Los europeos se atribuyen el mérito de los crecientes signos de tensión en la economía rusa. ¿Significa eso que las sanciones están funcionando? Es complicado.
Desde los fatídicos acontecimientos de febrero de 2022, la Unión Europea se ha embarcado en un proyecto político sin parangón para paralizar la capacidad de Rusia de librar una guerra contra Ucrania, con la esperanza de que la presión persistente acabe obligando al agresor a reconocer su derrota.
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Tras 20 rondas de sanciones económicas, cuidadosamente diseñadas para infligir el máximo dolor, el objetivo final sigue siendo obstinadamente esquivo. Moscú prosigue su brutal bombardeo y se niega a hacer una sola concesión en la mesa de negociaciones. Y, sin embargo, hay una sensación de reivindicación.
En los últimos meses, los crecientes signos de tensión en la economía rusa han empezado a empañar la imagen de invencibilidad que el Kremlin proyecta desafiando a Occidente.
La economía rusa se contrajo un 0,3% entre enero y marzo, según el Ministerio de Desarrollo Económico, lo que supone la primera contracción desde principios de 2023. Durante el mismo periodo, el déficit público se disparó hasta los 60.000 millones de dólares (51.000 millones de euros), superando el objetivo para todo el año.
La inflación está estancada en casi el 6% bajo un exorbitante tipo de interés del 14,5%. El mercado bursátil ha perdido terreno desde marzo, a pesar de un giro al alza en todo el mundo. Y el Banco Central ha dado la voz de alarma por la asfixiante escasez de mano de obra.
Incluso el presidente Vladímir Putin, que es quien más puede perder con las grietas, ha admitido que las cosas no marchan como deberían. El mes pasado, pidió a su equipo que explicara "por qué la trayectoria de los indicadores macroeconómicos está actualmente por debajo de las expectativas" y "proporcionara medidas adicionales destinadas a restablecer el crecimiento".
Los europeos han tomado nota. "Sí, las sanciones tienen un efecto mordaz en la economía rusa", dijo Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, en un discurso reciente. "Las consecuencias de la guerra de elección de Rusia se están pagando del bolsillo de los ciudadanos".
El ministro francés de Asuntos Exteriores, Jean-Noël Barrot, afirmó que "la economía rusa se hunde en la crisis" e instó al Kremlin a "abrir los ojos ante su fracaso", y la ministra sueca de Finanzas, Elisabeth Svantesson, concluyó que "tenemos razón" y "las sanciones funcionan".
La UE trata ahora de convencer a otros aliados del G7, en particular Estados Unidos, para que impongan una prohibición coordinada de los servicios marítimos a los petroleros rusos, destinada a aumentar los costes de transporte y erosionar unos beneficios muy necesarios.
La medida está actualmente en suspenso debido a la perturbación energética provocada por el cierre del estrecho de Ormuz, que reportó a Moscú unos ingresos extraordinarios de 19.000 millones de dólares (16.000 millones de euros) por la venta de petróleo en marzo, un notable aumento respecto a los 9.700 millones de dólares (8.200 millones de euros) de febrero.
Bruselas quiere invertir la tendencia y volver al descenso constante del precio mundial del crudo de los Urales observado en los meses anteriores al cierre de Hormuz. Las autoridades esperan que la prohibición total, unida a la represión de los buques de la "flota en la sombra" y a los ataques de largo alcance de Ucrania contra las instalaciones rusas de exportación de petróleo, apriete rápidamente las tuercas.
"Lo que vemos ahora son dos cosas que juegan juntas: que Rusia necesita gastar mucho dinero para mantener su esfuerzo bélico y que las sanciones están teniendo efecto. El dolor se siente más agudamente", dijo un alto diplomático de la UE. "¿Ve alguna voluntad por parte rusa de entablar negociaciones serias? Yo no la veo. Así que lo que tenemos que hacer es aumentar cada vez más la presión".
Aumento de los problemas
Declarar la victoria de las sanciones es un terreno resbaladizo, ya que hay prácticamente tantos argumentos para sostener la afirmación como para echarla por tierra.
La campaña de presión lanzada por la UE y los aliados occidentales ha convertido a Rusia en el país más sancionado del mundo. Como consecuencia, Rusia se ha convertido en un paria en los mercados financieros, con unos 300.000 millones de dólares (260.000 millones de euros) en reservas firmemente inmovilizadas y decenas de bancos expulsados de los principales sistemas de pago.
Esto ha obligado a Moscú a recurrir al yuan chino para reforzar sus reservas y a las plataformas de criptomonedas para eludir las restricciones. Los activos líquidos del Fondo Nacional de Bienestar, respaldados por los ingresos procedentes de los hidrocarburos, se han agotadoen gran medida para cubrir déficits anteriores.
