Por Michael S. Derby
NUEVA YORK, 28 oct - La agresiva campaña de la Reserva Federal para frenar la inflación le hace prever decenas de miles de millones, si no más, de pérdidas en los próximos años, dijeron los expertos en bancos centrales.
Esas pérdidas no impedirán la capacidad del banco central para llevar a cabo la política monetaria, pero con el tiempo podrían exponerlo a fricciones en el frente político. Además, es difícil saber cuánto dinero puede perder la Fed, dada la gran inestabilidad de las perspectivas económicas.
La Fed empezó a perder dinero el mes pasado, antes de lo que muchos esperaban, incluida la Oficina Presupuestaria del Congreso, que no contemplaba pérdidas del banco central estadounidense en una previsión publicada en septiembre.
La entidad contabiliza los ingresos negativos con una medida contable que denomina activo diferido. El tamaño de ese déficit asciende ahora a casi 6.300 millones de dólares y, aunque hay una gran incertidumbre sobre el tamaño y la duración futuros de esa pérdida, hay algunas estimaciones aproximadas.
"Es probable que la cuenta de activos diferidos alcance un máximo de entre 100.000 y 200.000 millones de dólares, y es probable que tarde entre tres y cuatro años en recuperarse", dijo Derek Tang, de LH Meyer Monetary Policy Analytics.
Un documento de análisis de la Fed de julio tenía como expectativa de referencia la opinión de que operaría con pérdidas durante tres o cuatro años y contabilizaría 60.000 millones de dólares de activos diferidos, basándose en las perspectivas de política monetaria vigentes en ese momento.
Sin embargo, el documento también indicaba que la pérdida podría llegar a los 180.000 millones de dólares si el banco central tiene que subir las tasas de interés mucho más de lo que se esperaba a mediados del verano boreal.
La trayectoria prevista de las pérdidas es "mala, pero no demasiado mala", dijo William English, un ex alto funcionario de la institución que ahora está en la Universidad de Yale.