Los principales institutos económicos de Alemania alertan: la guerra en Irán destapa debilidades estructurales previas y, sin reformas, el país crecerá por debajo de su potencial de forma permanente.
La guerra en Irán golpea a la economía alemana en el peor momento. Tras haber logrado salir hace poco de una recesión que se prolongó varios años, la mayor economía de Europa se enfrenta ahora a un nuevo choque externo, y el diagnóstico de los principales institutos apunta a un agotamiento estructural.
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Los principales institutos de investigación económica del país han reducido a menos de la mitad sus previsiones de crecimiento para 2026 en su Informe conjunto de previsiones económicas de primavera de 2026, publicado este miércoles.
El informe, que se elabora dos veces al año por encargo del Ministerio Federal de Economía, incorpora aportaciones del Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW Berlin), el Instituto Ifo y el Instituto de Kiel para la Economía Mundial, entre otros.
Guerra en Irán: la previsión de crecimiento se reduce a la mitad
Donde en otoño pasado los economistas aún proyectaban un crecimiento de entre el 1,3 % y el 1,4 %, los institutos esperan ahora que el PIB apenas aumente un 0,6 % este año y un 0,9 % en 2027.
La producción económica se ha frenado en seco en el primer trimestre, el informe mensual de marzo del Bundesbank concluye que el PIB real probablemente se estancó, corregido de efectos estacionales, en los tres primeros meses del año.
"El choque de los precios de la energía a raíz de la guerra en Irán está frenando con fuerza la recuperación, pero la política fiscal expansiva sostiene la economía interna y evita una recaída más profunda", señaló Timo Wollmershäuser, responsable de investigación económica del Instituto Ifo.
Las rutas marítimas bloqueadas y los mercados energéticos alterados están encareciendo las materias primas y la energía en todo el mundo, con consecuencias directas para la industria alemana de alto consumo energético.
La inflación repunta
Los encarecimientos se trasladan a los consumidores. Los institutos prevén que la inflación media anual alcance el 2,8 % en 2026 y el 2,9 % en 2027.
El Bundesbank advierte de que la tasa podría aumentar con fuerza hasta acercarse al 3 % en el corto plazo, impulsada principalmente por el encarecimiento de los carburantes y del gasóleo de calefacción.
Si el estrecho de Ormuz, arteria central del comercio mundial de petróleo y gas natural licuado, permanece bloqueado, los riesgos alcistas para la inflación serían aún mayores, lo que lastraría directamente un consumo privado llamado a ser el ancla de la recuperación interna.
Aunque algunos segmentos de la industria de defensa y de la obra civil se benefician del gasto público, el conjunto del sector industrial sigue mostrando debilidad.
Las exportaciones apenas crecen, lastradas por la escasa competitividad, la incertidumbre geopolítica y los vientos en contra de la política comercial.
El Bundesbank señala que la baja utilización de la capacidad productiva agrava el problema.
El sector químico es el que sufre con más intensidad. El bloqueo de Ormuz interrumpe cadenas de suministro de materias primas para las que no existen sustitutos a corto plazo.
"Habrá subidas de precios y cuellos de botella porque faltarán productos químicos esenciales, tanto procedentes de Oriente Próximo como de Asia", advirtió Wolfgang Große Entrup, director gerente de la Asociación Alemana de la Industria Química.
"La situación supone una carga especialmente pesada para nuestras pymes, ya que muchas no tienen posibilidad de cambiar a corto plazo su base de materias primas".
La ministra de Economía, Katherina Reiche, reconoció la vulnerabilidad del sector.
"La industria se sitúa al comienzo de nuestra cadena de valor industrial y además está sometida a una presión especial", afirmó.
La deuda pública sube hasta el 67,2 % del PIB
El Gobierno alemán está respondiendo a estos vientos en contra con un fuerte aumento del gasto público.
Las nuevas emisiones de deuda para defensa, infraestructuras y protección del clima elevarán el déficit público al 3,7 % del PIB en 2026 y al 4,2 % en 2027, lo que llevará la deuda bruta hasta el 67,2 % del PIB.
Los institutos consideran que este impulso fiscal es un importante motor económico, pero advierten de que los riesgos a largo plazo para las finanzas públicas son considerables y de que probablemente será necesaria una consolidación significativa hacia finales de la década.
Para Reiche, las conclusiones refuerzan la necesidad de reformas.
"El mensaje del diagnóstico de primavera de los institutos de investigación es claro, el conflicto en Oriente Próximo aumenta la presión sobre los políticos alemanes para abordar de forma consecuente las reformas estructurales", señaló, y reclamó "reformas valientes".
El paro aumenta
La desaceleración deja huella en el mercado laboral.
Se prevé que el empleo se reduzca en torno a 100.000 personas este año y que sólo se recupere ligeramente en 2027, con un aumento de unos 42.000 puestos de trabajo.
La tasa de paro podría subir hasta el 6,4 % en 2026 y retroceder después ligeramente al 6,2 % al año siguiente.
Las perspectivas a medio plazo son aún más sombrías. El crecimiento del potencial productivo, es decir, de la capacidad subyacente de la economía para expandirse de forma sostenible, se sitúa actualmente en apenas el 0,2 % y podría llegar a estancarse por completo a finales de la década.
El envejecimiento de la población activa es uno de los principales lastres, a medida que una parte creciente de la producción depende de empleados de más edad que, de media, trabajan menos horas, la aportación estructural de trabajo disminuye.
Reformas frente a intervencionismo estatal
Los institutos responden sin ambigüedades a las propuestas políticas de topar administrativamente los precios de la energía, advierten de que este tipo de intervenciones anularían señales de precios importantes y resultarían contraproducentes.
Como alternativa, apuestan por compensaciones sociales dirigidas a los hogares más afectados.
Alemania necesita, sostienen, una agenda de crecimiento coherente que reduzca las trabas regulatorias a la inversión privada y a la innovación y refuerce los incentivos al trabajo.
El mensaje al Gobierno federal es claro, sin reformas estructurales, Alemania corre el riesgo de quedar permanentemente por debajo de su potencial de crecimiento, con independencia de lo que dure la guerra en Irán.
La propia previsión de primavera del Ejecutivo, que se publicará en breve, probablemente también recortará su estimación de crecimiento. Por ahora sigue contemplando una expansión del 1,0 % para este año.