La UE tomará prestados conjuntamente 90.000 millones de euros para apoyar la lucha de Ucrania contra Rusia. Los fondos se desembolsarán gradualmente y estarán sujetos a condiciones. Hungría, Eslovaquia y la República Checa no participarán en el plan.
Se acabó el préstamo para reparaciones, ahora la deuda conjunta. Este es el acuerdo al que han llegado los 27 líderes de la Unión Europea en su cumbre decisiva de esta semana.
Descartado definitivamente el préstamo de reparaciones, el bloque recurre al endeudamiento común para recaudar 90.000 millones de euros con los que hacer frente a las necesidades presupuestarias y militares de Ucrania durante los próximos dos años.
Es una solución más sencilla, rápida y previsible que el plan de alto riesgo de utilizar los activos rusos inmovilizados. Pero la deuda conjunta es cara, y de inmediato. Esto es lo que hay que saber sobre el plan.
Vuelta a los mercados
Como ni la UE ni sus Estados miembros disponen en este momento de 90.000 millones de euros, la Comisión Europea acudirá a los mercados y recaudará el dinero desde cero emitiendo una mezcla de bonos a corto y largo plazo.
Los 90.000 millones de euros se desembolsarán gradualmente para garantizar un flujo constante de ayuda a Ucrania, que necesita un nuevo tramo ya en abril. Para mayor flexibilidad, el país podrá utilizar los fondos tanto para fines militares como presupuestarios.
Mientras tanto, el presupuesto de la UE absorberá los tipos de interés para evitar a Ucrania, ya muy endeudada, cualquier carga adicional. La Comisión calcula que, con los tipos actuales, los pagos de intereses ascenderán a 3.000 millones de euros al año. Esto significa que el próximo presupuesto de la UE (2028-2034) tendrá que hacer sitio para unos 20.000 millones de euros.
Los Estados miembros se repartirán los intereses en función de su peso económico. Alemania, Francia, Italia, España y Polonia soportarán los costes más elevados.
Según funcionarios de la Comisión, los 90.000 millones de euros no contarán para los niveles nacionales de deuda porque la emisión se hará exclusivamente a nivel de la UE.
Renovación sin recurso
En virtud de un acuerdo de préstamo sin recurso, Ucrania deberá devolver los 90.000 millones de euros sólo después de que Rusia cese su guerra de agresión y acepte pagar reparaciones de guerra.
Dado que Moscú ha descartado rotundamente la posibilidad de cualquier indemnización, la Comisión ya está preparada para prorrogar el pasivo a lo largo del tiempo, de modo que Ucrania no tenga que pagar de su bolsillo, lo que será doloroso después de sufrir tanta devastación.
"La hipótesis es que hoy es un préstamo sin recurso a Ucrania que sólo se devuelve cuando hay reparaciones, y, por tanto, esta deuda se va a prorrogar hasta entonces", explicó un alto funcionario de la Comisión.
Pero, ¿continuará la refinanciación eternamente?
Parece poco probable. En algún momento del futuro, la UE tendrá que resolver el destino de los 90.000 millones de euros para dejar de pagar intereses. El método al que se recurrirá será el presupuesto de la UE, que actuará como garante último para garantizar que siempre se devuelve el dinero a los inversores.
Las tres cláusulas de exclusión
La razón por la que ahora es posible la deuda conjunta para Ucrania es que, como informó primero 'Euronews' durante la cumbre, Hungría, Eslovaquia y la República Checa acordaron abstenerse de vetar a cambio de quedar exentas.
Esto es clave porque, según las normas actuales, el presupuesto de la UE no puede utilizarse para recaudar fondos para un país no comunitario. Cualquier cambio en este sentido requerirá la aprobación unánime.
Hungría, Eslovaquia y la República Checa se comprometerán a esa unanimidad. A cambio, el bloque activará el llamado mecanismo de "cooperación reforzada" para librarles de cualquier coste y responsabilidad asociados a los 90.000 millones de euros.
Los otros 24 países asumirán su parte de los intereses. Pero el cambio será mínimo, porque las tres cláusulas de exclusión sólo suponen el 3,64% de la RNB del bloque.
La exención también será institucional. Una vez que se modifiquen las normas presupuestarias y se ponga en marcha la "cooperación reforzada", los tres países perderán sus derechos de voto para aprobar el reglamento que establecerá el nuevo programa de asistencia.
En la práctica, quedarán estrictamente apartados de la iniciativa.
Cuerdas atadas
La Comisión pretende reciclar la propuesta, ahora descartada, del préstamo de reparaciones para establecer el empréstito común de 90.000 millones de euros.
En consecuencia, Ucrania estará sujeta a las mismas condiciones para recibir los fondos.
Una de ellas es una cláusula de "no retroceso" que vinculará la ayuda a las medidas anticorrupción que Kiev debe aplicar para avanzar en su candidatura de adhesión a la UE. El país se vio sacudido recientemente por un escándalo de corrupción en el sector energético que precipitó numerosas dimisiones, entre ellas la de Andriy Yermak, jefe de gabinete del presidente Zelenski.
Si Kiev da un paso atrás en la lucha contra la corrupción, como hizo brevemente en verano cuando socavó la independencia de dos organismos anticorrupción y provocó protestas generalizadas, se suspenderán los pagos.
También habrá salvaguardias para reforzar la supervisión de cómo Ucrania asigna los contratos de defensa, que han sido fuente de controversia en el pasado.
Además, habrá criterios "Made in Europe" para garantizar que los 90.000 millones de euros fomentan las industrias de defensa nacionales de Ucrania y Europa. Sólo se permitirán las compras fuera de Europa cuando los equipos no estén fácilmente disponibles en el continente.
Los activos siguen sobre la mesa
Recurrir a la deuda conjunta significa que no se tocarán los saldos en efectivo de los activos rusos, como estaba previsto inicialmente en el préstamo de reparaciones.
Sin embargo, en sus conclusiones, los líderes de la UE afirman que se reservan "el derecho" de recurrir a los activos, o al menos intentarlo, en algún momento futuro, como forma de reembolsar el préstamo de 90.000 millones de euros.
"Para mí, hoy es muy difícil y muy prematuro decir cómo se traducirá esto en términos reales", dijo un alto funcionario de la Comisión cuando se le preguntó por el significado.
"Creo que el mensaje es bastante político, es decir, que la opción de utilizar los activos de caja del Banco Central ruso no está fuera de la mesa".
La inclusión de los activos en la redacción final se considera una forma de aplacar a los países que apoyaban más abiertamente el préstamo de reparaciones, en particular Alemania, y que habían descartado públicamente la idea de un empréstito común.
El presidente Zelenski saludó la decisión como una "importante victoria" para su país.
"Sin estos fondos, nos resultaría muy difícil. En cualquier caso, esto está ligado a las reparaciones rusas", dijo. "Para nosotros, esto es un refuerzo. Es una señal a los rusos de que no tiene sentido que continúen la guerra porque tenemos apoyo financiero y, por tanto, no nos derrumbaremos en el frente. Apoyaremos a nuestro Ejército y a nuestro pueblo".