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Los rendimientos de los bonos de la zona euro y las expectativas de inflación vuelven a subir

El indicador clave de las expectativas de inflación a largo plazo de la eurozona vuelve a subir
El indicador clave de las expectativas de inflación a largo plazo de la eurozona vuelve a subir   -   Derechos de autor  Thomson Reuters 2022
Por Reuters

LONDRES, 8 mar -La mayoría de los rendimientos de la deuda pública de la zona del euro subían con fuerza el martes, ya que un indicador clave de las expectativas de inflación a largo plazo del mercado de la zona del euro se disparó a su nivel más alto desde finales de 2013.

Los precios del petróleo, que cotizan a 126 dólares el barril, han subido un 30% desde la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero, impulsando la expectativa de inflación entre los inversores.

El llamado “forward” de inflación a cinco años, una medida de inflación seguida por el Banco Central Europeo que sigue las expectativas de inflación del mercado para la segunda mitad de la próxima década, subió hasta el 2,2342%, su máximo desde finales de 2013.

En toda la zona del euro, los rendimientos de los bonos soberanos también subían con fuerza.

El rendimiento del bono alemán a 10 años subía en las últimas operaciones casi 10 puntos básicos respecto a la sesión anterior, hasta el 0,08%, saliendo de nuevo del territorio de la rentabilidad negativa.

“El mercado se ha hecho a la idea de que el BCE mirará más allá de este último repunte de los precios al consumo inducido por la energía”, dijo Christoph Rieger, jefe de investigación de tipos y crédito de Commerzbank, señalando que las expectativas de subida de tipos por parte del Banco Central Europeo se han retrasado incluso cuando las expectativas de inflación aumentan.

“Es posible que el BCE se esté arrepintiendo de sus planes de iniciar oficialmente la normalización de la política monetaria esta semana”, añadió. El Banco Central Europeo se reúne el jueves. El aumento de las expectativas de inflación ha impulsado la demanda de deuda vinculada a la inflación, ya que los inversores buscan protección frente a las presiones cada vez mayores de los precios, lo que ha provocó el lunes una nueva caída de los rendimientos de los bonos reales o ajustados a la inflación. El martes, el rendimiento de los bonos alemanes ligados a la inflación a dos años tocó brevemente un nuevo mínimo histórico en el -5,746%. Antes de los acontecimientos ocurridos en Ucrania, el BCE se inclinaba por reducir los estímulos más rápidamente para contener las presiones sobre los precios (la inflación de la zona del euro se encuentra en un nivel récord del 5,8%). Sin embargo, la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha generado incertidumbre, mientras que es previsible que el aumento de los precios de la energía aseste un revés a la economía de la zona del euro al reducir el consumo. El impacto negativo del conflicto en la economía de la zona euro podría ser de hasta el 1,5% del producto interior bruto, dijo Mark Dowding, directivo de BlueBay Asset Management. “El grado de reducción del crecimiento es importante, y el impacto será mayor si la guerra se intensifica”, dijo. “Tenemos la reunión del BCE el jueves y, dada la incertidumbre a corto plazo, es posible que quieran esperar un par de meses antes de reducir las compras de activos más rápidamente y señalar un calendario más acelerado para las subidas de tipos”.