Los precios récord del diésel y los márgenes de refino han impulsado entre un 40% y un 87% a las grandes petroleras europeas este año; estos son los diez valores con mejor evolución.
Los automovilistas europeos están pagando precios récord en las gasolineras, mientras los inversores en las compañías que producen y refinan esos combustibles disfrutan de un año excepcional.
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La nueva crisis de carburantes en Europa ha impulsado una fuerte subida de las acciones de las compañías petroleras y gasistas de la región, con revalorizaciones de entre el 40% y casi el 90% desde enero.
Las mayores ganancias no se explican solo por el precio del crudo, la verdadera historia se juega en las refinerías.
La escasez de diésel, gasolina y queroseno ha llevado el diferencial entre el precio del crudo y el de los combustibles derivados, conocido como margen de refino o crack spread, a niveles récord.
Esa situación ha convertido una crisis de suministro para los consumidores en una fuente extraordinaria de beneficios para parte de la industria energética europea.
Por qué la refinación es ahora tan rentable
Los precios del diésel en Europa han subido mucho más deprisa que el crudo porque el suministro mundial de combustible refinado se ha visto alterado por dos factores.
El conflicto en torno a Irán y el estrecho de Ormuz ha recortado las exportaciones de diésel y queroseno desde las refinerías del Golfo.
Rusia, por su parte, prohibió las exportaciones de diésel este verano tras los ataques de drones ucranianos contra sus refinerías, lo que ha tensionado un mercado global del que Europa depende.
Según la agencia de precios OPIS, el margen de diésel en Europa casi se ha duplicado desde noviembre de 2025, cuando se situaba en unos 46 dólares (40€) por barril.
El Banco Central Europeo ha tomado nota.
Tras la subida de tipos del BCE el 10 de septiembre, su presidenta, Christine Lagarde, recordó que hace seis meses casi nadie sabía qué eran los márgenes de refinación, pero que ahora "todos sabemos de qué se trata".
Al referirse al diésel, lo calificó como "otro cuello de botella más".
El BCE señaló que la inflación energética subió al 14,3% en agosto desde el 10,3% en julio, en parte por el aumento de los márgenes de refinación en los combustibles líquidos.
Los expertos del banco estiman que el margen del diésel representa ahora unos 41 céntimos de cada litro vendido, casi una quinta parte del precio en surtidor.
Ese contexto explica por qué las acciones de las compañías energéticas europeas se han convertido en algunas de las más rentables del mercado este año.
Las diez petroleras europeas que más suben en 2026
Euronews ha analizado las empresas europeas de petróleo y gas con una capitalización bursátil mínima de 10.000 millones de euros.
Estas son las diez compañías que más han ganado en 2026, según datos de mercado hasta el 23 de septiembre.
10. TotalEnergies: +40,58%
TotalEnergies se ha revalorizado un 40,6% este año, lo que la sitúa como la décima mejor evolución del grupo.
El gigante energético francés obtuvo en el segundo trimestre un beneficio neto ajustado de 6.000 millones de dólares (5.300 millones de euros), frente a los 3.600 millones de un año antes. El flujo de caja operativo alcanzó 9.800 millones de dólares (8.600 millones de euros) y la compañía elevó un 5,9% su dividendo a cuenta hasta 0,90€ por acción.
Su margen de refino en Europa subió a 13,5 dólares por barril desde 4,7 dólares.
TotalEnergies presentará los resultados del tercer trimestre el 29 de octubre, y los analistas prevén unos ingresos de 54.200 millones de dólares (47.500 millones de euros), un 24% más interanual, y un beneficio ajustado por acción de 3,14 dólares, un 77% superior.
9. Eni S.p.A: +44,9%
Eni ha subido un 44,9% desde enero, lo que la coloca en novena posición del ránking.
El grupo energético italiano más que duplicó su beneficio neto ajustado hasta 2.330 millones de euros y elevó su programa de recompra de acciones a 3.400 millones de euros. Sus volúmenes de refinación fuera de Italia cayeron un 35% tras el cierre de Ormuz.
La empresa publicará resultados el 23 de octubre, cuando los analistas esperan ingresos de 27.600 millones de euros, un 37% más, y un beneficio por acción de 0,79€, un 92% superior.
8. OMV: +48,67%
Las acciones de OMV avanzan un 48,7% este año, lo que sitúa al grupo austríaco en octavo lugar.
La compañía declaró en el segundo trimestre un resultado operativo ajustado, que excluye las plusvalías de inventarios y los extraordinarios, de 1.710 millones de euros, impulsado por una contribución mucho más fuerte de la producción de petróleo y gas.
Sus refinerías europeas funcionaron al 90% de su capacidad, frente al 83% de un año antes, aunque medidas regulatorias temporales, especialmente en Rumanía y Austria, limitaron las ganancias.
OMV publicará resultados el 29 de octubre, y el consenso apunta a ingresos de 7.700 millones de euros, un 23% más, y un beneficio por acción de 2,77€, un 49% superior.
7. Galp: +49,28%
Galp ha subido un 49,3% en 2026, suficiente para situarse en séptimo lugar.
El grupo portugués elevó su beneficio neto ajustado un 45% hasta 540 millones de euros, mientras su margen de refinación casi se triplicó hasta 16,8 dólares por barril. La producción aumentó un 12%, apoyada en su yacimiento de Bacalhau en Brasil.
