En caso de desplome de los mercados financieros podrían desaparecer billones de dólares. Expertos de todo el mundo, incluidos los bancos centrales, advierten de los riesgos. Pero, ¿cuáles son las señales que hay que vigilar?
Se calcula que esta semana los mercados financieros han perdido medio billón de dólares, ya que algunas de las mayores empresas tecnológicas, como Nvidia, Microsoft y Palantir Technologies, sufrieron el martes una caída temporal pero considerable del precio de sus acciones. Puede que sólo haya sido una corrección de corta duración, pero los expertos advierten de los crecientes indicios de un desplome de los mercados financieros, que podría costar varias veces esta cantidad.
Ante la creciente dependencia de la tecnología y la inteligencia artificial, los críticos sostienen que apostar por estos beneficios es una apuesta arriesgada, y subrayan que el futuro sigue siendo incierto.
El banco central de Singapur se unió a un coro mundial de advertencias del FMI, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y Andrew Bailey sobre las acciones sobrevaloradas.
La Autoridad Monetaria de Singapur dijo el miércoles que tal tendencia está alimentada por el "optimismo en la capacidad de la IA para generar suficientes rendimientos futuros", lo que podría desencadenar fuertes correcciones en el mercado de valores en general.
Goldman Sachs y Morgan Stanley prevén una caída de la renta variable de entre el 10 y el 20% en los próximos uno o dos años, según declararon sus consejeros delegados en la Cumbre de Inversión de Líderes Financieros Mundiales celebrada en Hong Kong, informó 'CNBC'.
Los expertos entrevistados por 'Euronews Business' también coinciden en que podría avecinarse una corrección considerable. En el peor de los casos, un desplome del mercado podría acabar con billones de dólares de los mercados financieros.
Según Mathieu Savary, estratega jefe europeo de BCA Research, las grandes empresas tecnológicas, entre ellas Nvidia y Alphabet, provocarían un desplome del mercado de 4,4 billones de dólares (3,8 billones de euros) si perdieran sólo el 20% de su valor bursátil. "Si cayeran un 50%, estaríamos hablando de un recorte de 11 billones de dólares (9,6 billones de euros)", afirma.
Repunte de la IA: ¿Burbuja o boom?
El mercado bursátil estadounidense ha desafiado las expectativas este año. El índice S&P500 ha subido casi un 20% en los últimos 12 meses, a pesar de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre comercial mundial provocada por las políticas arancelarias de Washington. Las ganancias han sido mayores en el sector tecnológico, impulsadas por el optimismo sobre los futuros beneficios de la inteligencia artificial.
Aunque las grandes tecnológicas siguen dando resultados, con inversiones multimillonarias en inteligencia artificial y la construcción masiva de infraestructuras como rutina, crece la preocupación por la ralentización de la economía estadounidense, agravada por la escasez de datos durante el cierre del Gobierno. Cuando se conozcan nuevas cifras, podrían poner nerviosos a los inversores.
El entusiasmo por la IA es más evidente en las extraordinarias ganancias de las acciones de Nvidia y su valoración en alza. La empresa es fundamental para la revolución tecnológica, ya que sus unidades de procesamiento gráfico (GPU) son esenciales para la computación de la IA.
Las acciones de Nvidia han subido más de un 3.000% desde principios de 2020, lo que la ha convertido recientemente en la empresa pública más valiosa del mundo. Solo entre julio y octubre, ganó 1 billón de dólares (870.000 millones de euros) en capitalización bursátil, lo que equivale aproximadamente al PIB anual de Suiza. Sus acciones cotizan a unas 45 veces los beneficios previstos para el ejercicio fiscal en curso.
Derren Nathan, responsable de análisis de renta variable de Hargreaves Lansdown, afirma: "Gran parte de este crecimiento está respaldado por un progreso financiero real y, a pesar del enorme aumento nominal del valor, las valoraciones relativas no parecen exageradas".
Los analistas debaten si el mercado actual refleja la burbuja de las puntocom del año 2000. Nathan señala que muchas empresas tecnológicas que fracasaron entonces nunca alcanzaron la rentabilidad, a diferencia de los gigantes actuales, que generan fuertes ingresos y beneficios, con una sólida demanda de sus productos.
Ben Barringer, responsable mundial de investigación tecnológica de Quilter Cheviot, añade: "Con los Gobiernos invirtiendo fuertemente en infraestructura de IA y los probables recortes de tipos en el horizonte, el sector tiene unos cimientos sólidos. Es un mercado caro, pero no necesariamente una burbuja ruidosa. El impulso es difícil de mantener y no todas las empresas prosperarán".
BCA Research considera que se está formando una burbuja, aunque no va a estallar inmediatamente. Según Mathieu Savary, estratega jefe para Europa, este tipo de burbujas suele alcanzar su punto álgido cuando las empresas empiezan a depender de financiación externa para grandes proyectos.
Las inversiones en activos para el crecimiento futuro, o gastos de capital, como porcentaje del flujo de caja operativo, han saltado del 35% al 70% en el caso de los hiperescaladores, según Savary. Los hiperescaladores son empresas tecnológicas como Microsoft, Google y Meta que gestionan redes masivas de computación en nube.
"Es probable que el porcentaje de beneficios operativos supere el 100% antes de que alcancemos el máximo", añade Savary. Esto significa que pronto podrían estar invirtiendo más de lo que ganan con las operaciones".
Ejemplos recientes de grandes empresas tecnológicas que recurren a financiación externa para este tipo de movimientos son el proyecto Hyperion de Meta con Blue Owl Capital y la emisión de bonos de 3.000 millones de euros de Alphabet para la expansión de la IA y la nube.
Aunque el crecimiento de la inversión en IA es difícil de mantener, Barringer, de Quilter, declaró a 'Euronews': "Si el CapEx empieza a moderarse a finales de este año, los mercados pueden empezar a ponerse nerviosos".
Otros factores que hay que vigilar son el rendimiento del capital invertido y el aumento de los rendimientos y las presiones inflacionistas, que podrían indicar un mayor coste del capital y una burbuja que se acerca a su fin.
"Pero aún no hemos llegado a ese punto", afirma Savary.
Otras preocupaciones y cómo protegerse de las turbulencias del mercado
Aunque las empresas tecnológicas se suban a la ola de la IA, las expectativas infladas de beneficios futuros pueden resultar difíciles de cumplir.
"Puede que el principal problema de los escépticos no sea el potencial de la IA en sí, sino las valoraciones que los inversores están pagando por ese potencial y la velocidad a la que esperan que se materialice", afirma Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell.
Un reciente informe de BCA refleja las crecientes razones para cuestionar la narrativa de la IA, pero la tecnología "sigue siendo una fuerza potente", dijo el grupo.
Si el optimismo de los inversores se ralentiza, "una corrección brusca en el sector tecnológico podría tener efectos en cadena en mercados más amplios, dado el peso dominante del sector en los índices mundiales", afirmó Barringer. Añadió que otras regiones y clases de activos, como los bonos y las materias primas, se verían menos directamente afectadas y podrían proporcionar un importante equilibrio durante una recesión.
Según Emma Wall, estratega jefe de inversiones de Hargreaves Lansdown, "los inversores deberían aprovechar esta oportunidad para cristalizar ganancias impresionantes y diversificar sus carteras para incluir una serie de sectores, geografías y clases de activos, añadiendo resistencia a las carteras". La subida del precio del oro vuelve a ser un grito de alarma, una sirena de que este rally no durará".