La inflación en Alemania subió un 2,9% interanual en agosto según el índice armonizado del BCE, por debajo del 3,1% previsto y da leve respiro a los responsables que se reunirán en Fráncfort la próxima semana.
La inflación en la mayor economía de Europa aún no ha dado un giro decisivo, pero subió más despacio de lo que temía el mercado.
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Los datos preliminares de la Oficina Federal de Estadística de Alemania indicaron que el índice armonizado de precios de consumo aumentó un 0,2% en el mes, frente al 0,3% previsto, lo que eleva la tasa interanual al 2,9% desde el 2,8% de julio.
Supone el tercer repunte consecutivo, tras el 2,4% de junio, después de un shock energético impulsado por la guerra en Irán y el fin del descuento alemán al impuesto sobre los combustibles.
El índice armonizado se elabora con un método común a todos los países de la UE, lo que permite la comparación directa entre Estados miembros, y es el indicador que utiliza el BCE para evaluar si cumple su objetivo del 2%.
Estas cifras llegan junto a las publicadas la semana pasada, que dibujaron un panorama mixto para Alemania.
La tasa de crecimiento del PIB del segundo trimestre se revisó al alza, del 0,2% al 0,3%, y la presidenta de Destatis, Ruth Brand, destacó que "la economía alemana mantiene el impulso observado a comienzos de año" y atribuyó a las exportaciones el principal motor, con las ventas de bienes al exterior aumentando un 2,6% en el trimestre.
Sin embargo, la demanda interna fue más débil, ya que la inversión en maquinaria y equipos cayó un 1,4%, mientras que el consumo de los hogares y el del sector público apenas avanzaron un 0,1% cada uno. El empleo siguió reduciéndose, con unos 45,7 millones de ocupados, 212.000 menos que un año antes.
El crecimiento alemán también se quedó por detrás del conjunto de la UE, que avanzó un 0,5%, y las finanzas públicas se deterioraron con fuerza.
El déficit del Gobierno se situó en 71.300 millones de euros en la primera mitad del año, 36.600 millones más que un año antes y equivalente al 3,1% del PIB. El Gobierno federal concentró 48.100 millones, con un gasto que creció más deprisa que los ingresos.
Qué significan estas cifras para el BCE
Para Fráncfort, importa más que el dato quede por debajo de lo previsto que la dirección.
El BCE elevó en junio la tasa de depósito hasta el 2,25%, su primera subida en casi tres años, y la mantuvo en julio. Desde entonces, la gran incógnita en los mercados del euro es si volverá a actuar la próxima semana.
Un dato alemán por encima del 3% habría reforzado considerablemente a los halcones. En cambio, la mayor economía del euro ofrece una inflación que sigue al alza y claramente por encima del objetivo del 2%, pero que desacelera frente a lo esperado, en una economía que apenas crece y destruye empleo.
El pasado viernes, España y Francia mostraron hasta qué punto el panorama sigue siendo dispar.
La tasa armonizada española saltó en agosto al 4,5% desde el 3,9%, su nivel más alto en más de un año, después de que los precios de los carburantes subieran en un mes en el que un año antes habían bajado.
Al mismo tiempo, la inflación subyacente de España se moderó al 2,9%, lo que apunta a factores energéticos y de base más que a presiones generalizadas, pero la diferencia en el dato general con Alemania supera ya el 1,5%.
Francia registró la aceleración más suave de los tres países, su tasa armonizada subió al 2,7% desde el 2,4%, aunque la energía se situó allí en el 16,7%, frente al 12,6% de julio.
En última instancia, ese es el gran reto del BCE, fijar un único tipo de interés para economías cuyas tasas de inflación se están separando.
Las cifras del conjunto de la zona euro se publican el martes y el BCE anunciará su decisión sobre los tipos de interés el jueves siguiente.