El creador de ChatGPT se prepara para salir a bolsa en la que podría ser la mayor OPV de la historia... si SpaceX no se le adelanta.
OpenAI se acerca a uno de los estrenos bursátiles más esperados de la historia y prevé registrar su oferta pública inicial en cuestión de días, según informa 'Wall Street Journal'. El consejero delegado Sam Altman apunta a debutar en bolsa en septiembre de 2026, un giro de calado para una empresa que nació en 2015 como laboratorio de investigación sin ánimo de lucro.
PUBLICIDAD
PUBLICIDAD
1. Podría ser la mayor salida a bolsa de la historia
OpenAI aspira, según las informaciones, a captar 60bn$ (55,4bn€) en su estreno bursátil. Según Deutsche Bank Research, esa cifra más que duplicaría la salida a bolsa de Saudi Aramco en 2019, que fue de 25,6bn$ (23,6bn€), la mayor OPV registrada hasta entonces.
Hay un matiz importante. SpaceX, que presentó esta semana el folleto de su propia salida a bolsa, aspira a captar hasta 75bn$ (69,1bn€). Busca una valoración de entre 1,75tr$ (1,61tr€) y 2tr$ (1,84tr€). Esto sitúa a las dos compañías en competencia directa por la mayor salida a bolsa de la historia.
El diario 'Wall Street Journal' informó esta semana de que OpenAI ha contratado a Goldman Sachs y Morgan Stanley para preparar un folleto que podría remitirse de forma confidencial a los reguladores en cuestión de días.
2. Una valoración de 1 billón de dólares la situaría como la decimocuarta mayor empresa del mundo
Según diversas estimaciones, OpenAI podría salir a bolsa con una valoración superior a un billón de dólares (922bn€). El analista de Deutsche Bank Research Adrian Cox ha hecho los números y eso situaría al creador de ChatGPT justo por detrás de Berkshire Hathaway.
El conglomerado ingresó el año pasado más de 370bn$ (341bn€) y obtuvo unos beneficios netos de 67bn$ (61,8bn€). OpenAI quedaría justo por delante de Eli Lilly, cuyas ventas superaron los 65bn$ (59,9bn€), con un beneficio de 21bn$ (19,4bn€).
Nvidia sigue muy por delante. La compañía tiene una de las mayores capitalizaciones bursátiles del mundo y es lo más parecido que ofrecen hoy los mercados a un gran valor cotizado centrado exclusivamente en la IA. Su valoración asciende a 5,4tr$ (4,98tr€), después de que sus acciones se hayan multiplicado por más de 13 desde el lanzamiento de ChatGPT, el 30 de noviembre de 2022, recuerda Deutsche Bank Research.
3. Los inversores se lanzan a por la exposición directa a la IA pura
Por ahora, los pequeños inversores que buscan exposición a la IA tienen pocas opciones. Pueden invertir en fabricantes de semiconductores, proveedores de servicios en la nube o grandes compañías tecnológicas.
Según Deutsche Bank Research, una salida a bolsa de OpenAI desataría "una carrera por aprovechar al máximo el apetito de los inversores por una exposición directa a compañías de IA pura en los mercados públicos", algo que hoy simplemente no existe.
4. La carrera de las salidas a bolsa de IA se acelera
OpenAI no está sola. Anthropic, creadora de Claude, está creciendo a gran velocidad. El mes pasado superó a OpenAI en ventas, al alcanzar 30bn$ (27,7bn€) de ingresos recurrentes anualizados, frente a los 25bn$ (23,1bn€) de OpenAI. Según las previsiones de 'The Information' recogidas por Deutsche Bank Research, Anthropic podría rondar este mes los 40bn$ (36,9bn€) de ingresos recurrentes anuales.
La empresa podría intentar captar más de 60bn$ (55,4bn€) en su propia salida a bolsa este año. Anthropic también negocia con inversores una nueva ronda de financiación que valoraría la compañía en 900bn$ (830bn€). Eso la situaría por encima de la valoración actual de OpenAI en los mercados privados, de 852bn$ (786bn€).
Una colocación de 60bn$ superaría además el volumen total captado en las salidas a bolsa de Estados Unidos en todos excepto cuatro años desde 1980, apunta Deutsche Bank Research citando datos de la Universidad de Florida.
El mercado bursátil estadounidense tiene hoy un valor de unos 70tr$ (64,6tr€), aproximadamente cinco veces más en términos nominales que en el pico de la burbuja de las puntocom.
5. El modelo de negocio sigue planteando grandes incógnitas
A pesar de su tamaño y de sus ambiciones, OpenAI nunca ha entrado en beneficios. Según Deutsche Bank Research, la empresa generará este mes en torno a 30bn$ (27,7bn€) de ingresos anualizados.
Pero las proyecciones internas desveladas por 'The Information' apuntan a que solo en 2026 podría perder 14bn$ (12,9bn€). Las pérdidas acumuladas podrían ascender a 44bn$ (40,6bn€) antes de entrar en beneficios en 2029.
Como resume Deutsche Bank Research: "Está por ver cómo valorarán los mercados públicos a OpenAI y a sus rivales cuando abran sus cuentas al escrutinio y expliquen la todavía poco comprendida economía de sus modelos de negocio".
En octubre de 2025 completó su transición de entidad sin ánimo de lucro a sociedad de beneficio público.