En los últimos años, Portugal ha visto crecer de forma notable el número de ultrarricos, impulsado por factores como la inversión inmobiliaria, la movilidad internacional de capitales y el atractivo del estilo de vida portugués.
Portugal tiene hoy 725 ultrarricos más que hace cinco años. Pero ¿quiénes son estas personas? ¿De dónde procede su riqueza? ¿Y por qué siguen eligiendo Portugal para vivir e invertir?
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Publicado en abril de este año, el Índice Inmobiliario Internacional (Prime International Residential Index - PIRI), de la empresa británica Knight Frank, reveló que el número de ultrarricos, es decir, individuos con un patrimonio neto superior a unos 25 millones de euros (ultra high net worth individuals, abreviados por las siglas en inglés: UHNWI), ha aumentado en Portugal en los últimos cinco años en casi 50%. En 2021, Portugal tenía 1.462 ultrarricos. En 2026, según las estimaciones de la empresa británica, esa cifra asciende a 2.187.
Está ampliamente reconocido que una parte significativa de estos ultrarricos está formada por extranjeros que han elegido Portugal para vivir o invertir por múltiples factores.
Además de la calidad de vida, el clima, la seguridad y el estilo de vida, Portugal empezó también a ser atractivo por los incentivos fiscales que han existido en los últimos años, como los visados gold y el régimen de Residente No Habitual (RNH).
El RNH, creado en 2009, concedía beneficios fiscales durante diez años para atraer a profesionales cualificados y pensionistas extranjeros a Portugal. En la actualidad, solo se aplica a determinadas actividades científicas y de alta cualificación.
En cuanto a los visados gold, la compra de inmuebles ha dejado entretanto de ser elegible para obtener autorización de residencia a través de este programa.
Según el estudio de Knight Frank, estos cambios pueden atenuar la demanda internacional, pero no la comprometen.
Los ultrarricos no son solo extranjeros
Entre las personas con un patrimonio superior a 25 millones de euros (en el informe original, 30 millones de dólares) hay también muchos portugueses, sobre todo empresarios.
"Un individuo con un patrimonio de este calibre tiene como principales preocupaciones la protección del patrimonio, la fiscalidad y la sucesión", explica a Euronews Helena Seruca, directora coordinadora de Banca Privada de Banco Carregosa.
Banco Carregosa es una entidad financiera portuguesa especializada en gestión patrimonial (wealth management), centrada en clientes de alto patrimonio. Su perfil de cliente predominante es el empresario portugués del norte y del centro del país, vinculado a sectores industriales como el calzado, el textil, el vidrio, el plástico o la madera, pero también a las nuevas tecnologías y los servicios.
El aumento de los UHNWI en los últimos cinco años no sorprende a Helena Seruca, que señala el periodo pospandemia como un momento decisivo para la creación de nueva riqueza. "Sobre todo desde el periodo poscovid, hemos notado un incremento del patrimonio de estos clientes debido a la venta de empresas", explica.
En entrevista a Euronews, la directora coordinadora de Banca Privada de la entidad explicó que la entrada masiva de fondos de capital riesgo en las empresas hizo que muchos empresarios pasaran a disponer de volúmenes de dinero muy significativos.
"Ese empresario, de repente, recibió 100 millones de euros"
Los fondos de private equity, que invierten en empresas no cotizadas con el objetivo de aumentar su valor a medio y largo plazo, han ganado un fuerte peso en el mercado portugués en los últimos años y han contribuido al aumento del número de ultrarricos en Portugal.
Muchos propietarios de empresas venden participaciones para financiar la expansión del negocio o entrar en nuevos mercados sin recurrir a capital propio.
"Un negocio de private equity consiste, en esencia, en tomar una posición en una empresa a través de un fondo de capital riesgo, que puede intervenir o no en la gestión. Todo depende de la participación adquirida y de la ambición del inversor", explica Bruno Minoya Pérez, director de Banca Privada del mismo banco.
El envejecimiento de los propietarios también ha impulsado operaciones de este tipo, incluida la venta total de empresas. "Hay personas en la franja de los 50 o 60 años que ya no quieren seguir al frente del negocio o que reciben propuestas muy atractivas y optan por vender. En los últimos cinco años se han cerrado muchos acuerdos de este tipo", afirma.
Como ejemplo, Bruno Pérez menciona el caso de una empresa de panificación de la zona centro adquirida por un gran grupo francés que quería reforzar su presencia en Portugal. "Ese empresario, de repente, recibió 100 millones de euros", señala, ejemplificando cómo una sola operación puede ser suficiente para situar a alguien en la lista de los ultrarricos.
