaciones o necesidades imprevistas.
Los reembolsos anticipados no hacen desaparecer la deuda griega ni significan que el país deje de financiarse en los mercados, pero sí recortan las cantidades que habrá que refinanciar en el futuro y pueden abaratar el coste de su servicio.
Al mismo tiempo envían un mensaje a los mercados y a las agencias de calificación de que el país es capaz de gestionar sus obligaciones sin las presiones que marcaron los años de la crisis.
Qué implica el 137% del PIB
El principal indicador que se utiliza para comparar la deuda pública de distintos países no es el importe absoluto en euros, sino la deuda como porcentaje del PIB.
En esencia, este indicador muestra cuán abultada es la deuda en relación con el tamaño de la economía que tiene que hacerle frente.
Al final del primer trimestre de 2026, Grecia seguía registrando el ratio más elevado de la Unión Europea, el 143,5% del PIB. Le seguía Italia con un 138,9%.
La estimación más reciente de las autoridades griegas apunta a que, de aquí a finales de año, la ratio griega podría retroceder hasta alrededor del 137%. Italia, en cambio, prevé que su deuda aumente al 138,6% del PIB en 2026.
Si ambas previsiones se confirman, Grecia dejará de ser el país de la zona euro con la deuda pública más elevada en relación con el tamaño de su economía.
Esto no significa que Italia vaya a tener menos deuda en euros. La economía italiana es mucho mayor y su endeudamiento total, mucho más alto. El cambio se refiere exclusivamente al peso de la deuda en relación con el PIB de cada país.
Del 210% al 137%
La rapidez de la desescalada es quizá el elemento más llamativo de la trayectoria griega.
Al final de 2020, en plena pandemia, la deuda pública había alcanzado el 205,6% del PIB. Al final de 2025 había descendido al 146,1%, con Eurostat registrando para Grecia la mayor reducción anual de esta ratio en la UE, de ocho puntos porcentuales.
Esta caída no se debe solo a los reembolsos anticipados, también contribuyen el crecimiento económico, la inflación, que incrementa el tamaño nominal del PIB, y los superávits fiscales.
Con todo, sigue habiendo una diferencia entre las estimaciones griegas y las últimas previsiones de la Comisión Europea.
En mayo la Comisión calculaba para Grecia una deuda del 140,7% del PIB a finales de 2026 y del 134,4% en 2027. La nueva proyección nacional del 137% es por tanto más optimista y está pendiente de ser confirmada por los datos definitivos.
La deuda sigue siendo elevada
El cambio de panorama no significa que el problema de la deuda griega esté resuelto.
Incluso en el 137% del PIB seguirá muy por encima de la media de la zona euro, por lo que el país sigue necesitando crecimiento, superávits presupuestarios y una gestión prudente de las cuentas públicas para que la senda de reducción continúe.
Lo que sí ha cambiado respecto a la década anterior es la forma de enfocar la deuda. Durante los años de crisis Grecia buscaba financiación internacional para poder hacer frente a sus obligaciones, hoy utiliza parte de sus propios recursos disponibles para amortizar por adelantado algunas de ellas.
Y esa, más que el cambio de posición en la clasificación europea de deuda, es la diferencia de fondo.