Por Gertrude Chavez-Dreyfuss
NUEVA YORK, 28 oct - Los inversores en opciones de tasas de interés de Estados Unidos están pagando por operaciones que se benefician de un endurecimiento monetario de la Reserva Federal mucho antes de lo esperado, para combatir una inflación obstinadamente alta, incluidas múltiples alzas desde el próximo año hasta 2023.
Las apuestas han aumentado la volatilidad de las opciones sobre swaps de tasas de interés que le dan al comprador el derecho de celebrar un contrato de swap en el futuro a un precio previamente acordado.
Los swaps, una medida del costo de intercambiar flujos de efectivo de tasa fija por flujos de efectivo de tasa variable durante un período específico, suelen ser usado por inversores para expresar sus opiniones sobre dónde irán los costos de endeudamiento.
El jueves, la tasa a un año de los swaps estadounidenses a dos años, la parte de la curva más sensible a las expectativas de alza de tasas, implicaba una tasa de 1,27% para octubre de 2022, en comparación con la tasa al contado de 0,639%.
Esa tasa a plazo sugiere una caída de más de 60 puntos básicos de los swaps de 2 años de Estados Unidos, lo que hace subir sus tasas, una perspectiva que sugiere que se han tenido en cuenta dos incrementos en el costo del crédito el próximo año, en consonancia con las expectativas del mercado, dijeron analistas.
Los futuros sobre la tasa de fondos federales, que siguen las expectativas de tasas a corto plazo, han descontado completamente un endurecimiento de un cuarto de punto para julio de 2022, teniendo en cuenta otro aumento para diciembre.
Las crecientes expectativas de inflación basadas en indicadores clave de bonos, así como el alza de los precios del petróleo, han avivado lo que algunos analistas creían que era una perspectiva de tasas ambiciosa.
"Ha habido un cambio de percepción en cuanto a la forma en que la Fed abordará la inflación. Antes, el mercado creía y tenía certeza de que la Fed no subiría las tasas, ni siquiera con una inflación creciente", dijo Amrut Nashikkar, director gerente y estratega senior de tipos de Barclays.
"Mientras que ahora, el mercado piensa que la Fed es sensible a cómo se está moviendo la inflación. Eso crea incertidumbre sobre la trayectoria de las subidas de la Fed", añadió.