La agencia había rebajado la calificación de Francia en septiembre de 2025 y la confirmó en marzo de 2026. Pese a unas perspectivas deterioradas, Fitch podría esperar a 2027 antes de endurecer su postura, según los expertos consultados por Euronews.
Para el Gobierno de Sébastien Lecornu, lograr mantenerse a flote ya sería un alivio. Este viernes, a un mes de la presentación del proyecto de ley de presupuestos para 2027 en la Asamblea Nacional, Fitch se pronunciará sobre la calificación soberana de Francia.
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Por ahora, la agencia otorga la calificación A+ a la segunda economía de la UE, con perspectiva estable. El país perdió su doble A en septiembre de 2025, cuando Fitch sancionó la inestabilidad política, en un contexto posterior a la disolución marcado por la corta vida de los gobiernos Barnier y Bayrou, que permanecieron en el poder 99 y 270 días respectivamente. Esta evaluación fue confirmada en marzo de 2026.
Consultado por Euronews, Hadrien Camatte, economista sénior para Francia, Bélgica y la zona euro en Natixis CIB, apuesta por un statu quo, "el escenario más probable", aunque advierte de que "un paso a una perspectiva negativa no puede descartarse".
"Es el primer impacto concreto del verano horrible que hemos vivido"
Desde marzo, explican Hadrien Camatte y su colega estratega de tipos de interés Théophile Legrand, el entorno macroeconómico se ha deteriorado algo. Ambos expertos señalan en particular una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento para 2026, "a raíz de la guerra en Oriente Próximo". Mientras que en marzo Fitch esperaba un crecimiento del uno % en 2026, el Gobierno había recortado en ese mismo momento su previsión al 0,7 %, mientras que Natixis CIB anticipaba un crecimiento del 0,6 %.
Este viernes por la mañana, se han publicado las nuevas cifras (fuente en francés), el PIB francés no se ha movido en el segundo trimestre, se ha quedado en el 0,0 %, en lugar del ligero rebote del 0,2 % anunciado inicialmente por el Insee. Entre las causas figura en particular "la situación aún más degradada de la producción agrícola con respecto a la información disponible a finales de julio", señala el Insee.
"Es el primer impacto concreto del verano horrible que hemos vivido", reaccionó esta mañana el ministro de Economía Roland Lescure durante las Universidades de verano de la economía del mañana, aludiendo a las olas de calor repetidas y a la sequía.
En cuanto al déficit, Fitch prevé el 4,9 % del PIB, un nivel cercano al objetivo fijado por el Gobierno, en el 5 %. Natixis CIB calcula por su parte el 5,1 %. Estos niveles "no dejan ningún margen de maniobra presupuestaria para reducirlo en los próximos años", consideran Hadrien Camatte y Théophile Legrand.
La deuda pública debería seguir aumentando al menos hasta 2030, en un contexto de fuerte subida de la carga de intereses, subrayan los dos expertos.
"Se trata de un punto crucial para la agencia de calificación", que había advertido (fuente en francés) en marzo de que uno de los principales factores susceptibles de influir en la nota sería "un aumento duradero del ratio deuda pública/PIB a medio plazo, debido a la incapacidad de aplicar medidas de consolidación presupuestaria o a un incremento persistente de los costes de financiación", explican a Euronews.
Un horizonte presupuestario y político más sombrío
"El próximo ciclo presupuestario se anuncia especialmente complicado para reducir el déficit, mientras que la aproximación de la elección presidencial debería acentuar la volatilidad política", señalan los analistas de Natixis CIB.
Consideran, no obstante, que Fitch podría mostrar paciencia, "el ciclo presupuestario aún no ha comenzado y los principales riesgos podrían materializarse más claramente en 2027".
El primer ministro Sébastien Lecornu prevé presentar su presupuesto de 2027 el 30 de septiembre, con un inicio de los debates parlamentarios en octubre.
Jean-Luc Mélenchon ya ha advertido de que su movimiento, La France insoumise (LFI), presentará una moción de censura contra el nuevo presupuesto.