La inflación de la eurozona se situó en el 2% en diciembre, alcanzando el objetivo del Banco Central Europeo, mientras la moderación de los precios refuerza la expectativa de que el BCE mantenga los tipos sin cambios en los próximos meses.
La inflación de la eurozona descendió al 2% en diciembre, lo que supone cumplir el objetivo de estabilidad de precios del Banco Central Europeo (BCE) y refuerza las señales de que el fuerte repunte de los últimos años sigue remitiendo.
Las estimaciones preliminares publicadas por Eurostat el miércoles muestran que la tasa anual de crecimiento de los precios de consumo se moderó del 2,1% en noviembre al 2% en diciembre, en línea con las expectativas del mercado.
Las presiones subyacentes también se relajaron. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de alimentos y energía y es seguida de cerca por los responsables de la política monetaria, bajó al 2,3% interanual desde el 2,4% en noviembre, su nivel más bajo desde agosto.
En términos mensuales, los precios de consumo subieron un 0,2% en diciembre, tras el descenso del 0,3% del mes anterior. El desglose de la inflación confirma un patrón conocido. Los servicios siguieron registrando el mayor aumento anual, en el 3,4%, aunque ligeramente por debajo de noviembre.
La inflación de alimentos, alcohol y tabaco repuntó hasta el 2,6%, mientras que los bienes industriales no energéticos apenas subieron un 0,4%. Los precios de la energía se mantuvieron claramente en terreno negativo, con una caída del 1,9% respecto al año anterior, un factor clave detrás de la desaceleración de la inflación general.
La política del BCE, bien encaminada
Con la inflación general y la subyacente estabilizándose, los mercados financieros ven poco margen para una actuación inmediata del BCE. Según la plataforma de apuestas Polymarket, existe una probabilidad del 97% de que los tipos de interés se mantengan sin cambios en la próxima reunión del Consejo de Gobierno de febrero.
Las probabilidades de un recorte de tipos durante 2026 se sitúan en el 45%, mientras que una subida se considera menos probable, en el 11%. "Lo esencial es que las presiones sobre los precios se están normalizando tras varios años turbulentos", dijo en un comentario por correo electrónico el profesor emérito Joe Nellis, asesor económico en MHA.
"La inflación general y la subyacente se mueven ahora en una banda relativamente estrecha, lo que sugiere que la extrema volatilidad del pasado reciente queda atrás, aunque los riesgos no han desaparecido", añadió.
Según Nellis, la cautela seguirá siendo probablemente el tono dominante. "Es comprensible que los responsables de la política económica sean cautos a la hora de proclamar la victoria demasiado pronto", afirmó.
"La dinámica salarial, los cambios en los mercados energéticos globales y una demanda desigual entre los Estados miembros siguen planteando riesgos para el escenario. Por ello, es más probable que el BCE mantenga estable el coste de financiación salvo que se produzca un deterioro acusado de las condiciones económicas".
Qué significa este dato de inflación para hogares y empresas
Un entorno de precios más benigno ofrece cierto alivio a los hogares cuyo poder adquisitivo se ha erosionado tras años de subidas rápidas. Una mayor estabilidad de los precios también ayuda a las empresas a planificar inversiones y decisiones de personal con más confianza. Sin embargo, el retorno de la inflación al objetivo coincide con un dinamismo económico solo modesto.
El gasto de los consumidores sigue contenido en varios países, la producción industrial ha tenido dificultades para recuperar vigor y el comercio transfronterizo muestra signos de inercia. Nellis advirtió de que esta combinación plantea un desafío delicado para los responsables públicos.
"La estabilidad de precios está regresando, pero el crecimiento sigue siendo frágil", dijo. "La tarea del BCE ahora es apoyar la recuperación sin permitir que la inflación vuelva a encenderse. Ese difícil equilibrio marcará el debate de política en los próximos meses".
El DAX sube a máximos históricos
En los mercados de renta variable, el índice DAX alemán prolongó su rally y avanzó un 0,5% hasta los 25.150 puntos, un nuevo máximo histórico, y apunta a su 7º día consecutivo de subidas. Siemens y Siemens Energy lideraron el avance, con subidas del 2,2% y del 1,8%, respectivamente.
Otros grandes índices europeos registraron resultados mixtos, con los mercados de Francia e Italia retrocediendo levemente. El euro se mantuvo estable en 1,1685 dólares, mientras que las rentabilidades de la deuda soberana de la eurozona cedieron ligeramente.
Los rendimientos del bund alemán bajaron cinco puntos básicos hasta el 2,78%, lo que refleja la confianza de los inversores en que la inflación sigue bajo control y en que el BCE mantendrá por ahora su postura actual.