Concretamente, Grecia ya cumple los criterios de crecimiento económico para formar parte de los mercados desarrollados. También significará un voto de confianza en la economía local.
El momento de la mejora de la Bolsa griega por parte de MSCI (Morgan Stanley Capital International), cuyos índices son la referencia más sólida para los fondos institucionales de todo el mundo, parece estar en cuenta atrás, al menos según las expectativas del mercado.
Expectativas suscitadas por el anuncio de la firma de que ha puesto en consulta la entrada de la Bolsa griega en el Club de Mercados Desarrollados a finales del próximo mes de agosto. La mejora del mercado de valores por parte de la casa supondrá esencialmente una mejora de la economía griega, ya que la casa señala que Grecia ya cumple los criterios de crecimiento económico para su inclusión en el club de las principales economías.
Concretamente, Grecia ya cumple los criterios de crecimiento económico para formar parte de los mercados desarrollados, así como gran parte de las normas de accesibilidad que caracterizan a los mercados europeos desarrollados.
De hecho, para llevar a cabo el proceso, MSCI violó una de sus propias normas e ignoró el hecho de que Grecia no cumplía la norma de "persistencia" que exige que al menos 5 empresas cotizadas cumplan los criterios de mercado desarrollado durante 8 revisiones consecutivas.
Con la integración de la Bolsa de Atenas en el ecosistema Euronext, una de las principales infraestructuras de mercado de Europa, Atenas estará conectada a una profunda cartera de liquidez paneuropea, que ofrecerá mejores precios, diferenciales y calidad de ejecución, mientras que el paso a un marco único de compensación/liquidación optimizará las operaciones post-negociación y mejorará la eficiencia del mercado.
La bolsa griega ha sido la única de la zona del euro que ha sufrido una rebaja de calificación desde 2013. El miércoles 12 de junio de 2013, fue rebajada por el índice de calificación más importante del mundo, el MSCI, con activos por valor de unos 10 billones de euros, que es supervisado por las mayores agencias internacionales. No se ha producido una rebaja similar para ninguna otra bolsa de mercados desarrollados.
En octubre de 2025, FTSE Russell anunció la reclasificación de Grecia a Mercados Desarrollados, con efecto a partir del 21 de septiembre de 2026. En julio de 2025, el S&P Dow Jones también propuso la reclasificación, que se aplicará en la reestructuración de septiembre de 2026 (ponderación estimada en el S&P DJ Developed Index del 0,09%). Por último, es probable que el STOXX también siga su ejemplo (es decir, con una reclasificación en abril de 2026, efectiva en septiembre de 2026).
Ventajas
La subida de categoría es un hito para el mercado nacional de capitales y refleja los avances de la economía griega en los últimos años. Se espera que amplíe significativamente el grupo de inversores internacionales que ahora podrán invertir en el mercado griego, atrayendo importantes entradas de capital que siguen los índices de los mercados desarrollados mundiales. Se trata de un avance que crea nuevas oportunidades de crecimiento y financiación para las empresas cotizadas.
El explosivo aumento de la actividad comercial registrado en el primer mes de 2026 también está relacionado con las expectativas de mejora. Según la Bolsa de Atenas, la transición de la categoría de mercado emergente a la de mercado desarrollado tendrá las siguientes ventajas para el mercado griego:
- Acceso al capital mundial: Libera billones en activos bajo gestión de fondos globales con mandato para invertir exclusivamente en Mercados Desarrollados.
-Ampliación de la base de inversores: Amplía el accionariado atrayendo a "power players" institucionales de alta calidad y a largo plazo.
- Confirmación de las reformas estructurales: actúa como "sello de aprobación" definitivo de los diez años de modernización de la economía y el mercado griegos.
-Aumento de los flujos pasivos: Permite las compras obligatorias de enormes ETF que siguen los índices de mercados desarrollados FTSE , MSCI y S&P.
-Mayor visibilidad de las empresas: Mejora la cobertura de los analistas mundiales y pone a las empresas griegas cotizadas en el radar de los gestores de carteras internacionales. Aunque la revalorización técnica tendrá lugar en 2026, el mercado ya ha entrado en una fase de "preintegración", caracterizada por una revisión institucional del valor de los activos griegos.
-Mejora de la calidad del flujo: Desplaza la actividad del mercado de la negociación especulativa y muy volátil al posicionamiento estable e institucional.
- Alineación con el grado de inversión: consolidación de la doble posición de Grecia como jurisdicción desarrollada tanto para el mercado de bonos soberanos como para el de renta variable.
-Normas más estrictas de transparencia: Aplicar protocolos mejorados de ESG y transparencia, alineando a las empresas de SA con las mejores prácticas internacionales.
Los inversores más precavidos podrán beneficiarse de las mejores prácticas del mercado.
Sin embargo, también hay informes de empresas extranjeras que se muestran al menos cautelosas ante la mejora de la bolsa. Como JP Morgan y Morgan Stanley .
Morgan Stanley, una vez más, cree que "más vale ser el primero en el pueblo que el último en la ciudad". En un informe reciente estima que el mercado griego se está convirtiendo en un pequeño actor dentro de los mercados desarrollados y calcula que se producirán salidas netas de 800 millones de dólares (675 millones de euros).
A JP Morgan tampoco le gusta el ascenso de la Bolsa de Atenas a mercado desarrollado. Según sus cálculos, Grecia se incorporará al MSCI Europe con sólo cinco valores, frente a los ocho que tiene actualmente en el índice de mercados emergentes, y se reducirá la ponderación especial del país.
Aunque el impacto a corto plazo de la mejora en los flujos netos de inversores y en el rendimiento del mercado sigue siendo un factor comodín, en general, NBG Securities cree que será positivo a largo plazo, ya que señalará una vuelta a la normalidad para la renta variable griega, atrayendo así a inversores mucho mayores con un horizonte a más largo plazo.