Este martes concluye la oferta de adquisición hostil y muy politizada de UniCredit sobre Commerzbank, mientras el segundo mayor banco italiano pone la mirada en una ambiciosa fusión bancaria paneuropea.
El banco con sede en Milán lanzó a principios de mayo una oferta valorada en 35.000 millones de euros (40.600 millones de dólares) para hacerse con el control de su rival alemán y consolidar su condición de peso pesado europeo.
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La oferta de UniCredit concluye oficialmente el martes a las 23:59 (21:59 GMT), salvo prórroga.
El lunes, el banco italiano celebró haber superado el umbral del 30% que se había fijado para esta opa.
El precio de la oferta se considera ampliamente demasiado bajo, pero supone el último movimiento en la persecución de Commerzbank por parte de UniCredit, que ha suscitado una fuerte oposición del propio banco alemán y de varios políticos alemanes.
Si la oferta prospera y recibe el visto bueno del Banco Central Europeo, permitirá sobre todo a UniCredit incrementar gradualmente su participación en Commerzbank y fusionarla con su filial alemana HypoVereinsbank.
En concreto, UniCredit propone recortar la red internacional de Commerzbank y recentrar el banco en su actividad en Alemania.
Rechazo alemán
La oferta ha sido rechazada de plano en Alemania.
El martes, el Gobierno emitió un comunicado en el que rechazó la oferta y reiteró sus críticas a lo que calificó de prima insuficiente sobre el precio de la acción de Commerzbank.
"El comité de dirección respalda la estrategia de independencia de Commerzbank AG y rechaza el enfoque agresivo de UniCredit SpA", señaló el Fondo de Estabilización del Mercado Financiero del Gobierno alemán.
"Commerzbank AG desempeña un papel importante en la financiación de la economía alemana y del segmento de medianas empresas en Alemania... Como gran empleador, el banco también es relevante para la plaza financiera de Fráncfort", añadió.
El canciller Friedrich Merz afirmó en mayo que la opa estaba destruyendo la "confianza" en el segundo mayor banco privado de Alemania.
Para tratar de frenar el avance de su rival, la consejera delegada de Commerzbank, Bettina Orlopp, presentó un plan estratégico para reforzar la rentabilidad hasta 2030, que incluye recortes de empleo para ganar eficiencia y resultar más atractiva para los accionistas.
Más allá de las discrepancias sobre la estrategia y el precio, los dos bancos chocan también por la forma en que UniCredit ha logrado movilizar a parte del accionariado durante el periodo de la oferta.
A principios de mes, Commerzbank pidió al supervisor de los mercados financieros de Alemania, BaFin, que examinara "información potencialmente engañosa proporcionada por UniCredit" sobre su participación en el banco alemán.
Los informes de UniCredit sobre una aceptación crecientemente alta de su oferta llevaron a Commerzbank a acusarla de inflar artificialmente las cifras.
UniCredit informa regularmente del nivel de aceptación de su opa sobre Commerzbank, que el lunes se situaba en el 11,9%, además de la participación del 26,7% que ya había adquirido cuando anunció su oferta de adquisición.
El banco italiano suma a esa cifra otro 13,2% del capital a través de derivados liquidados en efectivo y un 3,2% mediante derivados liquidados en acciones.
Commerzbank ha asegurado que no tiene constancia de que sus propios inversores institucionales estén aceptando la oferta, lo que apunta a que procede casi exclusivamente de bancos y entidades financieras vinculados a UniCredit.
Denuncias legales
El viernes, el comité de empresa central de Commerzbank encargó a su presidente presentar una denuncia por presunta manipulación de mercado por parte de personas no identificadas.
La fiscalía de Fráncfort informó el lunes de que había abierto una investigación preliminar por "posible manipulación de mercado".
UniCredit, que indicó haber recurrido también a BaFin, afirmó el lunes que "sigue rechazando firmemente las acusaciones e insinuaciones relativas a su información al mercado y al proceso de oferta".
"En ningún momento UniCredit ha combinado ni confundido las distintas categorías que deben comunicarse en virtud de la normativa aplicable", añadió, y acusó a la dirección de Commerzbank de hacerlo "aparentemente con el objetivo de generar un relato engañoso".
UniCredit también ha defendido que, al superar el umbral del 30% de los derechos de voto, debería poder designar a todos los representantes de los accionistas en el consejo de supervisión, en el que actualmente se sientan dos representantes del Estado alemán.
Orlopp ha rechazado esa interpretación y ha recordado un acuerdo con Berlín que garantiza a Commerzbank la facultad de proponer a los representantes del Estado en el consejo.