Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. mantenga los tipos el miércoles, aunque el martes por la noche los inversores daban un 32% de opciones a una subida y los analistas califican la decisión como la más incierta en años.
La muy esperada reunión de política monetaria de la Reserva Federal de este miércoles llega en un contexto de incertidumbre sobre si los responsables están perdiendo la paciencia con la inflación y, en ese caso, si están dispuestos a traducir su frustración en decisiones concretas. Por ahora, las expectativas se inclinan hacia el "todavía no".
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Los economistas estadounidenses, en su mayoría, prevén que la Fed mantenga sin cambios los tipos de interés en esta ocasión, aunque consideran significativo el riesgo de una subida y muchos ya descuentan un incremento para septiembre.
La decisión sobre política monetaria llega mientras las renovadas tensiones en Oriente Medio han vuelto a disparar el precio del petróleo, reavivando el temor a que la inflación siga repuntando en la mayor economía del mundo.
Además de la guerra con Irán, otros factores que añaden presión inflacionista son los aranceles del presidente Donald Trump a los productos extranjeros y el fuerte aumento de la inversión en centros de datos para alimentar la inteligencia artificial, que está encareciendo los chips informáticos, el equipamiento y la electricidad.
La publicación de unos precios de consumo de junio más moderados de lo previsto pareció ofrecer a las autoridades cierto margen para mantener estables los tipos, con una inflación general del 3,5% interanual, frente al 4,2% de mayo, y una inflación subyacente del 2,6%, tras el 2,9% registrado en mayo. El descenso se explica en gran medida por la evolución de los precios de la energía.
La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% de la Fed durante más de cinco años. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dijo al Congreso a principios de este mes que no tenía "ninguna tolerancia" hacia una inflación elevada. Warsh preside esta semana su segunda reunión de política monetaria.
Los analistas de la Fed Joseph Egelhof y Guneet Dhingra, de BNP Paribas Securities, señalan que "la paciencia de los responsables con una inflación elevada y persistente está en gran medida agotada, lo que implica un riesgo significativo" de subida de tipos en septiembre. La banda objetivo para los tipos de los fondos federales se sitúa entre el 3,50% y el 3,75% desde diciembre de 2025.
El responsable regional de análisis para América en ING, Padhraic Garvey, afirmó que "la lógica para no mover los tipos se basa, en parte, en la moderación de las cifras de inflación de junio. El presidente Trump también ha contribuido a afianzar esa inclinación a no cambiar gracias al aparente nuevo parón de las hostilidades con Irán. Y desde una perspectiva macro, la economía estadounidense muestra vulnerabilidades fuera del sector tecnológico".
Los responsables de la política monetaria podrían querer disponer también de más datos económicos. El jueves, el Departamento de Comercio ofrecerá una primera lectura del crecimiento entre abril y junio y publicará el indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), correspondiente a junio.
En conjunto, más del 30% de los operadores de Wall Street prevén que la Fed suba los tipos esta semana, mientras que el 76% anticipa una subida en septiembre, según la herramienta CME FedWatch. Varios responsables de la Fed han defendido además que el banco central tendrá que subir los tipos para devolver la inflación al objetivo del 2%.
"Quedarnos mirando severamente a la inflación hasta que se derrita ante nuestra mirada no es una opción", declaró Christopher Waller, influyente miembro del consejo de gobierno de la Fed, en un discurso pronunciado este mes.