Volkswagen ha sido excluida del Euro Stoxx 50, el índice de referencia de la eurozona, decisión efectiva desde la apertura del mercado el lunes, pocos días después de que el mayor fabricante de coches europeo advirtiera que cargos extraordinarios eliminarán casi todo su beneficio anual.
Volkswagen, el mayor fabricante de automóviles de Europa, ya no figura entre los valores de primera fila de la zona euro. El proveedor de índices Stoxx confirmó el cambio en su revisión anual a comienzos de septiembre, y este entró en vigor antes de la apertura de la sesión del lunes, con el regreso al indicador del grupo finlandés de telecomunicaciones Nokia y la incorporación de la eléctrica francesa Engie.
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El grupo neerlandés de servicios de información Wolters Kluwer también salió del índice.
La exclusión obedece a un criterio automático y no a una decisión discrecional, ya que el índice se pondera según el valor en bolsa del capital flotante y la valoración menguante de Volkswagen ya no alcanza el umbral exigido.
Sin embargo, las consecuencias son muy reales, porque los fondos que replican ese índice tienen ahora que vender sus posiciones en Volkswagen, lo que añade presión sobre un título ya tensionado. Stellantis sufrió el mismo destino el año pasado.
Las acciones de Volkswagen han caído casi un 30% desde comienzos de año y retroceden más de un 6% desde la apertura del pasado lunes, cotizando en torno a 76 euros en el momento de redactar esta información.
Volkswagen lanza un aviso de beneficios en línea con su caída en bolsa
El momento no podía haber sido más inoportuno. El viernes, Volkswagen anunció alrededor de 10.000 millones de euros en cargos extraordinarios y rebajó su previsión de margen operativo para 2026 a como máximo el 1%, desde un rango anterior de entre el 4% y el 5,5%. Los analistas esperaban un 4,1%.
Más de 6.000 millones de euros de esos cargos proceden de una depreciación en Porsche, de la que Volkswagen controla el 75,4%, después de que el fabricante de deportivos rebajara sus expectativas a medio plazo.
Porsche se ha visto duramente afectada por los aranceles estadounidenses y por la débil demanda china de marcas extranjeras de lujo, y el año pasado apenas logró un margen del 1,1%.
Otros 2.000 millones de euros o más se destinan a la ampliación de los planes de jubilación anticipada, a deterioros de activos en China y a la venta prevista de Volkswagen Osnabrück GmbH, una filial íntegramente participada y planta de producción de automóviles situada en la ciudad alemana de Osnabrück, en el noroeste del país.
La compañía alertó de "un mayor deterioro del entorno de mercado, especialmente en China, así como de un cambio acelerado de la demanda a favor de los vehículos eléctricos de batería".
El aviso llegó dos semanas después de que el grupo aprobara la mayor reestructuración de su historia, duplicando los recortes de empleo previstos hasta 100.000 puestos y reduciendo a la mitad su gama de modelos.
Sin embargo, no todos interpretan las cifras como un hundimiento. Si se excluyen los elementos extraordinarios, Volkswagen sitúa su margen subyacente en torno al 4% y mantiene sin cambios sus previsiones de generación de caja y liquidez.
Deutsche Bank, que recomienda comprar las acciones y fija un precio objetivo de 115 euros, señaló que considera que "el titular exagera de forma significativa el deterioro del negocio subyacente".
El banco no cree que el ajuste termine ahí, ya que añadió que "los cargos adicionales por reestructuración simplemente confirman que el proceso de transformación es muy caro y complejo [...] esperamos más costes en los próximos meses".
Los resultados del tercer trimestre de Volkswagen se publicarán el 29 de octubre.