Bancos y fondos aceleran su salto a mercados digitales 24/7 para gestionar riesgos en tiempo real y mejorar la eficiencia del capital.
El mundo de las finanzas vive una transformación de fondo, ya que las instituciones de Wall Street adoptan cada vez más los contratos de futuros perpetuos y los activos del mundo real tokenizados para desenvolverse en una economía global que funciona 24/7.
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Según los expertos del sector, la eliminación de las fechas de vencimiento de los contratos y la aparición de la liquidación "atómica" instantánea están redefiniendo la relevancia del mercado, sobre todo porque las plataformas nativas de las criptomonedas siguen liderando la formación de precios durante crisis geopolíticas que se producen cada vez más a lo largo del fin de semana.
La convergencia de estas tecnologías sugiere que la frontera entre las finanzas tradicionales y la infraestructura basada en la cadena de bloques se está estrechando. Los departamentos de Wall Street, los grandes asignadores multiestrategia y los fondos macro exploran ya de forma activa estas estructuras nativas digitales porque resuelven problemas operativos de fondo propios de los contratos estándar con fecha de vencimiento.
Esta transición no es solo una actualización tecnológica, es una respuesta a la forma en que funcionan ahora los mercados globales en tiempo real. El director de inversiones de Theo, Iggy Ioppe, explicó a 'Euronews' que el paso a un funcionamiento 24/7 ha dejado de ser opcional. Theo desarrolla productos financieros para responder a esta nueva demanda y se ha asociado con grandes instituciones financieras como el banco británico Standard Chartered.
"No es una cuestión de preferencia, se está convirtiendo en una necesidad estructural. Lo vimos con claridad durante el cierre del estrecho de Ormuz. Los mercados tradicionales permanecieron cerrados el fin de semana y el oro y el petróleo tokenizados fueron los únicos mercados transparentes, con negociación continua, que reflejaban en tiempo real la demanda de activos refugio", señaló Ioppe.
En declaraciones a 'Euronews', Andrei Grachev, socio director de DWF Labs, uno de los principales creadores de mercado de criptomonedas, destacó también la importancia de estos episodios para el conjunto del mercado.
"El ejemplo más claro fue el 28 de febrero de este año. Los ataques de Estados Unidos e Israel contra instalaciones nucleares iraníes se anunciaron un sábado por la mañana y todas las grandes bolsas de materias primas, CME, NYMEX, ICE, estaban cerradas. Los operadores se trasladaron de inmediato a plataformas descentralizadas de futuros perpetuos sobre petróleo, oro y plata", explicó Grachev.
Cuando los mercados tradicionales reabrieron por fin, se vieron obligados a ponerse al día con unos niveles de precios que ya se habían establecido en la cadena de bloques, lo que pone de manifiesto un cambio en el lugar donde se produce la formación primaria de precios.
Un informe del FMI sobre finanzas tokenizadas publicado este mes también subraya que la transición hacia activos nativos digitales representa una "reconfiguración estructural" de la infraestructura financiera mundial.
Elaborado por Tobias Adrian, el estudio advierte de que, aunque la liquidación atómica y la programabilidad aumentan de forma significativa la eficiencia del capital, también eliminan los colchones temporales de los que dependen bancos y reguladores en periodos de tensión en los mercados.
El informe sostiene que, para que estos mercados puedan escalar con seguridad y evitar una fragmentación peligrosa, deben apoyarse en un "ancla pública" de confianza, en concreto mediante la implantación de monedas digitales de banco central (CBDC).
Sin estos activos soberanos de liquidación, el FMI alerta de que la velocidad extrema de los sistemas tokenizados podría hacer que las crisis de liquidez se materialicen de forma instantánea, lo que puede desencadenar liquidaciones en cascada más rápidas que la capacidad de las autoridades para intervenir.
"La infraestructura de mercado que sostiene la negociación tokenizada siempre encendida aún va por detrás de las exigencias que genera, y ese desfase entre la capacidad del producto y el grado de preparación operativa es uno de los riesgos más infravalorados del sector en estos momentos", señaló Grachev a 'Euronews'.
Qué son los activos del mundo real tokenizados
Los activos del mundo real, a menudo abreviados como RWA en el mundo financiero, son en esencia cualquier activo físico o tradicional que existe fuera del espacio digital de la cadena de bloques. Incluyen el oro y otros metales, el sector inmobiliario, el petróleo y otras materias primas, así como productos financieros como bonos soberanos y acciones de empresas.
En el contexto de los mercados actuales, estos activos se están "tokenizando", lo que significa que su valor y sus derechos de propiedad se digitalizan en un token virtual en una cadena de bloques. Puede resultar útil imaginarlo como un recibo digital que vive en un libro de contabilidad global y seguro y que representa una fracción concreta o la totalidad del activo.
