Por Leika Kihara
TOKIO, 2 nov - El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, insinuó el miércoles la posibilidad de modificar la política de control de la curva de rendimiento del banco más adelante, diciendo que podría convertirse en una opción futura si la inflación sigue repuntando.
"Por ahora, no veo la necesidad de subir los tipos de interés, ni de hacer ninguna modificación de la política de control de la curva de rendimiento", dijo Kuroda en el Parlamento, subrayando la importancia de apoyar la frágil economía con una política ultralaxa.
"Pero si Japón ve perspectivas de que la inflación se dirija hacia el 2% acompañada de subidas salariales, será necesario, por supuesto, un ajuste de la política monetaria", dijo.
Este comentario probablemente mantendrá vivas las expectativas del mercado de que se produzca un ajuste de los tipos de interés ultrabajos del banco central cuando finalice, en abril del próximo año, el segundo mandato de cinco años de Kuroda, de una tendencia a favor de la relajación monetaria.
En el marco de la política de control de la curva de rendimiento, el Banco de Japón sitúa los tipos de interés a corto plazo en el -0,1% y el rendimiento de los bonos a 10 años en torno a cero, como parte de sus esfuerzos por mantener la inflación en su objetivo del 2%.
La implacable defensa del BoJ de su tope de rendimiento a 10 años ha provocado distorsiones en la forma de la curva de rendimiento, que se ha visto presionada al alza por el aumento de los tipos de interés mundiales.
La tasa de inflación al consumo en Japón se aceleró hasta un nuevo máximo de ocho años, el 3,0%, en septiembre, lo que pone en entredicho la decisión del banco central de mantener su política ultralaxa, ya que la caída del yen a mínimos de 32 años hace subir los costes de importación.
Las crecientes presiones inflacionistas fueron el centro del debate en la revisión de los tipos de interés del Banco de Japón en septiembre y algunos miembros del consejo señalaron que el comportamiento de las empresas a la hora de fijar los precios podría estar cambiando a medida que un número cada vez mayor de empresas suben los precios, mostraron las actas de la reunión el miércoles.
"Debemos observar humildemente, sin ninguna idea preestablecida, el riesgo de que la inflación sobrepase bruscamente las expectativas, incluso por el impacto de los movimientos de las divisas", se citó a uno de los miembros.
"Cuando llegue el momento oportuno, es importante comunicar a los mercados una estrategia de salida (de la política ultralaxa)", según otro comentario citado en las actas de septiembre.
La decisión del Banco de Japón de mantener sus objetivos de tipos de interés ultrabajos en la reunión del 22 de septiembre y los comentarios de Kuroda en una rueda de prensa hicieron que el yen cayera bruscamente, lo que provocó que el Gobierno interviniera en el mercado de divisas para apoyar al yen.
Makoto Sakurai, antiguo miembro de la junta directiva del Banco de Japón y estrecho colaborador de Kuroda, dijo que el banco central podría modificar sus objetivos de rendimiento el próximo año si la economía mantiene un crecimiento sólido.
"Si Japón logra un crecimiento económico de entre el 1,5% y el 2% el año que viene, el Banco de Japón podría hacer ligeros ajustes en el control de la curva de rendimiento", dijo Sakurai a Reuters en una entrevista. "Pero la política del BoJ, en general, seguirá siendo a favor de los estímulos monetarios".
El Banco de Japón sigue siendo una excepción dentro de la ola mundial de bancos centrales que están endureciendo su política monetaria, mientras se centra en reactivar una economía frágil con un estímulo agresivo.
El yen se ha debilitado fuertemente frente al dólar, mientras los mercados se centran en la divergencia entre la política ultralaxa del Banco de Japón y las subidas de los tipos de interés en Estados Unidos.