Los nuevos datos de contratación de EE.UU., que se publican el viernes, serán probablemente positivos. Aun así, los economistas advierten de los riesgos que entrañan los aranceles, el DOGE y las restricciones a la inmigración.
El mercado laboral estadounidense se ralentiza en un momento en que los estadounidenses están cada vez más preocupados por lo que las guerras comerciales del presidente Donald Trump van a hacer a la economía.
PUBLICIDAD
PUBLICIDAD
Cuando el Departamento de Trabajo publique las cifras de empleo de marzo este viernes, se espera que muestren que las empresas estadounidenses, las agencias gubernamentales y las organizaciones sin ánimo de lucro añadieron 130.000 puestos de trabajo el mes pasado, por debajo de los 151.000 de febrero, según una encuesta de previsiones realizada por la firma de datos FactSet. Se prevé que la tasa de desempleo suba al 4,2% en marzo, frente al 4,1% de febrero. Se trata de cifras de contratación poco espectaculares pero no terribles. Pero el temor es que las cosas puedan empeorar a partir de ahora.
Las guerra comercial del presidente Donald Trump, que incluye el 'Día de la Liberación' de los impuestos a la importación que anunció el miércoles, amenazan con hacer subir los precios, perturbar el comercio y provocar represalias arancelarias por parte de los socios comerciales de Estados Unidos. El caos ya está perjudicando el gasto de los consumidores y la inversión empresarial.
Otra amenaza procede de la promesa del presidente de deportar a millones de inmigrantes que trabajan ilegalmente en Estados Unidos. En los últimos años, esos trabajadores han aliviado la escasez de mano de obra y han contribuido a que la economía siga creciendo. Si son deportados o espantados del mercado laboral, las empresas podrían verse obligadas a recortar su actividad o a aumentar los salarios y subir los precios, alimentando potencialmente la inflación.
Del mismo modo, las purgas de la mano de obra federal por parte del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) de Elon Musk amenazan con lastrar el mercado laboral y hacer subir el desempleo. Aún así, el impacto de los despidos de Musk sólo está empezando a notarse. "No esperamos que los recortes de empleo impulsados por el DOGE sean un lastre importante" en las cifras generales de contratación de marzo, escribió en un comentario Shruti Mishra, economista del Banco de América, el segundo mayor 'holding' bancario en los Estados Unidos por activos. "Las cifras son demasiado pequeñas para influir en el mercado laboral en general", agregó.
Mishra calcula que se crearon 185.000 nuevos puestos de trabajo el mes pasado, una cifra considerablemente superior al consenso de los economistas, en parte porque espera que repunte la contratación en empresas de ocio y hostelería, como hoteles y restaurantes, después de verse presionada a la baja por el clima inusualmente frío de enero y febrero.
Crecimiento robusto a pesar de los elevados costes del crédito
El mercado laboral se ha enfriado con respecto a los días de contratación al rojo vivo de 2021-2023. Los empresarios crearon 151.000 puestos de trabajo en febrero y 125.000 en enero. No está mal, pero está por debajo de las medias mensuales de 168.000 del año pasado, 216.000 en 2023, 380.000 en 2022 y un récord de 603.000 en 2021, cuando la economía se recuperó de los bloqueos de la COVID-19.
La economía ha sido notablemente duradera frente a los altos tipos de interés. En 2022 y 2023, la Reserva Federal subió 11 veces su tipo de interés de referencia para combatir la inflación. Los economistas esperaban que el aumento de los costes de los préstamos llevara a Estados Unidos a la recesión. Pero no fue así. Los consumidores siguieron gastando, los empresarios siguieron contratando y la economía siguió creciendo. La inflación bajó, lo que permitió a la Reserva Federal recortar los tipos tres veces el año pasado. Pero el avance contra la inflación se estancó, obligando a la Reserva Federal a aplazar más recortes de tipos este año.
Ahora aumenta la preocupación por la salud de la economía. La encuesta de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan reveló el mes pasado que dos tercios de los consumidores estadounidenses esperan que el desempleo aumente durante el próximo año, la lectura más alta en 16 años. "La economía estadounidense está en buena forma al comienzo del segundo trimestre, pero la guerra comercial en curso ha aumentado drásticamente el riesgo de recesión a corto plazo", escribió Ershang Liang, de PNC Economics, en un comentario el jueves.
Aún así, la desaceleración, si es que se avecina, podría no aparecer en las cifras de empleo del viernes. Thomas Simons, economista jefe de Jefferies, dijo que las cifras de marzo pueden estar infladas por los ajustes estacionales y terminar siendo revisadas a la baja en los próximos meses. "Después de que veamos más datos, y eventualmente una serie de revisiones, este periodo de tiempo en el mercado laboral probablemente se verá bastante peor de lo que se ve ahora", declaró.