Shein aspira a alcanzar una valoración de hasta 27.000 millones de dólares (23.100 millones de euros) en su salida a Bolsa en Hong Kong en septiembre, muy lejos de los 100.000 millones que llegó a valer en 2022.
El minorista online fundado en China lanzó el lunes su oferta de acciones en Hong Kong y espera que la negociación comience el 1 de septiembre. Aspira a captar hasta unos 1.770 millones de dólares (1.500 millones de euros).
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Shein afirma que destinará los fondos a reforzar su tecnología, su marca y sus operaciones internacionales. Esto incluye contratar más personal local de ventas y marketing en mercados clave como Europa, aunque el folleto no asigna una cuantía específica a su expansión europea.
Según el documento remitido por Shein, la compañía planea ofrecer cerca de 280 millones de acciones a un precio de entre 47,60 y 49,50 dólares hongkoneses. Se espera que el precio final se acuerde el 28 de agosto y se anuncie oficialmente el 31 de agosto, antes del debut previsto en el mercado al día siguiente.
La salida a bolsa llega tras varios años de intentos de cotizar en Nueva York y Londres. Shein, que se fundó en China pero tiene ahora su sede en Singapur, obtuvo en julio la aprobación de los reguladores chinos para seguir adelante con la cotización en Hong Kong.
Mientras tanto, la valoración de la compañía ha caído de forma brusca.
"La valoración máxima de Shein fue de aproximadamente 100.000 millones de dólares en 2022, respaldada por su posición única en el mercado minorista global", declaró Dan Coatsworth, responsable de mercados de AJ Bell, antes del último anuncio.
El rápido crecimiento de Shein se ha debido en parte a su éxito a la hora de promocionar prendas baratas y marcadas por las tendencias en redes sociales, especialmente en TikTok. Esa estrategia resultó especialmente eficaz durante la pandemia de la Covid-19.
La empresa registró un beneficio neto anual de 2.060 millones de dólares en 2025, pero pasó a unas pérdidas trimestrales de 99 millones de dólares en los tres primeros meses de 2026.
Este giro se produjo después de que Estados Unidos retirara su exención aduanera para paquetes de bajo valor, aunque Shein afirma que un cargo contable también contribuyó a las pérdidas.
Por qué Europa es clave para Shein
Europa ocupa un lugar central en el negocio de Shein. La Unión Europea y el Reino Unido generaron en 2025 unos 14.800 millones de dólares (12.700 millones de euros) en ingresos, lo que equivale al 35,4% de su facturación global. Fue el mayor mercado regional que la compañía ha revelado.
Shein contó con una media de aproximadamente 156 millones de usuarios mensuales en la UE entre agosto de 2025 y enero de 2026, lo que la sitúa entre los mayores mercados en línea del continente. La cifra incluye a los visitantes que no realizaron ninguna compra.
Europa es por tanto crucial para el crecimiento de Shein y a la vez una de sus mayores fuentes de riesgo. La empresa debe absorber los nuevos costes o subir los precios, lo que podría debilitar la principal ventaja con la que ha atraído a sus clientes.
Dada la dimensión de la región, incluso una caída relativamente pequeña de las ventas o de los márgenes de beneficio podría tener un efecto significativo en el rendimiento global de Shein.
Además, los nuevos cargos aduaneros de la UE y las investigaciones regulatorias representan riesgos serios para el modelo de precios bajos de la compañía.
La UE abolió el 1 de julio su exención de derechos de aduana de 150€ para envíos de bajo valor. Ahora se aplica un gravamen provisional de 3€ a cada categoría de producto distinta dentro de los paquetes afectados, mientras que se espera introducir una tasa de gestión adicional a escala comunitaria más adelante en 2026.
Shein opera 18 almacenes en Europa, pero su cadena de suministro sigue dependiendo en gran medida de China: más del 90% de sus ingresos globales en 2025 procedieron de productos almacenados en sus almacenes centrales en territorio chino.
El folleto señala que Shein prevé responder a los cambios en la UE subiendo algunos precios, aumentando el inventario local, ampliando el cumplimiento logístico en la región y reforzando el cumplimiento de las normas comerciales.
"Podría haber un impacto adverso a corto plazo en nuestro volumen de ventas en Europa a medida que incrementamos los precios para compensar parte del aumento de costes, mientras que el impacto a largo plazo todavía es demasiado pronto para evaluarlo por completo".
Esto plantea a Shein un difícil equilibrio. Unos precios más altos podrían proteger sus márgenes, pero también debilitar el posicionamiento de precios de derribo que ha sido una de las principales ventajas competitivas de la marca.
Shein abrió su primera tienda física permanente en los grandes almacenes BHV Marais de París el 5 de noviembre de 2025, tras haber recurrido previamente a tiendas temporales efímeras. La inauguración subrayó la importancia de Francia para la empresa, pero también provocó la oposición de políticos, asociaciones sectoriales y marcas de moda consolidadas.
