Por primera vez, las acciones ucranianas se han incluido en un fondo cotizado en Londres, que busca canalizar inversión hacia la futura reconstrucción del país tras la guerra y fortalecer su economía actual.
Los inversores extranjeros que apuestan por la renovación a largo plazo del tejido industrial ucraniano disponen ahora de una vía más directa de acceso a los grandes grupos empresariales del país.
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El ETF UCITS Ukraine Reconstruction (UKRN) de HANetf, cotizado en Londres y lanzado el mes pasado, ha integrado oficialmente a sus tres primeras compañías ucranianas.
Según un comunicado del proveedor, la empresa de software para drones Swarmer, la operadora de telecomunicaciones Kyivstar y la minera de mineral de hierro Ferrexpo se han incorporado todas a UKRN.
La medida es relevante porque la economía de guerra de Ucrania ha dejado a sus empresas sin capital extranjero justo cuando más lo necesitan.
Con unos costes de reconstrucción que ya se sitúan por encima de 420.000 millones de euros y siguen aumentando, Kiev defiende desde hace tiempo que ni ella ni los Gobiernos occidentales pueden asumir en solitario la factura.
Conseguir que las empresas ucranianas se presenten ante grandes inversores institucionales internacionales se considera clave para cubrir ese hueco y para garantizar que la base industrial del país sobreviva el tiempo suficiente para poder ser reconstruida.
Los ETF ayudan a una economía devastada por la guerra
El ETF UCITS UKRN incluye compañías cotizadas que están llamadas a desempeñar un papel clave en la recuperación de Ucrania tras la guerra.
Este ajuste estratégico supone una evolución importante para el fondo, que antes se apoyaba en empresas internacionales con una exposición periférica a la región.
"Atender las necesidades de Ucrania exigirá movilizar tanto capital público como privado", afirmó Hector McNeil, cofundador de HANetf, en el comunicado.
Al incorporar a estos líderes nacionales, el fondo ofrece una imagen más fiel de los motores económicos que impulsarán la futura recuperación de Ucrania.
La decisión llega además tras un exhaustivo rebalanceo del EQM Ukraine Recovery Index, el índice de referencia subyacente de este ETF.
A medida que el sector privado ucraniano demuestra una estabilidad sostenida, el proveedor del índice ha determinado que algunos actores locales cumplen ya los estrictos requisitos de liquidez y capitalización bursátil necesarios para un vehículo de inversión conforme a la normativa UCITS.
Además, la empresa de software para drones Swarmer se ha incorporado también a otro de los productos de HANetf, el Drone UCITS ETF (DRON), que tiene actualmente una capitalización de mercado de algo más de 15 millones de euros.
Reforzar el camino hacia la renovación económica
La integración de valores nacionales va más allá de una mera actualización técnica, ya que marca la maduración de la infraestructura financiera que respalda la reconstrucción de Ucrania.
Los analistas de EQM Indexes señalan que el proceso de selección prioriza a las compañías que obtienen una parte sustancial de sus ingresos dentro de Ucrania o que cuentan con activos físicos significativos sobre el terreno.
El modelo de ETF ofrece algo que la ayuda bilateral no puede ofrecer, un incentivo que se retroalimenta para que el capital extranjero acompañe la evolución de Ucrania a largo plazo.
Cuando los inversores entran en este fondo, ganan dinero si las empresas ucranianas crecen y prosperan. Los inversores tienen ahora un motivo financiero para querer que Ucrania tenga éxito, y no solo un motivo moral o político.
Es distinto de la ayuda, en la que los donantes entregan dinero sin esperar nada a cambio.
Kiev defiende desde hace años que este es el modelo más sostenible. En lugar de depender de la buena voluntad de los Gobiernos occidentales, se trata de atraer a inversores privados que también se juegan algo. Si Ucrania se reconstruye, ellos ganan también.
La presencia de estos valores en un ETF regulado en Londres ofrece una vía de acceso transparente para inversores institucionales y minoristas que quizá se hayan visto disuadidos hasta ahora por la complejidad de invertir directamente en un mercado afectado por el conflicto.
Aunque los riesgos asociados a este tipo de inversiones siguen siendo elevados, la ampliación del fondo para incluir nombres locales apunta a una mayor confianza en la integración a largo plazo de los activos corporativos ucranianos en el ecosistema financiero europeo en su conjunto.