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Qué le espera a China Evergrande tras el incumplimiento del pago del cupón

Factbox-China Evergrande's bond coupon payments through May 2022
Factbox-China Evergrande's bond coupon payments through May 2022   -   Derechos de autor  Thomson Reuters 2021
Por Reuters

Por Clare Jim

HONGKONG, 7 dic – Algunos tenedores de bonos en el extranjero de China Evergrande Group no recibieron los pagos de sus cupones al final de un período de gracia de 30 días, según dijeron cuatro fuentes familiarizadas con el asunto, empujando a la endeudada promotora inmobiliaria más cerca de una situación de impagos formal.

El impago de 82,5 millones de dólares en intereses que vencían el mes pasado podría desencadenar el impago cruzado de los aproximadamente 19.000 millones de dólares de bonos internacionales de la empresa, lo cual pondría a la promotora en riesgo de convertirse en el mayor moroso de la historia de China.

¿QUÉ ES EVERGRANDE?

El presidente del grupo, Hui Ka Yan, fundó Evergrande en la ciudad de Guangzhou en 1996. Es la segunda promotora inmobiliaria de China, con 110.000 millones de dólares en ventas el año pasado, 355.000 millones en activos y más de 1.300 promociones en todo el país. Empezó a cotizar en Hong Kong en 2009.

Evergrande creció rápidamente gracias a una ola de compra de terrenos apoyada en préstamos y a la venta rápida de apartamentos con bajos márgenes de beneficio. A finales de junio tenía 163.119 empleados, según su informe provisional.

La desaceleración de su crecimiento ha hecho que se ramifique en negocios como los seguros, el agua embotellada, el fútbol y los vehículos eléctricos.

¿CÓMOSURGIÓ LA PREOCUPACIÓNPOR LA DEUDA?

En septiembre del año pasado, un documento filtrado desveló las súplicas de Evergrande para obtener el apoyo del Gobierno chino para aprobar una salida a bolsa, ahora descartada. Algunas fuentes dijeron a Reuters entonces que el documento era auténtico, si bien Evergrande lo calificó de falso.

En junio, Evergrande dijo que no había pagado a tiempo algunos pagarés, y en julio un tribunal congeló un depósito bancario de 20 millones de dólares en poder de la empresa a petición del banco titular de los mismos.

A finales de agosto, la empresa dijo que la construcción de algunas de sus promociones inmobiliarias se había detenido debido a la falta de pagos a contratistas y proveedores. Y en septiembre, solicitó una prórroga de pago para fideicomisos y préstamos bancarios.

El pasivo del grupo, incluidas las deudas, ascendía a 1,97 billones de yuanes (306.000 millones de dólares) a finales de junio, lo que equivale al 2% del producto interior bruto de China.

¿CÓMO HA REDUCIDOEVERGRANDE SU DEUDA?

Evergrande aceleró sus esfuerzos para reducir su deuda el año pasado, después de que los reguladores chinos introdujeran límites a tres ratios de endeudamiento, conocidos como las “tres líneas rojas”. Su objetivo es cumplir estos requisitos antes de finales de 2022.

Evergrande ofreció grandes descuentos en las promociones residenciales para estimular las ventas y vendió la mayor parte de sus propiedades comerciales. Desde la segunda mitad de 2020, ha realizado una venta secundaria de acciones por valor de 555 millones de dólares y ha recaudado 1.800 millones de dólares al sacar a bolsa su unidad de gestión inmobiliaria, mientras que su unidad de vehículos eléctricos vendió una participación de 3.400 millones de dólares.

En septiembre, dijo que los planes de venta de activos y acciones no habían logrado avances significativos. Desde entonces, ha vendido nuevas acciones de la empresa y participaciones en unidades como HengTen Networks Group Ltd para obtener capital.

¿CUÁL ES EL RIESGO?

El banco central de China dijo en 2018 que empresas como Evergrande podrían suponer un riesgo sistémico para su sistema financiero nacional.

Los pasivos de la firma involucraron hasta 128 bancos y más de 121 instituciones no bancarias, según mostró el documento filtrado.

Los retrasos en los pagos podrían desencadenar impagos cruzados, ya que muchas instituciones financieras están expuestas a través de préstamos directos y participaciones indirectas a través de diferentes instrumentos financieros.

¿QUÉPASACONLASOPERACIONESFUERA DE LA CHINACONTINENTAL?

En Hong Kong, Evergrande es propietaria de una torre de oficinas y de complejos residenciales, además de una vasta parcela de terreno sin desarrollar.

Ha invertido miles de millones de dólares en la adquisición de participaciones en empresas de tecnología automovilística, como la sueca NEVS y la holandesa e-Traction. También tiene empresas conjuntas con la alemana Hofer y la sueca Koenigsegg.

¿QUÉDICENLOSREGULADORESSOBREEVERGRANDE Y LA PROPIEDAD?

Las autoridades chinas, incluido el viceprimer ministro Liu He, el banco central y el regulador de los mercados de valores, han asegurado a los mercados que el riesgo para el sector inmobiliario y la economía son controlables, y que los problemas de Evergrande se deben principalmente a su “propia mala gestión” y a su “expansión vertiginosa”.

En declaraciones coordinadas el viernes, el Banco Popular de China dijo que el riesgo a corto plazo causado por una sola empresa inmobiliaria no socavará la captación de fondos del mercado a medio o largo plazo, y que la venta de viviendas, la compra de terrenos y la financiación “ya han vuelto a la normalidad en China”.

¿QUÉSIGUEPARAEVERGRANDE?

Evergrande dijo el lunes que ha establecido un comité de gestión de riesgos que incluye a cargos de empresas estatales para ayudar a “mitigar y eliminar los riesgos futuros”.

Esto se produjo después de que el Gobierno provincial de Guangdong dijera que enviará un equipo a Evergrande a petición de la promotora, lo que, según los analistas, indica que Evergrande comenzará a acometer la reestructuración de su deuda.

¿CÓMOSERÁ LA REESTRUCTURACIÓN DE LA DEUDA?

Morgan Stanley dijo que un proceso de este tipo implicaría la coordinación entre las autoridades para mantener las operaciones de los proyectos inmobiliarios, y la negociación con los acreedores en la China continental para asegurar la financiación para la finalización del proyecto.

Los reguladores chinos también facilitarían probablemente el debate sobre la reestructuración de la deuda con los acreedores extranjeros una vez que se estabilicen las operaciones, dijo Morgan Stanley.