Los bonos del Gobierno europeo registraron presión vendedora el martes, con el rendimiento del bono francés a diez años en un máximo de 17 años y el del Bund alemán a diez años en su nivel más alto desde 2011.
Los costes de financiación de los gobiernos se disparan a ambos lados del Atlántico.
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Las rentabilidades de los bonos a largo plazo de las mayores economías europeas alcanzaron el martes máximos de varios años, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años subió hasta su nivel más alto en casi dos décadas.
La ola de ventas se produjo mientras se desvanecían las esperanzas de una rápida resolución del conflicto con Irán, lo que impulsó al alza el precio del petróleo y reavivó las preocupaciones por una inflación persistente. El crudo Brent, referencia internacional, cotizaba el martes por la mañana cerca de 91 dólares por barril en un contexto de crecientes tensiones en Oriente Medio.
"El fracaso de las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán ha aumentado el riesgo de que los precios de la energía se mantengan elevados durante el resto del año, lo que podría mantener la inflación por encima de lo previsto y aumentar la probabilidad de que los bancos centrales suban los tipos", declaró a Euronews Business Richard Carter, responsable de investigación de renta fija en Quilter Cheviot.
Los inversores apuestan cada vez más por una política monetaria más restrictiva en la eurozona, con la expectativa de que la facilidad de depósito del BCE alcance el 2,76% en marzo de 2027, frente al 2,25% actual.
Según Trading Economics, los inversores asignan una probabilidad del 90% a una subida de tipos en septiembre por parte del Banco Central Europeo (BCE).
Al mismo tiempo, en Estados Unidos, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años alcanzó el 5,33%, un nivel no visto desde 2007. En el Reino Unido, el bono a 30 años 'gilt' se negociaba al 5,85%, su cota más alta desde mayo de 2026.
A medida que los bonos soberanos volvían a sufrir presión vendedora a escala mundial, el rendimiento del bono francés a diez años subió el martes por la mañana hasta el 4,10%, su nivel más alto desde junio de 2009.
La rentabilidad del Bund alemán a diez años, referencia para la eurozona, superó el 3,25% y alcanzó su nivel más elevado desde marzo de 2011.
El rendimiento del bono francés a 30 años se situó en su nivel más alto desde 2008, en plena venta masiva de deuda soberana a escala mundial y en un contexto de creciente preocupación por las negociaciones presupuestarias de 2027 y las elecciones presidenciales del próximo año en el país. La rentabilidad del bono alemán a 30 años subió hasta el 3,78%, su cota más alta en 15 años.
El repunte de las rentabilidades de los bonos a muy largo plazo no responde únicamente a las expectativas de tipos de interés más altos y al temor a la inflación.
"Los inversores están preocupados por la magnitud del endeudamiento en las principales economías, entre ellas el Reino Unido, Francia y Japón", continuó Carter, y añadió que "los importantes volúmenes de emisión de bonos relacionados con la IA también han incrementado la oferta, creando una mayor presión sobre los precios y elevando las rentabilidades".
Unos costes de financiación más altos presionan a las economías y encarecen la financiación de todo tipo de inversiones.
Como las oficinas de gestión de la deuda pública recurren de forma constante a los mercados de bonos para captar recursos, el efecto del repunte de las rentabilidades se irá trasladando gradualmente a sus costes de financiación a medida que refinancien la deuda que va venciendo.
Según S&P Global Ratings, se espera que Italia refinancie en 2026 deuda vencida equivalente al 17% del PIB, frente al 12% en el caso de Francia y al 7% tanto en Alemania como en el Reino Unido.
"Por ahora, los mercados de deuda probablemente seguirán siendo sensibles a la evolución de la situación geopolítica y de los datos económicos", señaló Carter.
Añadió que los bonos siguen siendo atractivos para los inversores porque las rentabilidades se encuentran en niveles históricamente altos y superan con claridad la inflación, lo que ofrece una rentabilidad positiva una vez descontadas las subidas de los precios.