Bruno Pérez destaca además procesos similares en sectores como las agencias funerarias y los despachos de abogados, donde grupos de mayor tamaño han ido adquiriendo operadores de menor dimensión para aumentar su cuota de mercado.
Helena Seruca menciona también la movilidad de los profesionales, los llamados "nómadas digitales", cuyo número aumentó con el trabajo en remoto durante la pandemia.
"Hemos tenido muchos extranjeros que han venido a Portugal a trabajar en remoto y, como les ha gustado el país, han acabado por establecerse aquí. Son también personas con capacidad financiera y espíritu empresarial, que van creando negocios", cuenta.
Además de la llegada de nómadas digitales, Helena Seruca subraya el creciente peso de la inversión extranjera en sectores estratégicos. "Se percibe también la presencia de muchos extranjeros realizando inversiones significativas en Portugal, en particular en las áreas del inmobiliario y del turismo", concluye.
El director de Banca Privada de Banco Carregosa admite que, aunque no sea su cliente tipo, el empresario que vive en Portugal y tiene aquí el centro de su riqueza también ha tenido clientes que vienen a invertir en el inmobiliario. "Clientes israelíes y turcos que invierten en Portugal son, sobre todo, personas vinculadas al sector inmobiliario en sus respectivos países. Vienen a Portugal porque encuentran buenas oportunidades para comprar y rehabilitar inmuebles, especialmente en ciudades como Lisboa y Oporto", explica.
Algunos de estos ultrarricos acaban quedándose en Portugal a tiempo completo o parcial, mientras que otros solo invierten.
Bruno destaca además que el país es un destino interesante para inversión inmobiliaria, debido al estilo de vida, incluido el ocio como el golf. "Personas muy ricas vienen a Portugal, muchas veces solo para pasar el fin de semana, especialmente para jugar al golf en zonas como Cascais, Comporta y el Algarve. Algunos llegan en jets privados, pasan pocos días, les gusta la experiencia y terminan comprando viviendas", explica.
Uno de los ejemplos mencionados fue el del proyecto "Terras da Comporta" (The Dunas Course), que comenzó como un campo de golf (el primero de David McLay-Kidd en la Europa continental) inaugurado en junio de 2023 y nombrado, entre otros, como el "Mejor nuevo campo de golf del mundo" y el "Mejor nuevo campo de golf de Europa".
El proyecto acabó funcionando como motor de valorización inmobiliaria, atrayendo compradores internacionales para parcelas y vivienda de lujo.
La inversión en inmobiliario de lujo crece en Portugal
El estudio global más reciente de Christie's International Real Estate, una de las redes inmobiliarias de lujo presentes en casi 50 países, concluye que Portugal ocupa una posición destacada en el mercado internacional del inmobiliario de lujo.
João Cília, CEO de Porta da Frente Christie's en Portugal, en declaraciones a Euronews, afirmó que el mercado de lujo está atrayendo patrimonios elevados que buscan tanto residencia principal como segunda residencia o diversificación de patrimonio, y que se diferencian según los segmentos.
En el inmobiliario se distingue la gama alta del ultralujo: un apartamento de entrada en la gama alta cuesta alrededor de 6.494 euros por m² y, en el segmento de lujo, que representa solo 2% del mercado, los valores rondan los 11.000 euros por m².
Además, el ultralujo se caracteriza por localizaciones premium, como Cascais, el centro de Lisboa, Comporta y el llamado "triángulo de oro del Algarve" (Vilamoura, Vale do Lobo y Quinta do Lago).
La gama alta, en cambio, ofrece más producto e incluye inmuebles modernos, pero con superficies más compactas, y no necesariamente son adquiridos por ultrarricos.
"Promociones nuevas, con gimnasio y piscina, pero en las zonas circundantes de Lisboa, como Miraflores, Alta de Lisboa o Belas Clube de Campo, o en la margen sur, como Alcochete y Aroeira, suelen ser compradas por el cliente portugués."
"Si hablamos de inmuebles de entrada de gama alta, en este momento tenemos 95% de clientes portugueses, pero si entramos solo en el segmento de lujo y ultralujo, hablamos quizá de alrededor de 65% de extranjeros", añade, señalando que, en su mayoría, son norteamericanos y brasileños.