Larry Fink, consejero delegado de BlackRock, ha sido uno de los defensores más activos de este cambio tecnológico y afirmó en su carta anual a los inversores de 2026 que "la tokenización podría ayudar a acelerar el futuro actualizando la infraestructura básica del sistema financiero y haciendo que las inversiones sean más fáciles de emitir, más fáciles de negociar y más fáciles de acceder".
Para respaldar esta visión, BlackRock ha entrado con fuerza en este ámbito con el lanzamiento de su fondo BUIDL, que tokeniza bonos del Tesoro de Estados Unidos en una cadena de bloques pública y ya gestiona en torno a 3.000 millones de dólares (unos 2.540 millones de euros) en activos.
Qué son los contratos de futuros perpetuos
Un contrato de futuros perpetuos es una forma de apostar por el precio futuro de un activo sin llegar a poseerlo y, sobre todo, sin tener que liquidar la posición en una fecha límite específica.
En un contrato de futuros estándar, en la práctica se cierra un acuerdo que debe liquidarse o renovarse en una fecha fijada en el calendario, de forma similar a cuando termina un contrato de alquiler. Un contrato "perpetuo" elimina por completo esa fecha de vencimiento y permite mantener la posición sin límite de tiempo.
Mientras se mantiene el contrato se aplica una "tasa de financiación" que, por lo general, se paga cada hora. Esa tasa puede ser positiva o negativa, en función de si hay más posiciones largas o cortas abiertas. Si es positiva, las posiciones largas pagan a las cortas; si es negativa, las cortas pagan a las largas, de modo que la tasa actúa como un mecanismo de equilibrio.
En el fondo, mantener un contrato de futuros perpetuos equivale a mantener de forma sintética el activo subyacente. La dimensión de este mercado ya es considerable, con un volumen nocional global de futuros perpetuos superior a 60.000 millones de dólares al día (unos 50.900 millones de euros). A medida que los marcos regulatorios se actualicen, especialmente en Estados Unidos, se espera que la entrada de capital institucional se acelere.
En declaraciones a 'Euronews', Fabian Dori, director de inversiones de Sygnum, un grupo bancario global de activos digitales con sede en Suiza, explicó que "la adopción de los perpetuos por parte de las instituciones dependerá en última instancia de la infraestructura regulatoria y de custodia que los rodea, así como de las condiciones de liquidez y de precios".
Este nuevo instrumento permite que los mercados estén siempre abiertos, ya que facilita la negociación continua incluso cuando los mercados al contado están cerrados, pero también exige una "liquidación atómica", es decir, que las operaciones estén financiadas y se liquiden en tiempo real.
En las finanzas tradicionales, el ciclo de liquidación T+1 o T+2 proporciona un colchón temporal al establecer que la transferencia de los valores y el pago correspondiente deben completarse en el plazo de uno o dos días hábiles siguientes, lo que en la práctica da tiempo a los creadores de mercado para buscar inventario y gestionar el riesgo de contraparte.
La liquidación atómica reduce esta ventana a cero y exige que los activos estén en posición antes o en el mismo momento en que se ejecuta la operación. Aunque reduce el riesgo de duración de la contraparte, crea picos de demanda de liquidez masivos y repentinos que deben gestionarse mediante automatización y modelos de tesorería sofisticados.
En la actualidad, la liquidación de los contratos de futuros perpetuos en cadenas de bloques se realiza íntegramente con monedas estables emitidas por entidades privadas, algo que el FMI considera un riesgo en su último informe. Para hacer frente a ese riesgo, el FMI ha planteado la necesidad de contar con un "ancla pública", como las CBDC, que proporcione un activo de liquidación seguro y programable emitido por un banco central.
Más allá de la liquidación, la infraestructura de datos de precios sigue siendo una preocupación crítica. Proporcionar liquidez las veinticuatro horas exige oráculos y fuentes de datos de alta calidad que no se retrasen ni queden obsoletos cuando los mercados tradicionales cierran.
"La infraestructura de datos de precios es probablemente el reto sin resolver más importante en los mercados tokenizados 24/7. Cuando se proporciona liquidez de forma continua en plataformas descentralizadas y reguladas, la calidad, la latencia y la fiabilidad de los datos de precios determinan directamente la cuenta de resultados y el perfil de riesgos", apuntó Ioppe a 'Euronews'.
A medida que la competencia regulada entra en el espacio "siempre encendido", las plataformas cripto nativas se ven obligadas a elevar sus estándares. La aplicación de la ley GENIUS en Estados Unidos ya está acelerando la tendencia de que el capital institucional se dirija hacia plataformas que ofrecen tanto innovación como buen gobierno.
Andrei Grachev considera que los ganadores a largo plazo serán quienes adopten estos estándares. "Las plataformas que sigan siendo relevantes serán las que utilicen esa velocidad para mejorar de verdad sus estándares en lugar de limitarse a ir por delante de la regulación. A medida que aumenten las asignaciones institucionales, la infraestructura de cumplimiento será cada vez más determinante para saber qué plataformas atraen capital significativo y cuáles no", concluyó Grachev.