La Reserva Federal mantendrá previsiblemente los tipos de interés sin cambios el miércoles, a seis días de las legislativas, pero con la inflación en el 3,7 % y el petróleo aún caro, los mercados ven probable otra subida en diciembre y seguirán de cerca las palabras de su presidente Kevin Warsh.
Cuando la Reserva Federal anuncie su decisión a las 19:00 CET este miércoles, se espera ampliamente que deje su tipo de referencia sin cambios, en el rango de entre el 3,75% y el 4%, a menos de una semana de que los estadounidenses acudan a votar en las elecciones de mitad de mandato.
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Sin embargo, con la inflación en el 3,7%, los precios de la energía en máximos y otra subida en diciembre considerada probable, los inversores seguirán muy de cerca al presidente de la Fed, Kevin Warsh, en busca de pistas sobre lo que puede venir a continuación.
Los mercados calculan en más del 90% la probabilidad de que se mantengan los tipos, pero ven un 73% de opciones de una subida de un cuarto de punto en la reunión de la Fed del 8 y 9 de diciembre, según la herramienta FedWatch de CME Group, que sigue la evolución de los futuros sobre tipos de interés.
Esa decisión llegaría después del aumento de septiembre, el primero de la Fed en tres años. Desde entonces, varios altos cargos han restado importancia a la urgencia de volver a actuar.
El vicepresidente, Philip Jefferson, señaló en un discurso el repunte de los costes de financiación a largo plazo y añadió que "mis colegas y yo tendremos que llegar a nuestro propio juicio, lo que puede llevar más tiempo".
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, reiteró el mismo mensaje en un discurso en la Universidad de Buffalo al afirmar que "no hay necesidad de urgencia".
La política también se cierne sobre la decisión.
"La Fed no quiere meterle el dedo en el ojo a la Casa Blanca seis días antes de unas elecciones", dijo Joseph LaVorgna, economista jefe de la filial estadounidense del banco japonés SMBC y antiguo alto cargo de la administración Trump.
No todos pueden estar de acuerdo.
La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, que sostienen que los tipos aún no son lo bastante altos como para enfriar la inflación, podrían votar a favor de una subida, y hasta tres responsables podrían mostrarse en desacuerdo.
La inflación se mantiene elevada mientras el crecimiento aguanta
La defensa de una política más restrictiva sigue vigente. Los precios al consumo en Estados Unidos subieron un 3,7% en septiembre respecto a un año antes, frente al 3,4% de agosto, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó hasta el 2,6%. Los precios mayoristas repuntaron un 6,3%.
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, calificó la cifra de "desalentadora" y señaló que una inflación subyacente en los niveles actuales "no es aceptable".
La gasolina, que ha superado los 4 dólares por galón durante los últimos tres meses, explicó más de la mitad de la subida de precios de septiembre, según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos. El diésel alcanzó un récord de 6,53 dólares por galón a finales de septiembre, lo que elevó el coste de transportar casi todo.
El crudo Brent, referencia mundial del petróleo, cayó más de un 6% el lunes, desde unos 117,4 dólares por barril, su cierre más alto desde el 19 de marzo, mientras la diplomacia en torno a la guerra de Irán parecía ganar ritmo.
En el momento de redactar esta información, este martes, se negociaba en torno a los 110,8 dólares por barril, todavía muy por encima de los 72 dólares que marcaba antes de que comenzara la guerra de Irán a finales de febrero.
Los costes de financiación también se dejan sentir.
La tasa media de las hipotecas estadounidenses a 30 años alcanzó el 7,4% a comienzos de octubre, su máximo en tres años, antes de moderarse hasta el 7,32% la semana pasada, frente a algo menos del 6,2% de hace un año. La firma de análisis Oxford Economics calcula que la subida de este año ha dejado a 5 millones más de hogares estadounidenses fuera del mercado de compra de vivienda.
Las expectativas de nuevas subidas también han mantenido al dólar estadounidense cerca de su máximo de los últimos 18 meses frente a las principales divisas.
La economía, por su parte, se resiente, pero no se quiebra.
Las empresas solo crearon 29.000 puestos de trabajo en septiembre y el desempleo subió al 4,2%. Aun así, la economía estadounidense creció a un ritmo anualizado del 2,2% en el segundo trimestre, y el indicador GDPNow de la Fed de Atlanta apunta a un 3,5% para el tercero.
El próximo examen llegará justo después de la decisión.
Este jueves a las 13:30 CET, Estados Unidos publicará su primera estimación del crecimiento del tercer trimestre y los datos de septiembre del indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE).
"Los responsables de la Fed parecen seguir decididos, en líneas generales, a endurecer la política a un ritmo gradual", escribió Thomas Ryan, economista sénior para Norteamérica en Capital Economics, en una nota.
Todas las miradas apuntan a Warsh
Warsh, que comparecerá ante los periodistas a las 19:30 CET, ha dado pocas pistas.
Durante un discurso en Bangkok en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial celebradas este mes, afirmó que el mundo "en líneas generales se ha ajustado a nuestras expectativas" desde septiembre.
"No prejuzgo las reuniones", dijo Warsh, que subrayó que "en la Reserva Federal dejamos muy claro que proporcionaríamos estabilidad de precios".
Lleva mucho tiempo manifestando su rechazo a la "forward guidance", la práctica de señalar al mercado los movimientos futuros, y la ha evitado.
Aditya Bhave, responsable de investigación de economía estadounidense en Bank of America, afirmó que una subida sorpresa podría "poner fin a la 'forward guidance' al mostrar a los mercados que ya no pueden atender a esa orientación", aunque la mayoría de los economistas lo cuestiona.
La independencia del presidente de la Fed también está bajo escrutinio.
Warsh desafió en septiembre las llamadas del presidente de EE.UU., Donald Trump, a bajar los tipos, pero Trump dijo después que le había comentado a Warsh que "bien podía" votar a favor de una subida, y desde entonces ha intensificado su campaña para destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook.
Trump creó un comité de tres personas para recomendar si tiene motivos para destituir a Cook por unas acusaciones de fraude hipotecario que ella niega. Se espera que Cook comparezca ante el comité la próxima semana.
En cuanto a Warsh, si su intervención se centra en la idea de que la inflación debe volver más rápido al objetivo del 2% de la Fed, los inversores probablemente la interpretarán como la confirmación de una subida en diciembre.