La economía de la eurozona mostró una clara desaceleración en el segundo trimestre de 2025, con un crecimiento del PIB de solo el 0,1%. España lideró la expansión con un 0,7%, mientras que Alemania e Italia entraron en recesión, registrando ambas un -0,1%.
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Tras un buen comienzo de año, la economía de la eurozona perdió algo de fuerza en el segundo trimestre de 2025, con nuevos datos que muestran una clara desaceleración. Alemania, la potencia económica del bloque, volvió a caer en territorio de contracción, mientras que España siguió superando a los demás miembros.
Según la estimación preliminar publicada el miércoles, el Producto Interior Bruto (PIB) desestacionalizado aumentó un 0,1% en la eurozona y un 0,2% en la Unión Europea en el segundo trimestre de 2025, en comparación con el trimestre anterior. Aunque la lectura superó ligeramente las expectativas de los economistas de una tasa de crecimiento plana, supone una notable desaceleración respecto a las expansiones del 0,6% y el 0,5% registradas en la eurozona y la UE, respectivamente, en el primer trimestre.
En términos interanuales, el crecimiento también se redujo ligeramente, con un aumento del 1,4% en la eurozona y del 1,5% en la UE, ambos ligeramente por debajo del ritmo registrado a principios de 2025. "Aunque la ralentización es en gran medida un subproducto de una cifra del primer trimestre engañosamente saludable, la debilidad generalizada en los datos nacionales indica que la economía carece de impulso, y solo un puñado de países soplan a sus velas", declaró Riccardo Marcelli Fabiani, economista jefe de Oxford Economics.
España y Portugal brillan, Alemania e Italia retroceden
La desaceleración no fue uniforme en todo el continente. España volvió a destacar con el mayor crecimiento trimestral, un 0,7%, gracias a la solidez del consumo, el repunte de la inversión empresarial y el aumento de las exportaciones. "España está en otra liga, mostrando un dinamismo obstinadamente robusto. El moderado descenso del PIB irlandés en el segundo trimestre sugiere que existe un amplio margen para nuevas correcciones", añadió Marcelli Fabiani. Portugal y Estonia también obtuvieron resultados sólidos, con una expansión del 0,6% y el 0,5%, respectivamente.
Por otra parte, Alemania se contrajo un 0,1%, poniendo fin a una racha de crecimiento modesto. Fue la primera contracción del país desde mediados de 2024. El descenso se debió principalmente a la menor inversión en maquinaria y construcción, aunque el gasto de los hogares y las administraciones públicas siguió ofreciendo cierto apoyo.
El PIB italiano se contrajo un 0,1% en el segundo trimestre, invirtiendo el aumento del 0,3% registrado en el primero y desafiando las expectativas del mercado de un incremento del 0,2%. Fue la primera contracción del país desde el segundo trimestre de 2023, reflejo de la debilidad de la demanda interna y del debilitamiento de la actividad industrial.
Hubo buenas noticias en Francia, donde la economía repuntó más de lo esperado. El PIB creció un 0,3%, el mejor resultado en casi un año, gracias a una demanda interna más fuerte. Sin embargo, Oxford Economics mantiene la cautela, señalando que la expansión de Francia presenta un panorama excesivamente optimista, impulsado en gran medida por la acumulación de existencias, mientras que tanto la demanda interna como el comercio neto en realidad lastraron el PIB.
Mercados estables tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE
Los mercados financieros reaccionaron con calma a los datos, y los activos de la eurozona se estabilizaron tras la reciente volatilidad relacionada con el acuerdo comercial entre Estados Unidos y la UE, que los analistas consideran más favorable a Washington que a Bruselas.
El euro se mantuvo estable en 1,15 dólares, recuperándose ligeramente tras sufrir su peor caída en dos días desde febrero de 2023. El índice EURO STOXX 50 subió un 0,1%, mientras que el EURO STOXX 600 se mantuvo estable.
Danone subió un 6,7% y L'Oréal un 4%, tras presentar unos sólidos resultados trimestrales impulsados por la demanda china. Nokia también subió un 5,4%. Por el contrario, Adidas cayó más de un 6% tras una pérdida de ingresos y un aviso de beneficios, mientras que Mercedes-Benz Group bajó un 1% después de anunciar una reducción a la mitad de sus beneficios en el primer semestre y recortar su previsión de ingresos para todo el año por debajo de los 146.000 millones de euros del año pasado.
El índice DAX alemán se mantuvo sin cambios en los 24.200 puntos, unos dos puntos porcentuales por debajo de su máximo histórico, mientras que el FTSE MIB italiano subió un 0,3% hasta los 41.350 puntos, su nivel más alto desde julio de 2007 y su novena sesión positiva de las últimas diez.