El Banco Central Europeo mantuvo los tipos sin cambios al alcanzar la inflación su objetivo del 2%. Lagarde instó a la paciencia, citando los riesgos mundiales y reafirmando un enfoque basado en los datos.
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Tras un año ininterrumpido de bajadas de tipos, el Banco Central Europeo (BCE) pulsó el jueves el botón de pausa. Su presidenta, Christine Lagarde, afirmó que Fráncfort se encuentra ahora en un buen momento, ya que la inflación vuelve a situarse en el objetivo.
En una decisión unánime, el Consejo de Gobierno mantuvo sin cambios los tipos de interés, manteniendo el tipo de la facilidad de depósito en el 2%. "Estamos en el 2% de inflación, que es nuestro objetivo a medio plazo", dijo Lagarde, con un tono de prudente confianza en la rueda de prensa posterior a la reunión.
Aunque la economía de la eurozona ha dado muestras de resistencia, Lagarde advirtió de que las tensiones comerciales, un euro más fuerte y la incertidumbre geopolítica siguen ensombreciendo las perspectivas. "Estamos bien posicionados para hacer frente a las aguas turbulentas", añadió.
Lagarde reafirmó la postura del BCE basada en los datos y subrayó que las decisiones seguirán tomándose reunión por reunión. "No nos comprometemos de antemano con ninguna senda de tipos en particular", afirmó.
La inflación en el punto de mira, pero sin señales de urgencia
La inflación anual subió al 2% en junio, desde el 1,9% de mayo. Aunque los precios de la energía aumentaron mensualmente, siguieron siendo inferiores a los de hace un año, indicó Lagarde.
La inflación de los servicios subió al 3,3%, mientras que la de los alimentos bajó al 3,1% y la de los bienes al 0,5%. Lagarde reconoció que, aunque las expectativas de inflación siguen "fuertemente ancladas" en torno al 2%, existen riesgos en ambos lados.
En 2026, el BCE prevé que la inflación se sitúe ligeramente por debajo del objetivo debido a los efectos de base y a la moderación de las presiones sobre los precios. Sin embargo, dejó claro que esto aún no justifica un cambio de postura.
"No vamos a dejarnos llevar por una pequeña desviación", dijo. "Lo que importa es nuestro objetivo a medio plazo, y éste se mantiene firmemente en el 2%".
Las tensiones comerciales y la fortaleza del euro lastran las perspectivas
Aunque los últimos sondeos apuntan a una expansión continuada tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, el BCE advirtió de que persisten los riesgos a la baja para el crecimiento, especialmente por la escalada de las disputas comerciales y la volatilidad de los mercados financieros.
Se preguntó a Lagarde si la reciente apreciación del euro podría afectar a la inflación. Lagarde respondió que el BCE no tiene como objetivo los tipos de cambio, pero que los vigila de cerca, ya que influyen en sus previsiones de inflación.
En respuesta a las especulaciones sobre un posible acuerdo comercial entre EE.UU. y la UE, Lagarde dijo que el BCE no está en posición de negociar, pero señaló que "l, menos tendremos que lidiar con ella, lo que sería bienvenido por cualquier agente económico, incluidos nosotros".
Lagarde confirmó que el BCE volverá a evaluar sus perspectivas en septiembre, cuando se publiquen las nuevas proyecciones. Hasta entonces, el mensaje es claro: sin prisas, sin promesas, sólo paciencia. "Habrá muchos datos en los próximos meses", dijo. "Nuestra determinación colectiva es mantener la inflación en el 2%, proceder reunión a reunión y seguir dependiendo de los datos".
El euro digital no es una amenaza para el sistema bancario
Cuando se le preguntó si el euro digital podría perturbar la estabilidad financiera o amenazar a los bancos, Lagarde rechazó firmemente la idea.
"Tengo una idea bastante simple de lo que es el euro digital", dijo. Es la expresión digital del efectivo: el dinero de los bancos centrales, el dinero soberano". "Así que decir que es una bomba nuclear es un poco exagerado. No llevamos bombas nucleares en el bolsillo".
Reiteró el compromiso del BCE de garantizar que la zona del euro cuente con el marco jurídico e institucional necesario para poner en marcha un euro digital en caso necesario.
"Tenemos que ser fuertes en casa", dijo Lagarde, subrayando la necesidad de salvaguardar el papel global del euro en medio de las crecientes ambiciones de EE.UU. en finanzas digitales, tras la aprobación de la Ley GENIUS que regula las stablecoins.
Los economistas y los mercados ven un sesgo belicista
"Creemos que el tono (de Lagarde) fue moderadamente duro, ya que no sólo expresó su confianza en alcanzar el objetivo de inflación del 2%, sino que también señaló que la economía está funcionando mejor de lo esperado, sin hacer ningún intento de restar fuerza al euro", dijo Matthew Ryan, jefe de estrategia de mercado de Ebury.
"Hawkish" es un término utilizado para describir una estrategia de política monetaria que da prioridad al control de la inflación, aunque ello pueda ralentizar el crecimiento económico.
Ryan añadió que, salvo que se produzca una ruptura en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y la UE, es probable que el BCE se mantenga a la espera al menos durante las próximas reuniones.
El euro subió un 0,1% hasta 1,1780 el jueves, mientras que el rendimiento del bono alemán a dos años -un indicador clave de las expectativas de tipos a corto plazo- subió hasta el 1,90% tras las declaraciones de Lagarde, su nivel más alto en casi dos semanas.