Por Nupur Anand
BOMBAY, 18 nov - Las acciones de la india Paytm se desplomaron un 24% en su primer día de cotización, y los inversores cuestionaban el modelo de negocio de la empresa de pagos digitales, que genera pérdidas, a pesar de que acaba de completar la mayor salida a bolsa de la historia del país.
Las acciones se intercambiaban a 1.645 rupias en las operaciones de la mañana, frente al precio de salida de 2.150 rupias, lo que valora a la empresa respaldada por Ant Group en unos 1,07 billones de rupias (14.400 millones de dólares).
Si llegara a caer hasta las 1.560 rupias, alcanzaría el límite bursátil del 20%, momento en el que se detendría la negociación durante el día.
"Paytm ha sido deficitaria y no hay indicios de que vaya a ser rentable en un futuro próximo", dijo Parth Nyati, fundador de la plataforma india de negociación Tradingo.
Paytm, que también cuenta con SoftBank entre sus patrocinadores, recaudó 2.500 millones de dólares en su oferta pública inicial, de los cuales 1.100 millones procedían de inversores institucionales. La semana pasada recibió ofertas por valor de 2.640 millones de dólares por el resto de las acciones ofertadas, es decir, una oferta 1,89 veces superior a la demanda.
Los analistas de Macquarie Research dijeron en una nota a clientes que el modelo de negocio de Paytm carece de "enfoque y dirección", iniciando la cobertura con una calificación de "infraponderar". "Lograr una gran escala con rentabilidad es un gran desafío", decía la nota, calificando a la compañía como un "devorador de efectivo".
Muchos participantes en el mercado consideran que el desplome de la acción en su debut es una señal de que los inversores han perdido la motivación tras una reciente serie de salidas a bolsa con valoraciones infladas.
La salida a bolsa de Paytm podría poner "fin a los precios onerosos en los mercados de ofertas iniciales", dijo el asesor de inversiones Sandip Sabharwal, con sede en Bombay, añadiendo que demasiadas de las empresas no tienen un camino claro hacia la rentabilidad.
Vijay Shekhar Sharma, licenciado en ingeniería, fundó Paytm en 2010 como plataforma de recarga de móviles.
Paytm creció rápidamente después de que la empresa de transporte Uber la incluyera como opción de pago rápido en la India, y su uso aumentó aún más a finales de 2016, cuando la prohibición de los billetes de alto valor en Nueva Delhi impulsó los pagos digitales.
El éxito de Paytm ha convertido a Sharma, hijo de un maestro de escuela, en un multimillonario con un patrimonio neto de 2.400 millones de dólares, según Forbes. Su salida a bolsa también ha sido el origen de cientos de nuevos millonarios en un país en el que la renta per cápita es inferior a los 2.000 dólares.
(1 dólar = 74,3550 rupias indias)