Shein planea dedicar aproximadamente el 40% de los ingresos netos de la OPV, unos 5.250 millones de dólares hongkoneses (570 millones de euros), a marketing y a reforzar su presencia global durante los próximos cuatro años.
Esto incluirá publicidad digital, grandes campañas de marca y la ampliación de los equipos locales de ventas y marketing. Europa figura como uno de los mercados principales, aunque Shein no precisa qué parte de ese presupuesto se gastará en la región.
Batallas legales en Europa
La presencia de Shein en Europa se ha visto cada vez más ensombrecida por sus críticos, que acusan a la compañía de abusos laborales, daños medioambientales excesivos y violaciones de la propiedad intelectual.
Shein declaró anteriormente a AFP que mantiene "tolerancia cero" con el trabajo forzoso, encarga auditorías independientes a sus proveedores y les exige cumplir sus estándares laborales. También sostiene que su modelo de producción "reduce drásticamente los residuos".
Shein ha sido acusada repetidamente de infringir derechos de propiedad intelectual y reveló en julio que afrontaba más de cuarenta demandas relacionadas con este asunto.
Otro obstáculo surgió en febrero de este año, cuando la Comisión Europea abrió una investigación sobre el cumplimiento por parte de la empresa de la Ley de Servicios Digitales.
La pesquisa examina los controles de Shein frente a productos ilegales, el diseño potencialmente adictivo de la plataforma y la transparencia de sus sistemas de recomendación. Una conclusión de incumplimiento podría exponer a la compañía a una multa de hasta el seis por ciento de su facturación mundial anual, además de órdenes para modificar el funcionamiento de su plataforma.
Por otra parte, Francia ha aprobado una legislación destinada a reducir el impacto medioambiental de la industria textil.
La norma limita la publicidad de las empresas de ultrafast fashion e introduce sanciones medioambientales de hasta 12€ por prenda en 2026, que aumentarán a 20€ a partir de 2030. Las medidas están previstas para entrar en vigor el 1 de septiembre.
Las autoridades francesas también han impuesto sanciones a Shein por un total superior a 210 millones de euros desde 2025, incluidas reclamaciones medioambientales y de protección de los consumidores.
Invertir en Shein
Al contrario que SpaceX, que reservó una parte inusualmente grande de su salida a bolsa de junio para inversores particulares, Shein no está llevando a cabo una oferta pública para los inversores minoristas europeos. Su folleto indica que no se ha autorizado ninguna oferta pública fuera de Hong Kong, mientras que el tramo internacional se dirige principalmente a inversores institucionales y profesionales.
Los inversores minoristas europeos podrían, no obstante, comprar acciones de Shein una vez que comience la negociación, siempre que su bróker ofrezca acceso a la Bolsa de Hong Kong.
Sobre la evolución reciente de las cuentas de Shein, Coatsworth señaló que "aunque Shein gana miles de millones de dólares cada año, la tendencia es negativa". El beneficio neto de la compañía cayó de 3.400 millones de dólares (2.900 millones de euros) en 2024 a 2.000 millones de dólares (1.700 millones de euros) en 2025, antes de registrar unas pérdidas netas de 99 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. "El crecimiento de los ingresos netos se ha ralentizado en los últimos años y los márgenes se han estrechado", añadió el analista.
"Para complicar aún más las cosas, el competidor chino Temu ha emergido como un gran rival de Shein y le ha arrebatado parte del negocio. La guerra en Irán también ha afectado negativamente a Shein, ya que ha lastrado la demanda, ha encarecido los costes y ha provocado retrasos en las entregas en determinados mercados", afirmó Coatsworth.
Según el analista, el potencial crecimiento futuro de Shein podría venir impulsado por el sistema de producción guiado por datos de la compañía y su capacidad para reaccionar con rapidez a los cambios en los gustos de los consumidores.
Coatsworth explicó: "La tesis alcista es que Shein cuenta con una escala y una agilidad considerables, lo que le permite llevar nuevos diseños al mercado con rapidez y obtener una idea clara de qué funciona y qué no".
Shein asegura que puede reponer los productos populares en apenas cinco días y que contaba con 281 millones de clientes activos a finales de marzo de 2026.
Su marketplace, que permite a comerciantes y marcas de terceros vender directamente a los clientes, también podría abrirle la puerta a más categorías de producto y a nuevos mercados geográficos.
Sin embargo, una valoración más baja podría ofrecer una oportunidad a quienes tienen apetito por el riesgo. "Una valoración a precio rebajado podría representar una oportunidad para los inversores que van a contracorriente y creen que las posibles recompensas compensan la larga lista de riesgos", concluyó Coatsworth.