Por Howard Schneider
7 abr - La Reserva Federal sigue rezagada en su lucha contra la inflación a pesar de que los aumentos de las tasas hipotecarias, mientras que los rendimientos de los bonos se han adelantado a los cambios previstos en la tasa objetivo de los fondos federales del banco central, dijo el jueves el presidente de la Fed de St Louis, James Bullard.
Utilizando una regla estándar de política monetaria, Bullard dijo que incluso una interpretación "generosa" muestra que la tasa a corto plazo de la Fed debería ser actualmente tan alta como el 3,5%, en lugar del rango actual de entre el 0,25% y el 0,5%, en declaraciones preparadas para la Universidad de Misuri.
"La inflación estadounidense es excepcionalmente alta, comparable a la de 1974 y 1983", cuando las autoridades económicas de Estados Unidos perdieron el control del ritmo de aumento de los precios y finalmente tuvieron que utilizar tasas de interés dolorosamente restrictivas para inducir una recesión, dijo Bullard.
La inflación general, medida por el índice de precios de los gastos de consumo personal -un indicador preferido por la Fed-, se sitúa actualmente en 6,4%, el triple del objetivo del 2% del banco central. Una lectura diferente de los precios "básicos", que excluye los costos de los alimentos y la energía, a menudo volátiles, alcanza un 5,4%, ligeramente inferior.
Bullard reconoció que el actual tipo de interés de la Reserva Federal no refleja plenamente el "endurecimiento" financiero que ya se ha producido en los mercados, basado en las expectativas de los inversores de que la Reserva Federal actuará de forma más agresiva en los próximos meses.
El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, por ejemplo, ha pasado de alrededor del 1,45% el 1 de marzo al 2,45% el jueves por la mañana, y la tasa de interés de una hipoteca de vivienda a 30 años se acerca al 5%, frente a los recientes mínimos por debajo del 3%.
Pero eso "sigue dejando a la Fed por detrás de la curva", dijo Bullard, señalando que el banco central tiene ahora que "ratificar" lo que los mercados creen mediante el seguimiento de las alzas de tasas en las próximas reuniones.
En sus observaciones preparadas, Bullard no se explayó sobre sus recientes llamados a aumentos más acentuados de las tasas, de medio punto porcentual, ni entregó su opinión en torno a los planes de reducción del balance detallados en las minutas de la Fed publicadas el miércoles.
Sin embargo, las actas muestran que muchos funcionarios de la Fed están de acuerdo en la necesidad de subir los tasas en un ritmo mayor que el habitual, de un cuarto de punto.
El plan de balance, que prevé recortar las tenencias de activos de la Fed en unos 95.000 millones de dólares al mes, ha hecho subir de la noche a la mañana las tasas de interés a largo plazo, lo que supone un nuevo endurecimiento de las condiciones financieras.