En el mercado del ultralujo inmobiliario, el porcentaje de portugueses es más reducido, alrededor de 35%, y se trata esencialmente de empresarios con empresas de tamaño medio, con diez a 15 años de actividad y resultados netos relevantes. João apunta además que la "comunidad de jugadores de fútbol" también puede formar parte de este segmento.
Según João Cília, muchos compradores extranjeros ya no ven Portugal solo como un lugar donde residir, sino también como un destino de inversión. "Estas personas están cada vez más afincadas en Portugal y empiezan también a invertir aquí más allá de su residencia, lo que es un punto muy relevante, porque comienzan a tener un patrimonio considerable en el país, lo que, obviamente, aumenta su fidelización a Portugal", afirma.
João Cília señala que el fin del RNH no ha tenido el impacto negativo que se preveía. "Aunque ya no sea fiscalmente tan competitivo como en el pasado, cuando se compara con otros países europeos, seguimos consiguiendo que la gente se establezca aquí", dice.
Portugal, líder europeo en "branded residences"
Otro segmento en crecimiento en Portugal son las llamadas "branded residences", que corresponden a la componente residencial asociada a marcas hoteleras, aclara.
Según el informe, Portugal es líder europeo en este segmento, con alrededor de 1.200 unidades, que representan entre 30% y 50% del mercado de lujo.
João Cília explica que este producto atrae a clientes extranjeros que, en su mayoría, disfrutan pasando largas temporadas fuera. "Esta opción les permite llegar y contar con todas las comodidades de un hotel asociadas a su apartamento y, cuando se marchan, poner el inmueble en explotación hotelera, sin trabajo y con la posibilidad de generar ingresos", afirma.
Lisboa y Cascais destacan en el contexto europeo
Las propiedades de lujo atraen compradores UHNWI y Lisboa y Cascais cuentan hoy con un segmento alto de mercado que compite a escala europea.
Datos recientes de la red Christie's revelan que Lisboa y Cascais representan más de 26% de la oferta analizada en Europa. Cascais es actualmente el segundo mercado más representado de la red en Europa, por delante de Londres y Madrid.
A modo de ejemplo, esta villa de nueve dormitorios en Guia (Cascais), con 1.198 m² de superficie bruta privativa, está a la venta por 20,4 millones y supera el techo de mercado en Madrid.
El conflicto en Oriente Medio atrae inversores a Portugal
El mercado más emergente que menciona João Cília es el de Oriente Medio, principalmente Qatar, que desde la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha pasado a ver Portugal como un posible destino de inversión.
"Buscan en este momento alternativas de inversión más seguras y, cuanto más inestabilidad haya a nivel mundial, más importante se vuelve este mercado, porque es un mercado en euros, políticamente estable, dentro de la Unión Europea y una excelente alternativa a otros mercados más volátiles", explica.
Sin embargo, pese a la previsión de crecimiento y a la llegada de más ultrarricos a Portugal en los próximos años, el CEO se muestra preocupado por la escasez de oferta en un mercado tan limitado. "Este tipo de personas quiere un tipo de construcción completamente diferenciado, en zonas muy privilegiadas, y Portugal no es precisamente un país enorme", dice.
Qué espera el futuro?
El Prime International Residential Index de 2025 estima que el número de UHNWI seguirá creciendo y que, en 2031, habrá 2.452 ultrarricos en Portugal.
El informe describe que la movilidad constante de estos ultrarricos, que viven en varios países sin residencia fija, el denominado "dip-in, dip-out lifestyle", también ha contribuido a este aumento.
Además, para los responsables de Banco Carregosa, las inversiones son hoy mucho más accesibles que antes. Productos como el private equity y las acciones, que antes solo estaban al alcance de inversores muy ricos o profesionales, han pasado a estar disponibles para casi cualquier persona a través del teléfono móvil.
"Antes, para ganar dinero con acciones, una persona tenía que tener un corredor y ahora lo tiene a la distancia del teléfono móvil. Cualquiera compra una acción de Apple, de Meta, de Nvidia o un ETF que replica un índice de acciones", ejemplifica Bruno Pérez, director de Banca Privada.
El aumento del número de ultrarricos en Portugal es el resultado de una combinación de factores internos y externos, desde la calidad de vida y la estabilidad del país hasta la creciente movilidad internacional de la riqueza. Aunque las políticas fiscales han perdido parte de su atractivo, Portugal sigue posicionándose como un destino relevante en el mapa global de la inversión y del inmobiliario de lujo.