Los mercados petroleros atraviesan un periodo de volatilidad sin precedentes después de que Emiratos Árabes Unidos anunciara su salida de la OPEP y de la OPEP+.
Los mercados del petróleo vuelven a enfrentarse a un periodo de inestabilidad tras la salida formal de Emiratos Árabes Unidos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y de su alianza ampliada (OPEP+), anunciada el martes y efectiva a partir del viernes.
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Este paso, que pone fin a décadas de pertenencia, llega mientras la economía mundial sigue sufriendo las consecuencias de la guerra en curso con Irán y se mantiene el bloqueo del estrecho de Ormuz.
Los inversores sopesan ahora el potencial de una mayor producción futura de Emiratos frente a los riesgos inmediatos y graves que amenazan las rutas de suministro globales, así como la mayor probabilidad de que más países abandonen la OPEP y la OPEP+.
Tras el anuncio, los mercados reaccionaron con rapidez al descontar un posible exceso de oferta procedente de Emiratos. El precio del petróleo cayó entre un 2% y un 3%, especialmente en los contratos de futuros con vencimiento en los próximos meses.
Sin embargo, el impacto se vio rápidamente compensado por la prima de riesgo asociada al conflicto en Oriente Medio y a la actual paralización de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
En el momento de redactar esta información, el crudo de referencia en Estados Unidos, el WTI, se negocia por encima de 105 dólares por barril, mientras que el Brent, referencia internacional, supera los 112 dólares. Ambos precios se sitúan alrededor de un 4% por encima del mínimo registrado el miércoles tras el anuncio de Emiratos.
La decisión de Emiratos es la culminación de años de tensiones latentes entre Abu Dabi y Riad por las cuotas de producción. El país ha invertido más de 150.000 millones de dólares (128.000 millones de euros) en la compañía estatal Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) para ampliar su capacidad hasta cinco millones de barriles diarios.
Sin embargo, bajo el marco restrictivo de la OPEP, buena parte de esa capacidad ha permanecido infrautilizada, lo que ha llevado ahora al Gobierno a priorizar su interés nacional.
La salida del tercer mayor productor del grupo supone un golpe importante para la cohesión de una organización con 60 años de historia. Maurizio Carulli, analista global de energía en Quilter Cheviot, subrayó las limitaciones que esta salida impone al resto de miembros.
"Hasta que el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz vuelva a ser seguro, la capacidad de la OPEP para estabilizar los precios está muy limitada, mientras que los productores estadounidenses han ganado una influencia desproporcionada", explicó Carulli.
Aunque Emiratos se ha comprometido a aportar producción adicional al mercado de manera "gradual y medida", la súbita falta de coordinación dentro de la OPEP ha añadido una nueva capa de incertidumbre.
Para Emiratos, el bloqueo ha sido el catalizador definitivo de su salida. Con su principal ruta de exportación bajo amenaza, Abu Dabi ha buscado la flexibilidad diplomática necesaria para forjar acuerdos independientes de seguridad y comercio al margen de la estructura tradicional del cártel.
Pese a la agitación geopolítica, los valores energéticos han resistido bien en bolsa.
Según Carulli, "las grandes petroleras integradas como BP, Shell, TotalEnergies, ENI, Chevron y ExxonMobil se están beneficiando de una subida de precios que podría añadir entre un 5% y un 10% al flujo de caja operativo por cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo".
Pulso en el estrecho de Ormuz
En un frente paralelo pero relacionado, la situación de seguridad en Oriente Medio sigue siendo precaria pese a un frágil alto el fuego. Irán ha presentado recientemente un plan de diez puntos para reabrir el estrecho de Ormuz.
A cambio de restablecer el tráfico marítimo, Teherán exige la retirada completa del bloqueo naval estadounidense y el fin de las hostilidades actuales.
El presidente estadounidense Donald Trump, que prorrogó recientemente el alto el fuego de dos semanas mediado por Pakistán, calificó la última oferta iraní de "mucho mejor" que las anteriores, aunque aún no aceptó sus términos.
Poco después, Trump publicó en sus redes sociales que Irán se encuentra en una situación crítica y desesperada, sin capacidad de presión para negociar.
Washington sigue exigiendo un acuerdo permanente sobre el programa nuclear iraní y la reapertura "incondicional" de la vía marítima antes de levantar las sanciones.
El impacto de este bloqueo en la seguridad energética mundial es difícil de exagerar.
"El cierre prolongado del estrecho de Ormuz ha sacado del mercado aproximadamente un 12% del suministro mundial de petróleo, según la AIE, una perturbación mayor que la de la guerra del Yom Kipur, el conflicto entre Irán e Irak, la invasión de Kuwait o incluso las consecuencias de Ucrania", destacó Carulli.