La cifra oficial de crecimiento del trimestre de julio a septiembre superó las previsiones y repuntó desde el 4,3% de abril-junio, el ritmo más lento en más de tres años.
China ha informado este lunes de que su economía ha crecido un 4,5% en el trimestre de julio a septiembre respecto al año anterior, impulsada por unas fuertes exportaciones, un registro que acerca al país a su objetivo anual de crecimiento justo cuando sus socios comerciales aumentan la presión para reducir sus déficits con Pekín. La cifra oficial ha superado las previsiones y ha repuntado desde el 4,3% registrado entre abril y junio, el ritmo más lento en más de tres años.
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Los dirigentes chinos han fijado para 2026 un objetivo de crecimiento de entre el 4,5% y el 5%, por debajo del 5% de expansión del año pasado. A comienzos de este mes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó su previsión de crecimiento para China este año hasta el 4,5%, el límite inferior del rango marcado por Pekín.
Las exportaciones sostienen el crecimiento, pero la demanda interna sigue débil
Las exportaciones siguen siendo uno de los pocos puntos fuertes. Tras un salto del 36% en las ventas al exterior el mes pasado y un superávit comercial de 938.000 millones de dólares (unos 835 millones de euros) entre enero y septiembre, China va camino de superar el récord del año pasado, con un superávit de 1,2 billones de dólares (1,068 bullines de euros).
Los aranceles más altos de EE.UU. han resentido el comercio bilateral, lo que ha empujado a los exportadores chinos hacia el sudeste asiático, América Latina y Europa. Los productos de alta tecnología, incluidos los semiconductores y los vehículos híbridos y eléctricos, están liderando ese crecimiento.
En su apuesta por la autosuficiencia para protegerse de los controles a la exportación de Occidente, China ha levantado una enorme capacidad industrial, fuertemente subvencionada, en sectores como la energía solar y los vehículos eléctricos. Pero también han surgido problemas.
La producción ha aumentado rápidamente mientras el consumo se quedaba rezagado, de modo que buena parte se vende en el exterior a precios competitivos. Ecaterina Bigos, estratega sénior de mercados en BNP Paribas Asset Management, ha señalado que este modelo basado en la tecnología y dependiente de las exportaciones ha generado una creación de empleo y unas ganancias de renta limitadas, mientras aumenta el riesgo de pérdidas de puestos de trabajo por la inteligencia artificial.
Por ello, la cifra oficial de crecimiento general se está convirtiendo en "un indicador cada vez peor de cómo se comporta el conjunto de la economía", según Max Zenglein, economista sénior para Asia-Pacífico en 'The Conference Board'.
Zenglein considera que, pese a la cifra impresionante, esta oculta "disparidades cada vez mayores entre sectores, regiones y hogares", y que gestionar los desequilibrios internos puede resultar más difícil para Pekín que manejar las presiones externas. La demanda interna se ha debilitado, lastrada por una prolongada crisis inmobiliaria que ha erosionado la riqueza de los hogares y ha impulsado al alza el ahorro.
La UE presiona a China para reequilibrar el comercio
China exportó en septiembre unos 919.000 turismos, impulsada por la fuerte demanda exterior de híbridos enchufables y modelos totalmente eléctricos, según datos de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles.
En los nueve primeros meses de 2026, las exportaciones superaron los 7,1 millones de coches de pasajeros, un salto de más del 70% respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, entre los socios de Pekín persiste el temor de que las importaciones chinas más baratas amenacen sus propias industrias y su balanza comercial.
El bloque de 27 países de la Unión Europea registra un déficit con China de más de 1.100 millones de dólares (981,2 millones de euros) al día, y las exportaciones chinas a la UE aumentaron un 16% en los nueve primeros meses del año.
Algunos Estados miembros quieren imponer más restricciones, incluso después de un acuerdo alcanzado este mes para reducir aproximadamente a la mitad las importaciones de vehículos híbridos chinos en los próximos años. Ese acuerdo fijó un tope de 350.000 unidades al año para las importaciones de vehículos híbridos chinos.
Los analistas señalan que China, no obstante, puede seguir trabajando con otros países en la resolución de disputas y, al mismo tiempo, proteger su acceso a los mercados.
El acuerdo sobre los híbridos, por ejemplo, podría permitirle seguir aumentando sus ventas a más largo plazo y evitar una subida generalizada de aranceles. Aun así, Lynn Song, economista jefe para la Gran China en ING, ha advertido de que los desequilibrios comerciales "serán difíciles de resolver rápidamente".
Los responsables de política económica también sostienen que un yuan infravalorado frente al dólar y el euro ha alimentado el superávit, una afirmación que el banco central chino ha rechazado.
Pekín ha reiterado que no busca un gran superávit comercial. El pasado viernes, el gobernador del banco central, Pan Gongsheng, afirmó que los países deficitarios y los con superávit deberían cooperar y que China está comprometida con la expansión de la demanda interna.