Presentará resultados el 26 de octubre, con previsiones de los analistas de 6.700 millones de euros de ingresos, un 31% más, y un beneficio por acción de 0,69€, un 92% superior.
6. Romgaz: +53,55%
Romgaz se ha revalorizado un 53,6% este año, lo que la convierte en la sexta mejor evolución, pese a unos resultados mucho menos lineales. La compañía estatal rumana vende gas natural a precios regulados y no refina combustibles.
Los ingresos del primer semestre bajaron un 8,6% hasta 3.880 millones de lei rumanos (735 millones de euros), mientras que el beneficio neto subió un 3,4% hasta 1.740 millones de lei (330 millones de euros). Las acciones han caído casi un 23% en el último mes.
Romgaz presentará resultados el 13 de noviembre.
5. Orlen: +55,59%
Orlen ha avanzado un 55,6% este año y ocupa el quinto puesto del grupo.
La refinadora controlada por el Estado polaco ingresó 76.500 millones de zlotys (17.500 millones de euros) en el segundo trimestre y obtuvo un beneficio neto de 7.680 millones de zlotys (1.750 millones de euros), más de cinco veces la cifra del año anterior. Ayudaron unos beneficios récord en sus estaciones de servicio en el extranjero.
La empresa ha adelantado la publicación de resultados al 5 de noviembre, cuando los analistas prevén ingresos de 63.400 millones de zlotys (14.500 millones de euros), un 4% más, y un beneficio por acción de 5,52 zlotys (1,26€), casi tres veces el nivel de hace un año.
4. Vår Energi: +56,18%
Vår Energi se ha revalorizado un 56,2% en 2026, la cuarta mejor evolución del grupo.
A diferencia de las compañías centradas en la refinación, el rally de la empresa noruega está directamente ligado a la producción de petróleo y gas.
La producción del segundo trimestre aumentó un 31% respecto al año anterior hasta 376.000 barriles equivalentes de petróleo al día. Generó 2.100 millones de dólares (1.840 millones de euros) de flujo de caja operativo después de impuestos y redujo su deuda neta a 3.400 millones de dólares (2.980 millones de euros).
En julio, Vår Energi acordó fusionarse con BlueNord, creando lo que ambas empresas describen como el mayor productor independiente de petróleo y gas de Europa.
Publicará resultados el 21 de octubre. Los analistas esperan unos ingresos de unos 30.600 millones de coronas noruegas (2.830 millones de euros), un 43% más, y un beneficio por acción de 1,48 coronas (0,14€), casi tres veces el nivel de hace un año.
3. Equinor: +67,89%
Equinor ha subido un 67,9% este año, lo que coloca al gigante noruego en tercer lugar.
El grupo apoyado por el Estado declaró en el segundo trimestre un resultado operativo ajustado de 11.480 millones de dólares (10.070 millones de euros). El beneficio ajustado fue de 1,33 dólares (1,17€) por acción y la producción aumentó un 3%.
Equinor se beneficia del renovado foco europeo en la seguridad energética, ya que Noruega sigue siendo el principal proveedor de gas por gasoducto del continente y una fuente clave de crudo.
La compañía presentará resultados el 28 de octubre, cuando los analistas anticipan ingresos de 33.200 millones de dólares (29.100 millones de euros), un 27% más, y un beneficio ajustado por acción de 1,36 dólares, casi cuatro veces los 0,37 dólares de hace un año.
Los analistas prevén que los ingresos crezcan casi un 20% este año, antes de caer en torno a un 9% en 2027.
2. Neste: +76,35%
Neste se ha disparado un 76,4% este año, solo por detrás de Repsol.
El grupo finlandés ilustra claramente por qué importan los márgenes de refinación.
El EBITDA comparable, una medida del beneficio operativo antes de amortizaciones y extraordinarios, alcanzó un récord de 1.200 millones de euros en el segundo trimestre, frente a 341 millones un año antes.
Su negocio de productos petrolíferos más que duplicó su aportación hasta 334 millones de euros, algo que la empresa atribuyó sobre todo a unos márgenes excepcionalmente amplios en diésel y queroseno.
El beneficio por acción pasó a 1,00€ desde una pérdida de cinco céntimos un año antes.
Neste también produce diésel renovable y combustible de aviación sostenible, lo que la ha convertido en una de las grandes beneficiadas tanto de la escasez de combustibles convencionales como del aumento de la demanda de alternativas.
Publicará resultados el 29 de octubre. Los analistas esperan ingresos de 5.100 millones de euros, un 12% más, y un beneficio por acción de 0,81€, casi seis veces el nivel de hace un año.
1. Repsol: +87,19%
Repsol ha subido un 87,2% este año, la mejor evolución entre las grandes energéticas europeas.
Su beneficio neto ajustado alcanzó 2.710 millones de euros en la primera mitad del año. Solo su división industrial, que incluye la actividad de refino, generó 1.680 millones, frente a apenas 235 millones un año antes.
Repsol presentará resultados el 29 de octubre, y el mercado espera un beneficio por acción de 2,06€, aproximadamente el triple de los 0,68€ del año pasado.
Se prevé que los ingresos aumenten más de un 31% en 2026, aunque los analistas pronostican para el año próximo una caída de casi un 17%, el descenso más acusado entre las diez compañías analizadas.