Mientras tanto, las innumerables prohibiciones a la exportación e importación han privado a Rusia de sofisticados artículos y conocimientos técnicos que los productores locales no pueden sustituir totalmente, degradando la capacidad del país para innovar y generar prosperidad. A la inversa, las empresas rusas ya no pueden contar con clientes europeos acomodados y comercian en cambio con mercados de renta más baja.
El efecto demoledor de las sanciones ha transformado a Rusia "de múltiples maneras", afirma Laura Solanko, asesora principal del Banco de Finlandia, aunque no sea "muy factible" separar la tensión de las sanciones y la tensión de la política bélica.
"El acceso a los mercados financieros mundiales está prácticamente cerrado, lo que significa que toda la financiación, tanto para el Gobierno como para el sector privado, tiene que encontrarse en fuentes nacionales. Las divisas de facturación del comercio exterior han cambiado, el sector bancario ha desdolarizado tanto los activos como los pasivos, y el acceso a muchos bienes y suministros de alta tecnología está restringido", declaró Solanko a 'Euronews'. "Todos estos son costes adicionales para las empresas".
Y el panorama podría ser más sombrío: los servicios de inteligencia occidentales sospechanque Moscú manipula los datos oficiales para ocultar el alcance de sus dificultades económicas. La gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, ha pedido públicamente honestidad en los informes.
Una guerra costosa
La economía rusa es hoy menos dinámica, menos atractiva y menos rica que antes del inicio de la invasión a gran escala de Ucrania. Pero eso no significa que esté cerca del colapso. De hecho, Rusia ha logrado evitar tres de los peores escenarios que los funcionarios europeos pensaban que desencadenarían las sanciones: una recesión prolongada, un impago calamitoso de la deuda soberana y una revuelta popular desencadenada por el empeoramiento del nivel de vida.
La razón de esta supervivencia reside en la economía de guerra de alta intensidad y alto precio que el Kremlin ha implantado con mano de hierro. En 2021, el año anterior a la invasión, el gasto militar de Rusia ascendió a 65.000 millones de dólares, el 3,6% del PIB. El año pasado, ese mismo gasto alcanzó los 190.000 millones de dólares, o el 7,5% del PIB.
La poderosa inyección de dinero público ha rediseñado industrias enteras, cadenas de suministro y puestos de trabajo, y se ha extendido a otros sectores de la economía. Con las tropas enfrascadas en una brutal guerra de desgaste en Ucrania, las fábricas rusas se encargan de bombear armas y municiones día y noche, creando una incesante demanda de recursos, energía y mano de obra que alimenta un ciclo interminable de producción y consumo.
El Kremlin entró en la guerra con un bajo ratio deuda/PIB, una política que Putin instauró de forma célebre tras su inesperado ascenso al poder en 1999. Esto significa que el presupuesto federal tiene suficiente espacio fiscal para capear un déficit creciente y mantener su gigantesco gasto militar a corto plazo. El planteamiento de Putin de la guerra en términos existenciales ayuda a justificar los polémicos recortes de los programas de bienestar y la censura generalizada.
En la situación actual, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimaque la economía rusa crecerá un 1,1% en 2026, igual que el 1% registrado en 2025. La tasa es modesta, pero en realidad superior a las previsiones de las tres mayores economías de la UE -Alemania (0,8%), Francia (0,9%) e Italia (0,5%)-, una prueba más de su resistencia duradera.
Aunque artificial y extremadamente costosa, la economía de guerra de Rusia ha demostrado ser un poderoso motor para sostener la actividad económica y un escudo eficaz para compensar parcialmente los puntos de estrangulamiento aplicados por las sanciones de la UE. Dichas sanciones se han adoptado de forma gradual, dando tiempo al Kremlin para adaptarse y desarrollar formas de eludir las restricciones.
"Las economías sancionadas tienden a durar mucho tiempo. No les va muy bien, pero no tienden a derrumbarse", afirma Timothy Ash, investigador asociado de Chatham House. "Putin sabía que iba a estallar la guerra, así que los rusos construyeron muchos amortiguadores y redujeron sus dependencias. Estaban en una posición muy fuerte cuando empezó la guerra".
Aún así, los signos de tensión son ahora inconfundibles, señala Ash. Aunque el cierre del estrecho de Ormuz ha supuesto un respiro momentáneo, existe un "peligro real" para la economía rusa una vez que se reabra la vía navegable y bajen los precios del petróleo. Los amortiguadores construidos al principio de la guerra se han desgastado después de cuatro años, aumentando la exposición.
"Tenemos una economía a dos velocidades: todo lo relacionado con el complejo militar-industrial va bien, y los demás sectores van menos bien. En general, si nos fijamos en los resultados, Rusia está cerca de la recesión, a pesar de la subida de los precios de la energía", afirma. "Si yo estuviera en el Kremlin, estaría más preocupado ahora que hace seis meses".